Grote wereldwijde vastrentende fondsen, die meer vuurkracht hebben dan de fondsen die zich richten op opkomende markten, zetten in "enorme hoeveelheden" in op belangrijke plaatsen, vertelde David Hauner, hoofd van de wereldwijde vastrentende strategie voor opkomende markten bij Bank of America aan Reuters.
Landen met positieve groei- of hervormingsverhalen, zoals Mexico, Brazilië, Turkije, India en Polen, krijgen het geld. Kortetermijnbeleggingen in Egypte en Nigeria zijn ook populair geworden.
"Ik denk dat dit het begin is van een structureel verhaal," zei Hauner, en hij voegde eraan toe dat beleggers op zoek zijn naar specifieke landenposities, in plaats van indexproducten die een reeks activa uit opkomende markten samenvoegen.
"Je ziet uitstroom uit speciale (fondsen) en tegelijkertijd mensen die zich bezighouden met cross-over. Dat is nieuw. Ik kan me niet herinneren dat dit ooit eerder is gebeurd."
De stromen suggereren dat beleggers bepaalde landen belonen terwijl ze hervormingen doorvoeren die pijnlijk zijn voor de burgers, zoals devaluaties van de munteenheid en het verlagen van subsidies, in een poging om de overheidsfinanciën te ondersteunen.
Ze zijn ook in tegenspraak met de nauwlettend in de gaten gehouden gegevens van EPFR, die tot nu toe een uitstroom van zo'n $ 5 miljard uit schuldfondsen van opkomende markten, exclusief China, laten zien.
Hauner zei dat er geen enkel gegevenspunt was dat de investeringen weergaf. De gegevens van EPFR weerspiegelen exchange-traded en beleggingsfondsen die een vaste mix van opkomende markten omvatten, vaak gedomineerd door China.
Maar naarmate het lot van de ontwikkelingslanden breekt, met bijvoorbeeld een achterblijvend rendement voor China en een stijging van andere, doorgaans riskantere landen, zoals Egypte, na een toevloed van geld van de Verenigde Arabische Emiraten en het Internationaal Monetair Fonds, wil een breder scala aan beleggers geld plaatsen in geselecteerde opkomende markten - in plaats van via een fonds met een vaste mix van activa.
Alejandro Arevalo, hoofd schuldpapier van opkomende markten bij Jupiter Asset Management, zei dat de onverwacht sterke prestaties van economieën zoals Mexico, India en Vietnam hen tot "lievelingen van beleggers" hadden gemaakt.
"Geld stroomt binnen in deze landen," zei hij, eraan toevoegend dat ze het goed hebben gedaan door de inflatie te bestrijden en zich te positioneren om te profiteren van de handelsspanningen tussen de Verenigde Staten en China.
Hij zei dat de traditionele stromen de verschuiving waarschijnlijk snel zouden weerspiegelen.
Hauner zei dat er nu al "puzzelstukjes" zijn die de huidige geldstromen illustreren, waaronder cijfers van het Institute of International Finance, die gebaseerd zijn op betalingsbalansgegevens.
Uit IIF-gegevens blijkt bijvoorbeeld dat buitenlanders in maart ongeveer $32,7 miljard hebben toegevoegd aan hun portefeuilles in opkomende markten, een vijfde maand op rij van totale buitenlandse nettostromen naar opkomende markten.
De rally van dit jaar in hoogrentende obligaties van Egypte tot Pakistan, en de absorptie door de markt van miljarden aan obligatie-emissies van Turkije tot Ivoorkust, bevestigen ook het beeld van instroom.
"Het geeft gewoon aan dat de EM's (opgroeien) en dat beleggers in wereldwijd schuldpapier een eerlijk deel van de blootstelling willen hebben," zei Hauner. "Ze zijn stabieler dan vroeger. En toch bieden ze behoorlijk aantrekkelijke rendementen."
