Analisten zullen zich richten op de rentevoorspellingen van de Federal Reserves en het mogelijke einde van het ultraloose monetaire beleid van de Bank of Japan (BoJ).
Het rendement op 10-jarige Duitse staatsobligaties, de benchmark van de eurozone, steeg met 2 basispunten (bps) naar 2,46%.
Ze stegen vorige week met de grootste stijging sinds juli 2023, toen de markten hun weddenschappen op toekomstige renteverlagingen door de Europese Centrale Bank terugschroefden naar aanleiding van sterke Amerikaanse economische cijfers.
De Amerikaanse producenten- en consumentenprijzen zijn in februari stevig gestegen, terwijl de banengroei versnelde.
In de eurozone gingen de geldmarkten uit van 84 basispunten voor renteverlagingen door de Europese Centrale Bank tegen het einde van het jaar, van 85 basispunten eind vrijdag en ongeveer 100 basispunten begin vorige week.
De Fed zal de rente woensdag naar verwachting stabiel houden, waarbij de markt zich zal richten op de bijgewerkte economische en renteprognoses van de beleidsmakers.
"Onze Amerikaanse economen verwachten dat voorzitter (Jerome) Powell blijft sturen op verlagingen dit jaar en dat de mediaan voor 2024 op hetzelfde niveau blijft, wat een verlaging van 75 basispunten impliceert," aldus Citi in een research note voor klanten.
De BoE zal beleggers waarschijnlijk in het ongewisse laten over wanneer ze waarschijnlijk zal beginnen met het verlagen van de rente, in afwachting van duidelijkere tekenen dat de inflatiedruk wordt onderdrukt.
Uit een peiling van Reuters van maart bleek dat 35% van de economen verwacht dat de BOJ een einde zal maken aan de negatieve rentetarieven tijdens de vergadering die dinsdag eindigt, een stijging ten opzichte van de 7% van de maand ervoor, maar nog steeds minder dan de 62% die een dergelijke actie verwachtte tijdens een volgende vergadering op 25-26 april.
Het onmiddellijke effect van de beleidswijziging van de BOJ op de wereldwijde rentetarieven zal waarschijnlijk beperkt zijn, maar een mogelijk kanaal voor toekomstige overloopeffecten is de longpositie van Japanse banken in Amerikaanse Treasuries, aldus Shusuke Yamada, strateeg bij BofA Japan.
Hogere rendementen op Japanse staatsobligaties (JGB's) en een sell-off in Amerikaanse Treasuries (UST's) zouden ertoe kunnen leiden dat banken hun balans herschikken van UST's naar JGB's, voegde hij eraan toe.
De aandacht van de markt verschuift naar aanwijzingen die de BOJ zou kunnen geven over het tempo van eventuele renteverhogingen, omdat een dergelijke stap van invloed zou kunnen zijn op de beleidspaden van belangrijke centrale banken.
Later in de week worden belangrijke economische gegevens verwacht, waaronder Purchasing Managers' Indexes uit de eurozone, het VK en de VS. Ondertussen zullen de Duitse onderzoeksinstituten Ifo en ZEW economische prognoses en de beleggersmoreelindex publiceren.
De Italiaanse obligatiekoersen presteerden iets beter dan hun sectorgenoten, met een vlakke 10-jaars rente op 3,70%.
De spread tussen de Italiaanse en Duitse 10-jaarsrente - een graadmeter voor de risicopremie die beleggers vragen voor obligaties van de landen met de grootste schuldenlast in de eurozone - verkrapte met 2 basispunten tot 123 basispunten. Vorige week bedroeg de spread 115,40 basispunten, het laagste punt in meer dan twee jaar.
Beleggers zagen de verkrapping van de spreads op de obligatiemarkten toen ze de zorgen over het Italiaanse begrotingstekort opzij zetten en erop rekenden dat een veerkrachtige economie de kritieke schuld/BBP-ratio onder controle zal houden.
Het begrotingstekort van Italië was vorig jaar veel hoger dan beoogd, maar de schuldquote daalde dankzij de sterke inflatie en de sterker dan verwachte economische groei. (Verslaggeving door Stefano Rebaudo, Redactie door Bernadette Baum en Chizu Nomiyama) ;))
