Hieronder volgt een samenvatting van wat indexleningen zijn en waarom de BoE ze koopt.

WAT IS EEN GEÏNDEXEERDE OBLIGATIE?

Overheden over de hele wereld verkopen routinematig indexleningen - die beleggers beschermen tegen inflatie omdat hun uitkeringen stijgen en dalen in overeenstemming met de prijsgroei - als onderdeel van hun bredere leningen op de financiële markten.

Groot-Brittannië gaf in 1981 zijn eerste linker uit, gevolgd door Australië, Canada, Mexico, de Verenigde Staten en verschillende opkomende economieën.

De Verenigde Staten gaven hun eerste Treasury Inflation Protected Security (TIPS) uit in 1997, toen de Amerikaanse inflatie net boven de 2% lag.

De recente stijging van de inflatie wereldwijd heeft de vraag van beleggers naar indexobligaties doen toenemen, maar door hun gevoeligheid voor stijgende rentevoeten zijn veel obligaties dit jaar in waarde gedaald.

HOE ZIT HET MET BRITSE LINKERS?

De Britse indexleningen bedroegen dinsdag ongeveer 558 miljard pond (617,54 miljard dollar) en vormen ongeveer een kwart van de schuldportefeuille van de overheid, een groter aandeel dan in veel andere rijke economieën.

Omdat de stijgende inflatie miljarden ponden toevoegt aan de kosten van de link-schuld, heeft de regering geprobeerd het aandeel ervan in haar totale leningen te verminderen, vooral omdat deze zijn gekoppeld aan de index van de detailhandelsprijzen, waardoor de inflatie hoger is dan de meer algemeen gevolgde index van de consumentenprijzen.

WAT IS ER ONLANGS GEBEURD MET BRITISH LINKERS?

Het was een rampjaar voor indexleningen, waarbij sommige langlopende obligaties sinds eind 2022 meer dan 75% van hun waarde verloren.

Linkers in Groot-Brittannië hebben het slechter gedaan dan elders.

Dit weerspiegelt niet alleen hun gevoeligheid voor stijgende rentevoeten, maar ook een verlies aan vertrouwen van beleggers in Britse activa sinds premier Liz Truss haar streven naar meer economische groei, gefinancierd door ongedekte belastingverlagingen, heeft doorgevoerd.

WAT DOET DE BANK VAN ENGELAND?

De Britse centrale bank zei dinsdag dat zij inflatiegerelateerde schuld zou opnemen in het noodprogramma voor de aankoop van obligaties dat zij op 28 september lanceerde, nadat het economische plan van de nieuwe regering beleggers verontrustte door de omvang van haar leningen.

De BoE zei dat zij tot 5 miljard pond aan geïndexeerde obligaties per dag zou kopen, evenveel als haar maximum voor normale obligaties.

Zij hoopt dat haar actie het risico zal verminderen dat pensioenfondsen gedwongen worden om geïndexeerde en andere obligaties te verkopen, wat een zichzelf versterkende lus van verkopen zou kunnen creëren als de prijzen verder dalen.

($1 = 0,9036 pond)