De consensus onder marktwatchers is dat het monetaire beleid van de ECB niet zal worden gewijzigd en dat de rente in de eurozone op 3,75% zal blijven, dus de focus zal liggen op wat de centrale banken zeggen over de vooruitzichten voor de vergadering in september.
De rente op Duitse 10-jaars obligaties, de benchmark voor de eurozone, bleef onveranderd op 2,432%, na eerder op de dag het laagste punt in drie weken te hebben bereikt. Bunds stevenen deze week ook af op een daling van 6 basispunten, de grootste wekelijkse daling sinds medio juni.
De Italiaanse 10-jaarsrente handelde ondertussen 1 bp hoger op 3,72%, dicht bij een laagste punt in drie maanden, waardoor de premie ten opzichte van Duitse Bunds 5,5 bps hoger bleef op 127,9 bps.
Tekenen dat de inflatie wereldwijd vertraagt, samen met wat nervositeit in Europese activa vanwege de geopolitiek, hebben de obligatiekoersen in de eurozone aan een rally geholpen, wat de rente lager heeft gedrukt.
Er wordt algemeen verwacht dat de ECB donderdag bijeenkomt en de rente stabiel zal houden, terwijl de vooruitzichten voor toekomstige renteverlagingen zullen afhangen van hoe de economie zich ontwikkelt.
De inflatie is gedaald sinds de laatste vergadering van de ECB, maar is niet afgenomen in de dominante dienstensector. Sommige beleidsmakers zeiden dat ze zich in het nauw gedreven voelden door de renteverlaging van juni en dat ze geen haast hebben om de volgende stap te markeren.
ECB-president Christine Lagarde gaf tijdens de laatste vergadering aan dat de beleidsmakers ernaar zouden streven om het monetaire beleid geleidelijk te versoepelen, wat volgens Martin Wolburg, senior econoom bij Generali Investments, aangaf dat enige actie op donderdag "uiterst onwaarschijnlijk" was.
Hij noemde de hardnekkig hoge inflatie in de dienstensector en een aantrekkende loongroei als redenen waarom de Raad van Bestuur van de ECB voorzichtig zal handelen.
"Uit de communicatie van de ECB hebben wij geconcludeerd dat verdere versoepelingsmaatregelen moeten worden getoetst aan de geactualiseerde macrovooruitzichten die in september worden verwacht. Wij verwachten dat mevrouw Lagarde tijdens de persconferentie van morgen een afwachtende houding zal aannemen en dat de volgende renteverlaging in september zal plaatsvinden," voegde Wolburg eraan toe.
De swapmarkt laat zien dat handelaren dit jaar nog minstens één renteverlaging van de ECB verwachten, met een kans van 80% op een verlaging in september en een redelijke kans op nog een verlaging voor het einde van het jaar.
Tegen die achtergrond is de Duitse rentecurve - of het verschil tussen kortere en langere obligatierentes - de afgelopen drie maanden gestaag afgevlakt.
De tweejaarsrente, die gevoeliger is voor verschuivingen in de renteverwachtingen, staat slechts 35 basispunten boven de tienjaarsrente, tegen ongeveer 44 basispunten een maand geleden en 90 basispunten een jaar geleden.
De tweejarige Schatz-rente was het laatst 2 bps hoger op 2,786%. (Bewerking door Arun Koyyur en Philippa Fletcher)
