De Reserve Bank of India (RBI) hield haar belangrijkste rentetarief op 8 juni voor een tweede achtereenvolgende vergadering onveranderd, zoals algemeen werd verwacht, maar gaf aan dat de monetaire voorwaarden nog enige tijd krap zullen blijven om de inflatiedruk verder te beteugelen.

"Het monetaire beleid is nu gevaarlijk dicht bij het niveau waarop het aanzienlijke schade aan de economie kan toebrengen," schreef extern lid Jayant Varma in de notulen die door de RBI zijn gepubliceerd.

Ashima Goyal, een ander extern lid, zei dat de inflatie zoals verwacht daalt, en dat het belangrijk is om ervoor te zorgen dat de reële reporente niet te hoog oploopt en de economische cyclus schaadt.

"Het streven naar een dergelijk regime (inflatiestreefcijfer) houdt alleen in dat de nominale reporente wordt afgestemd op de verwachte inflatie. Het vereist niet dat de nominale repo langer hoger wordt gehouden," schreef ze.

Alle drie de interne leden van de RBI bleven zich echter richten op de opwaartse risico's voor de inflatie en herhaalden dat de pauze in juni alleen gold voor het specifieke beleid en dat toekomstige renteacties zouden afhangen van de ontwikkeling van de macro-economische gegevens.

"Na het eerste kwartaal kunnen drukpunten die voortkomen uit specifieke discrepanties tussen vraag en aanbod echter opwaartse druk uitoefenen op het prijsmomentum en gunstige basiseffecten tenietdoen, vooral in de tweede helft van 2023-24," schreef Michael Patra, plaatsvervangend gouverneur bij de RBI.

"Daarom moet het monetaire beleid in de 'brace'-stand blijven, om ervoor te zorgen dat de effecten van deze schokken verdwijnen zonder littekens op de economie achter te laten."

De jaarlijkse detailhandelsinflatie daalde van 4,7% in april naar een meer dan twee jaar laagterecord van 4,25% in mei, en bleef daarmee voor de derde maand op rij binnen de inflatiebandbreedte van 2%-6% van de RBI.

RBI-gouverneur Das zei echter dat het werk van het MPC maar half gedaan was door de inflatie binnen de tolerantieband te brengen.

"Onze strijd tegen de inflatie is nog niet voorbij. We moeten een toekomstgerichte beoordeling uitvoeren van de zich ontwikkelende inflatie-groeivooruitzichten en klaar staan om in te grijpen als de situatie dat rechtvaardigt," schreef hij.

De RBI legde in haar beleid ook opnieuw de nadruk op 4% als middellangetermijndoelstelling van het MPC en niet alleen op de bandbreedte van 2-6%.

Rajiv Ranjan, uitvoerend directeur bij de RBI, zei dat nu er meer duidelijkheid is op macrofronten, voorzichtigheid vereist dat het MPC zich nu richt op het afstemmen van de inflatie op de doelstelling van 4%.

"De tijd is rijp om het onderscheid tussen de inflatiedoelstelling en de tolerantie voor afwijkingen van de doelstelling te benadrukken," zei hij.