De verkoopgolf is ontstaan doordat beleggers en de Federal Reserve de noodzaak voor renteverlagingen opnieuw evalueren in het licht van veerkrachtige economische cijfers en tekenen van kracht op de arbeidsmarkt. Fed-voorzitter Jerome Powell was dinsdag een van de vele Fed-sprekers die de afgelopen dagen hebben gezegd dat ze eerst moeten zien dat de factoren die de inflatie aanwakkeren, verzwakken voordat ze de rente verlagen.
"Als de hogere inflatie aanhoudt, kunnen we het huidige restrictieniveau zo lang handhaven als nodig is," zei Powell.
De markten gaan nu uit van een totaal van 41 basispunten aan renteverlagingen voor het einde van het jaar, een daling ten opzichte van de 48 aan het begin van de week en ver onder de meer dan 160 basispunten aan renteverlagingen die in januari werden verwacht. Volgens de FedWatch Tool van CME verwachten de futuresmarkten nu dat de eerste renteverlaging in september zal plaatsvinden.
"De markt neemt een adempauze na een behoorlijke selloff in de afgelopen week," zei Sam Millette, directeur vastrentende waarden bij Commonwealth Financial Network. "Powell maakte vrij duidelijk dat de Fed bereid is om de rente langer hoger te houden en afhankelijk te blijven van gegevens," wat de 10-jaars weer in de richting van het hoogste punt van bijna twee decennia dat in oktober werd bereikt, zou kunnen duwen, zei hij.
Het rendement op 10-jaars schatkistpapier daalde met 6,3 basispunten naar 4,594%. Het rendement op de 30-jarige schatkistobligatie daalde met 4,2 basispunten naar 4,715%.
Het nauwlettend in de gaten gehouden deel van de rentecurve van Amerikaanse staatsobligaties, dat het verschil meet tussen de rente op twee- en tienjaars staatsobligaties en dat wordt gezien als een indicator van de economische verwachtingen, stond op -33,2 basispunten, een iets grotere inversie dan dinsdag.
Het rendement op tweejaars Amerikaanse schatkistpapier, dat gewoonlijk meebeweegt met de renteverwachtingen, daalde met 3,8 basispunten naar 4,926%.
Sommige beleggers proberen misschien de rente vast te zetten, gezien de recente selloff en de geruststelling van de Fed deze week dat er dit jaar renteverlagingen komen, zei Joe Kalish, hoofd van de wereldwijde macrostrateeg bij Ned Davis Research.
Powell "bevestigde dat ze geen extra renteverhogingen overwegen, zoals sommige analisten speculeerden. In plaats daarvan zijn de renteverlagingen uitgesteld, maar niet ontspoord," zei Kalish, en hij voegde eraan toe dat 2-jaars Treasuries er aantrekkelijk uitzien met een rendement van 5% of hoger.
De Fed verkocht $13 miljard aan 20-jaars Treasuries in een middagveiling die "erg sterk" was, zei Lou Brien, economisch strateeg bij DRW Trading Group. De boddekking van 2,82 tegen 1 was de hoogste sinds juni vorig jaar, terwijl indirecte accounts 74,7% van de verkoop voor hun rekening namen, hun grootste percentage in meer dan een jaar. Primary dealers namen hun grootste percentage sinds juni. (Verslaggeving door David Randall Bewerking door Tomasz Janowski, Nick Zieminski en Leslie Adler)
