De bedrijfsactiviteit koelde af door een zwakkere vraag, terwijl de inflatie licht afnam, zelfs toen de inputprijzen sterk stegen. Dit suggereert enige mogelijke opluchting in de toekomst, nu de Federal Reserve zoekt naar tekenen dat de economie genoeg afzwakt om de prijsdruk te beteugelen.
De inflatiecijfers in de BBP-rapporten van donderdag en de PCE-rapporten (Persoonlijke consumptieve bestedingen) van vrijdag zullen worden beoordeeld op de vraag of de reactie van de markt op de aanhoudende druk op de consumentenprijzen in maart gerechtvaardigd was.
Mensen zullen zich richten op het specifieke traject van de inflatie, aldus Vail Hartman, Amerikaans rentestrateeg bij BMO Capital Markets in New York.
Uit de PCE-gegevens zal naar verwachting blijken dat de kernprijzen in maart met 0,3% zijn gestegen, voor een jaarlijkse stijging van 2,7%.
Als de gegevens uitkomen zoals verwacht, zouden obligaties als gevolg daarvan kunnen stijgen, aldus Hartman.
Er is een groter potentieel om te worden verhandeld als de passage van een gebeurtenisrisico, en zolang de cijfers op consensus of lager uitkomen, zal het eerder een opluchtingsrally zijn, zei hij. Als de CPI uitkomt op 0,3%, impliceert dat veel minder inflatieangst dan de kern-CPI in maart, dus dat zou er zelfs op kunnen wijzen dat de eerste reactie op de kern-CPI overdreven was.
De rente steeg naar de hoogste waarden in vijf maanden nadat de hoger dan verwachte consumentenprijsdruk voor maart, die eerder deze maand werd gepubliceerd, de hoop tenietdeed dat de verhoogde prijzen in januari en februari een anomalie waren.
De benchmarkrente op 10-jaars obligaties daalde vandaag met 3 basispunten naar 4,596%. Ze blijven onder het niveau van 4,696% dat op 16 april werd bereikt en dat, als het wordt doorbroken, het hoogste zou zijn sinds begin november. De tweejaarsrente daalde 5 basispunten naar 4,925%. De rente bereikte 5,012% op 11 april, het hoogste niveau sinds medio november.
De inversie in de rentecurve tussen tweejaars en 10-jaars notes nam met 3 basispunten af tot min 33 basispunten.
De Schatkist zag een sterke vraag naar een $69 miljard veiling van tweejaars obligaties op dinsdag, de eerste verkoop van $183 miljard aan korte en middellange termijn obligaties deze week.
De obligaties werden verkocht tegen een hoog rendement van 4,898%, bijna een basispunt lager dan waar ze voor de verkoop verhandeld werden. De bid-to-cover ratio was 2,66 keer, de hoogste sinds december.
De Schatkist zal woensdag ook $70 miljard aan vijfjaars notes verkopen en donderdag $44 miljard aan zevenjaars notes.
