Het is 'groen voor gaan' in Azië op donderdag, nu de aandelenmarkten over de hele wereld naar nieuwe hoogtepunten brullen, gestimuleerd door hernieuwd optimisme dat de Federal Reserve binnenkort zal beginnen met het verlagen van de Amerikaanse rente na de gunstige inflatiecijfers van woensdag. De meest opvallende uitzondering is China, waar de dreiging van regelrechte deflatie nog steeds groot boven de economie hangt en de risicobereidheid drukt, terwijl de opleving van de yen op woensdag de Japanse opleving van de aandelenmarkten een halt zou kunnen toeroepen. Voor de rest kon de stemming op de markt nauwelijks positiever zijn. Aandelen staan in de lift, de obligatierente daalt naar het laagste niveau in maanden, de dollar trekt zich terug en de eetlust voor risicovollere beleggingen zoals activa uit opkomende markten is groot.
Hoewel één gegevenspunt nog geen trend maakt, hebben beleggers het Amerikaanse inflatierapport voor april aangegrepen als bewijs dat de Fed de rente binnenkort kan gaan verlagen - juli is weer in het spel en 50 basispunten verlaging dit jaar is nu volledig ingeprijsd.
Economen bij UBS benadrukten een bijzonder interessant weetje uit de gegevens - april was de 16e keer in 18 maanden dat de niet-seizoensgecorrigeerde verandering van de kern-CPI voor één maand lager was dan de verandering 12 maanden daarvoor. Misschien is er een trend gaande? Dat is de bullish achtergrond voor beleggers in Azië, die donderdag ook een aantal belangrijke lokale gebeurtenissen te verwerken krijgen, waaronder: het Japanse BBP voor het eerste kwartaal, de Australische werkloosheid en een besluit over het monetaire beleid van de Filipijnen.
Volgens een peiling van Reuters zullen de BBP-cijfers over het eerste kwartaal van Japan naar verwachting aantonen dat de op één na grootste economie van Azië in de periode januari-maart op jaarbasis met 1,5% is gekrompen, wat duidt op een daling van 0,4% op kwartaalbasis.
Naar verwachting zijn alle belangrijke aanjagers van de groei in het kwartaal achteruitgegaan, wat niet bepaald bevorderlijk is voor verdere renteverhogingen door de Bank of Japan.
Maar dat is precies wat de markten verwachten: de geldmarktcurve voor 2024 is nu 25 basispunten verkrapt, de obligatierente stijgt en de spread tussen de 10-jaars rente op de Amerikaanse en Japanse staatsobligaties kromp woensdag tot minder dan 340 basispunten, de smalste sinds maart.
De yen steeg woensdag met 1%. 29 april en 1 mei niet meegerekend, de twee dagen van vermoedelijke Japanse interventie voor het opkopen van yen, was dit de beste dag van de valuta dit jaar. Chinese activa hebben het moeilijker, wat een weerspiegeling is van de bredere somberheid die boven de economie hangt en de moeilijke keuzes die beleidsmakers moeten maken om de economie weer vlot te trekken. Het sentiment zal verder gedempt zijn door de nieuwe tarieven van Washington op sommige importproducten uit China. Het is een grote dag voor Chinees bedrijfsnieuws op donderdag, met zwaargewichten Baidu en JD.Com die allebei hun winst over het eerste kwartaal rapporteren.
Op de Filipijnen zal de centrale bank haar belangrijkste beleidsrente naar verwachting ongewijzigd laten op 6,50% en pas in het laatste kwartaal van dit jaar verlagen, volgens een peiling van Reuters.
Hier zijn de belangrijkste ontwikkelingen die de markten donderdag meer richting zouden kunnen geven:
- BBP Japan (Q1)
- Australië werkloosheid (april)
- Besluit centrale bank Filipijnen
