Een blik op de komende dag op de Amerikaanse en wereldwijde markten van Mike Dolan Te oordelen naar de scherpe daling van de dollar kunnen de Europese centrale banken het moeilijk krijgen om de lankmoedigheid van de Federal Reserve te evenaren, waardoor de wereldwijde rentetarieven van de ene op de andere dag zijn gedaald.
De Europese Centrale Bank en de Bank of England moeten nu het vuurwerk volgen, waar de beleidsmakers van de Fed de afgelopen 24 uur obligaties en aandelen hoger katapulteerden door aan te geven dat er volgend jaar maar liefst 75 basispunten aan renteverlagingen aan zaten te komen.
Hoewel Fed-baas Jerome Powell in het openbaar de voorzichtige lijn bewandelde om de inflatie nog niet de overwinning te noemen en weigerde om een volgende renteverhoging uit te sluiten als dat nodig zou zijn, toonde de mediaan van de prognoses van Fed-beleidsmakers voor de rente in 2024 aan dat de markten toch niet te ver van de Fed-gedachte waren verwijderd.
Een grote spreiding van de Fed-meningen over het beleidsbepalende Open Market Committee toonde aan dat er nog steeds enige onzekerheid heerst, maar de richting was duidelijk en een meerderheid verwacht volgend jaar een renteverlaging van drie kwartpunten of meer.
Eerder op de dag toonde nieuws over een daling van de jaarlijkse "kerninflatie" van de producentenprijzen tot 2,0% vorige maand de achtergrond van een desinflatoir proces dat de "pivot" voorbereidt.
Wall St bloeide en de golf van positiviteit ging de hele nacht door.
De S&P500 beleefde zijn beste dag in een maand en steeg met meer dan 1% tot binnen 2% van de recordhoogte. De Dow Jones Industrial Average klokte een record close en de Nasdaq 100 bereikte de hoogste stand sinds 2021. En futures duwden opnieuw hoger in de aanloop naar de opening van donderdag.
Maar de echte actie vond plaats op de rentemarkt, waar Fed-futures nu uitgaan van de eerste verlaging met een kwart punt in maart, twee verlagingen in mei en 150 basispunten versoepeling tegen het einde van het jaar. De tweejaarsrente op schatkistpapier daalde bijna 50 basispunten vanaf de piek van woensdag en bereikte het laagste punt sinds mei, terwijl de tienjaarsrente voor het eerst sinds begin augustus onder de 4% dook en op 3,93% uitkwam.
Vreemd genoeg, en misschien een teken dat de markten denken dat de Fed misschien te snel gaat, stegen de inflatieverwachtingen in de tweejaars inflatiebeschermde effecten naar het hoogste punt sinds juni op 2,3%.
De meeste grote beurzen wereldwijd volgden echter het voorbeeld van Wall Street en stegen donderdag met meer dan 1%, waarbij de MSCI-index voor alle landen naar het hoogste niveau steeg sinds april 2022.
Maar zelfs met de vergaderingen van de ECB en Bank of England in het vooruitzicht op donderdag, daalde de dollarindex scherp naar het laagste niveau sinds augustus.
Terwijl de ECB en de BOE het misschien moeilijk zullen hebben om zo'n duidelijke versoepeling als de Fed te evenaren, zou de vergadering van de Bank of Japan van volgende week zelfs een nieuwe aanscherping kunnen laten zien. En dus steeg de yen naar het beste niveau sinds juli, in de buurt van 140 per dollar.
Ondanks de schommelingen werden de obligatiemarkten overal rond de vergaderingen opgetild.
De tienjaarsrente op Duitse bunds daalde tot bijna 2% en bereikte daarmee het laagste niveau sinds maart, terwijl de steile daling van de Britse giltrente - die woensdag was begonnen na het nieuws over een krimp van de Britse economie in oktober - doorzette tot het laagste 10-jaarsrendement sinds mei.
Het was echter niet allemaal rozengeur en maneschijn, en er waren uitzonderingen.
De Noorse kroon steeg naar het beste niveau sinds augustus, nadat de Norges Bank in een verrassingsbesluit haar benchmarkrente met 25 basispunten verhoogde naar 4,50% en zei dat ze waarschijnlijk nog wel even op dat niveau zou blijven.
En de negativiteit rond de Chinese aandelenmarkt hield aan, waarbij de blue chip index opnieuw tegen de wereldwijde trend inging en 0,5% verloor - waardoor de underperformance ten opzichte van de MCSI all-country index dit jaar opliep tot zo'n 26%.
De nieuwe bankkredieten in China zijn in november minder gestegen dan verwacht, zelfs nu de centrale bank het beleid soepel houdt om het zwakke herstel in 's werelds op één na grootste economie te ondersteunen.
En op de achtergrond rommelde onheilspellend de geopolitieke angst voor China's houding ten opzichte van Taiwan.
Belangrijke ontwikkelingen die later op donderdag meer richting zouden moeten geven aan de Amerikaanse markten: * Europese Centrale Bank, Bank of England, Centrale Bank van Mexico nemen allemaal beleidsbeslissingen * EU-top in Brussel, tot vrijdag. WTO-raad vergadert in Genève * U.S. Nov retail sales, import/export prices, weekly jobless claims, U.S. Oct business inventories and sales * U.S. Treasury auctions 4-week bills * U.S. corporate earnings: Lennar, Costco Wholesale
