Vorige week deelde SNB-voorzitter Thomas Jordan soortgelijke zorgen en verklaarde hij dat de inflatievooruitzichten onzekerder waren dan normaal, wat suggereerde dat agressievere renteverhogingen nodig waren.

Die verwachting van een grote renteverhoging stuwde de Zwitserse frank op 15 september naar het sterkste niveau ten opzichte van de euro sinds januari 2015, ondanks een soortgelijke verhoging met 75 basispunten door de Europese Centrale Bank eerder die maand.

De sterke frank, die volgens de SNB "eerder zal helpen dan schaden", zal deze winst de komende maanden waarschijnlijk vasthouden, aangezien er waarschijnlijk nog meerdere renteverhogingen in het verschiet liggen.

Vijftien van de 23 economen voorspelden dat de SNB - momenteel de enige centrale bank ter wereld met een negatieve beleidsrente van -0,25% - op 22 september met 75 basispunten zou verhogen tot 0,50%, overeenkomstig de marktprijzen.

Eén voorspelde een verhoging met 100 basispunten. De rest verwachtte een verhoging met 50 basispunten.

"De SNB profiteert van de manoeuvreerruimte die is ontstaan door de verhoging met 75 basispunten van de ECB tijdens haar vergadering in september. De hoge inflatie en de nauwelijks overgewaardeerde Zwitserse frank zullen de SNB er waarschijnlijk toe aanzetten deze speelruimte te benutten", aldus Alessandro Bee, econoom bij UBS.

"De sterke mark-ups op de gas- en elektriciteitsmarkt op korte termijn wijzen erop dat de inflatie hoger kan uitvallen dan verwacht. Wij denken dat de SNB de beoordeling van het monetaire beleid van de ECB in september kan volgen en de rente kan verhogen van -0,25% tot 0,50%."

Een grote meerderheid van de economen, 14 van de 17, die op een aparte vraag antwoordden, zei dat de kans klein was dat de SNB voor een verhoging met 100 basispunten zou gaan, zoals de Bank of Canada onlangs deed. De markten schatten de kans op een dergelijke verhoging op ongeveer 47%.

"Beleggers verwachten dat de SNB tijdens de komende vergaderingen aanzienlijk zal verkrappen, maar wij denken dat ze op de zaken vooruitlopen", aldus Jack Allen-Reynolds, senior Europa-econoom bij Capital Economics.

"Immers, hoewel de nominale inflatie historisch hoog is, is ze naar internationale maatstaven laag... De Bank lijkt zich comfortabel te voelen met de sterkte van de frank, die de geïmporteerde inflatie afremt."

De SNB is onlangs afgestapt van een jarenlange campagne om de safe-havenvaluta, waarvan de kracht de exportafhankelijke economie heeft afgeremd, te beteugelen.

Toch zeiden 10 van de 15 economen dat de inflatie, die al zeven maanden op rij boven het streefbereik van de SNB van 0-2% ligt, nog niet zijn hoogtepunt had bereikt. Volgens de meeste economen zal de piek ergens volgend kwartaal worden bereikt.

De prijsdruk zal ook na het vierde kwartaal hoog blijven en zal naar verwachting pas in 2024 onder de 2% dalen.

Een meerderheid van de economen verwachtte dat de Bank in het vierde kwartaal van 2022, het eerste kwartaal van 2023 en het tweede kwartaal van 2023 de rente met 25 basispunten zou verhogen tot een piek van 1,25%. Op één na zeiden alle economen echter dat de risico's in de richting van een hogere eindrente gingen dan zij hadden verwacht.

De ECB zal haar belangrijkste rentetarieven aanzienlijk verhogen.

"Renteverhogingen zijn niet het enige instrument dat de SNB gebruikt voor beleidsverkrapping. De appreciatie van de CHF... heeft een stijging van de Zwitserse inflatie niet volledig voorkomen, maar heeft de inflatie beperkt tot 3,5% op jaarbasis op het hoogtepunt, vergeleken met meer dan 9% in de eurozone", aldus analisten van Bank of America Securities.

"Die beleidsmix...is de reden waarom wij uiteindelijk een lagere eindrente van de SNB verwachten dan de 2,50% depositorente die wij denken dat de ECB op hetzelfde moment zal bereiken."

(Voor andere verhalen uit de Reuters global economic poll)