Als de inflatie eenmaal in een economie is ingebouwd, wordt zij moeilijker onder controle te krijgen zonder een economische vertraging of zelfs een recessie te veroorzaken.

De Canadese consumentenprijsindex voor mei, die woensdag wordt verwacht en waarin nieuwe gewichten voor de mand zijn opgenomen die waarschijnlijk geen grote invloed zullen hebben, zal naar verwachting een inflatie te zien geven die hoger ligt dan het drie decennia hoge niveau van 6,8% van april.

Wat de centrale banken vrezen is een situatie waarin de prijsstijgingen self-fulfilling worden - de verwachtingen voor hogere prijzen zorgen ervoor dat de mensen hun looneisen verhogen en hun aankopen versnellen, waardoor de prijzen verder stijgen.

De Bank of Canada voert een "strijd" om de inflatieverwachting onder controle te krijgen, aldus Derek Holt, hoofd van de afdeling kapitaalmarkteconomie bij Scotiabank, die voor de CPI van mei een groeipercentage van 7,8% voorspelt.

"Zij hebben hun kans gemist om het in de kiem te smoren en nu heb je consumenten en bedrijven die zich niet druk maken over wat de drijvende kracht is. Zij zijn bezig met extrapolatief gedrag, en dat is de weg die centrale banken altijd willen vermijden."

Evenals in andere landen is een groot deel van de oorzaak van de snel stijgende prijzen te wijten aan aanbodbeperkingen in verband met de COVID-19 pandemie en de oorlog in Oekraïne. Maar omdat de inflatie blijft hangen, zijn de verwachtingen dat de prijsdruk zal aanhouden, gestegen.

Uit een enquête van de Conference Board of Canada van mei blijkt dat 78% van de Canadezen verwacht dat de inflatie in de komende drie jaar het streefcijfer van 2% van de BoC zal overschrijden, tegen 77% in april.

Beleggers hebben daar nota van genomen en wedden dat de centrale bank de recente renteverhoging met driekwart procentpunt van de Federal Reserve zal evenaren wanneer zij op 13 juli opnieuw bijeenkomt, wat de grootste verhoging in 24 jaar zou zijn.

De dreiging van losgeslagen inflatieverwachtingen komt nu de Canadese gasprijzen in juni zijn geklommen tot een recordhoogte van C$2,15 per liter.

"De centrale bankiers kunnen niet al te gelukkig zijn met wat er aan de benzinepompen gebeurt, want het is een van de prijzen die de gezinnen het nauwst volgen, en samen met sommige andere basisproducten zoals melk en brood, meer invloed heeft op de perceptie van inflatie dan het eigenlijke gewicht ervan in het consumptiepakket," zei Avery Shenfeld, hoofdeconoom bij CIBC Capital Markets.

Om de verwachtingen te verankeren terwijl zij de stimuleringsmaatregelen in een oververhittende economie afbouwt, heeft de BoC de zeldzame stap genomen om richtsnoeren te geven over de koers van de rente, en gezegd dat deze boven de bovenkant van de 2%-3% neutrale marge zou kunnen komen.

Op 4 juli zal de centrale bank haar driemaandelijkse enquêtes onder bedrijven en huishoudens bekendmaken, waarin onder meer wordt gemeten wat hun inflatievooruitzichten zijn.

"Ik denk dat de peilingen zullen blijven opdrijven," zei Holt. "Het gaat om een sneller en steiler tempo van renteverhogingen om die verwachtingen te corrigeren."