De beslissing zou een beetje opluchting moeten brengen op de wereldmarkten, die deze week al geschokt waren door een forse renteverhoging door de Amerikaanse Federal Reserve en een verrassende maatregel van de Zwitserse nationale bank op donderdag, die enige speculatie had aangewakkerd dat de BOJ zijn houding zou kunnen bijstellen.

Maar de BOJ handhaafde zijn massale stimulans en zei dat hij zou aanbieden om elke werkdag onbeperkte hoeveelheden Japanse staatsobligaties (JGB's) met een looptijd van 10 jaar tegen 0,25% te kopen, waarmee hij de richtsnoeren over marktoperaties herhaalde die hij in april had gegeven.

De naar mondiale maatstaven lage inflatie in Japan stelt de BOJ in staat een ultra-ruim monetair beleid te voeren. Deze week is de centrale bank op de markten gestapt om de impliciete limiet van 0,25% van het rendement op benchmarkobligaties te verdedigen.

Dat rendement steeg vrijdag tot 0,268% in de aanloop naar de vergadering van de BOJ, toen beleggers speculeerden dat de BOJ haar beleid inzake de beheersing van de rentecurve zou kunnen bijstellen, maar het werd laatst teruggezet op 0,25%.

De dollar klom tot 134,64 yen na de aankondiging, niet ver van het laagste punt in 24 jaar van 135,6 yen dat eerder deze week werd bereikt. Hij stond laatst 1,25% hoger op 133,8 yen.

De dollar is dit jaar tot nu toe 15% gestegen ten opzichte van de yen, nu de kloof tussen de Japanse en de overzeese rentetarieven steeds groter wordt.

De volatiliteit van de dollar ten opzichte van de yen bereikte in de aanloop naar de vergadering haar hoogste peil in twee jaar.

Het Japanse Nikkei-aandelengemiddelde daalde met 2,17% in de aanloop naar de aankondiging van het besluit, die tijdens de middagpauze viel.

"De situatie in Japan is anders dan elders, en zolang ze niet een of andere vorm van loonstijging of stijgende dienstenprijzen zien, zullen ze niet gemakkelijk overgaan tot een monetair beleid," zei Min Joo Kang, senior econoom voor Zuid-Korea en Japan bij ING.

"De valutamarkt zal als eerste reageren, en teruggaan naar meer een 135-niveau, hoewel wij daarboven zware weerstand zien."

Ze zei dat ze dacht dat de markt zou proberen om voorbij de 0,25% rendementsplafond voor de 10-jarige obligatie te duwen, "maar we denken niet dat (BOJ gouverneur Haruhiko) Kuroda zelfs maar de controle over de rentecurve op korte termijn zal veranderen".

Een belangrijke wijziging van het beleid werd door de beleggers niet verwacht, maar de vergadering werd nauwlettend in de gaten gehouden, omdat de gevolgen, als de Bank of Japan haar beleid van yield curve control zou laten varen, op de markten overal voelbaar zouden zijn geweest.

"Wanneer die koppeling uiteindelijk breekt, zullen de markten een harde klap krijgen. Japan is momenteel een bron van ultra-goedkope financiering in een wereld van stijgende rentevoeten, en met een munt die maar één kant op gaat - omlaag. Als beide tegelijk omkeren,... ouch!" zeiden analisten van Rabobank in een nota voorafgaand aan het besluit van de BOJ.

De Zwitserse nationale bank verhoogde donderdag voor het eerst in 15 jaar haar beleidsrente in een verrassende zet, en de Bank of England verhoogde de rente voor de derde keer in successie.

Een dag eerder verhoogde de Amerikaanse Federal Reserve de rente met 75 basispunten, haar grootste verhoging op één enkele bijeenkomst sinds 1994.

Gehinderd door de vrees voor hogere rentevoeten, zijn de wereldaandelen tot nu toe 5,7% gedaald voor de week, op koers voor het steilste wekelijkse dalingspercentage sinds de pandemie-gedreven-sell off van maart 2020. [MKTS/GLOB]