De lager dan verwachte Amerikaanse inflatie heeft woensdag de risicobereidheid van beleggers en de activaprijzen aangewakkerd, wat donderdag in heel Azië de animo zou moeten aanwakkeren, hoewel een havikistische draai in de nieuwe economische projecties van de Fed een domper zou kunnen zetten. De herziene vooruitzichten van de Fed - minder renteverlagingen dit jaar, iets hogere werkloosheid, een hogere beleidsrente voor de lange termijn - verkoelden de aandelen-, valuta- en vastrentende markten woensdag laat in de Amerikaanse sessie. Uiteindelijk zelfs aanzienlijk.
Maar het was niet genoeg om het Amerikaanse verhaal van de "zachte landing" door te prikken en de impact op de markt was duidelijk: recordhoogtes voor de S&P 500, Nasdaq en wereldaandelen, en dalingen van de Amerikaanse obligatierente, de dollar en de volatiliteit tussen verschillende activa.
Dat is een vriendelijke mix van marktomstandigheden en sentiment voor beleggers in Azië en op de opkomende markten op donderdag. Niet voor het eerst in de afgelopen tijd lijkt China echter de donkere wolk aan een verder blauwe hemel te zijn. De afkoelende prijsdruk is misschien welkom in de Amerikaanse economie en in de meeste economieën wereldwijd, maar niet in China, dat nog steeds gebukt gaat onder de dreiging van deflatie, een zwakke consumentenvraag, een imploderende vastgoedsector en een broze groei.
Cijfers op woensdag toonden aan dat de desinflatoire druk in China en zelfs regelrechte deflatie aanhouden, waardoor de druk op Peking om zware fiscale of monetaire stimuleringsmaatregelen te nemen, toeneemt. Of beide. Het cumulatieve effect op Chinese activa is de laatste tijd opmerkelijk - aandelen en de yuan zijn gekelderd, waardoor staatsbanken dollars moesten verkopen om de munt te ondersteunen en de twijfels over China als investeringsbestemming weer toenamen.
Chinese aandelen hebben in de afgelopen drie weken 5% verloren, twee keer zoveel als de MSCI Asia ex-Japan index, en presteerden beduidend minder goed dan de Japanse Nikkei, die vrijwel vlak is gebleven, en Amerikaanse en wereldwijde aandelen, die naar nieuwe pieken zijn gestegen.
De yuan bereikte dinsdag een laagste punt in zeven maanden, maar steeg woensdag sterk. Misschien zal de yuan - en andere valuta's in Azië - donderdag profiteren van de zwakte van de dollar. Aan de andere kant zal het besluit van de Europese Commissie om vanaf juli extra heffingen tot 38,1% op te leggen aan geïmporteerde Chinese elektrische auto's, de zorgen van beleggers over handelsoorlogen tussen China en het Westen doen escaleren.
Beijing zal waarschijnlijk terugslaan, maar hoe? De economische kalender voor Azië en de Pacific is donderdag licht, met een beleidsbeslissing van de centrale bank in Taiwan en Australische werkloosheidscijfers als belangrijkste publicaties.
De centrale bank van Taiwan zal donderdag naar verwachting haar benchmark discontovoet op 2,00% houden en dit tot eind volgend jaar zo houden, omdat ze zich zorgen blijft maken over de inflatie.
De werkloosheid in Australië zal naar verwachting afnemen van 4,0% naar 4,1% en de banengroei zal vertragen van 38.500 naar 30.000 banen.
Hier zijn de belangrijkste ontwikkelingen die de markten donderdag meer richting zouden kunnen geven:
- Taiwan rentebesluit
- Australië werkloosheid (mei)
- Thailand consumentenvertrouwen (mei)
