Shortposities op de Chinese aandelenmarkt zijn in februari met een derde gedaald tot het laagste niveau in meer dan drie jaar, als gevolg van maatregelen van toezichthouders om speculatie te beteugelen en het beleggersvertrouwen te stimuleren.

China's blue-chip CSI300 Index is met bijna 14% teruggekaatst van het laagste punt in vijf jaar dat vorige maand werd bereikt, nu de verkoopdruk afneemt in het licht van de stabiliseringsinspanningen van de overheid, hoewel de economische groei nog steeds fragiel lijkt.

Het saldo van aandelen die beleggers hebben geleend om short te verkopen, daalde eind februari tot 43,5 miljard yuan ($6,04 miljard), een derde van het niveau van eind januari en het laagste sinds juli 2020, volgens gegevens van China Securities Finance Corp, een staatsbedrijf dat marginfinancieringsdiensten verleent op de markt.

De gegevens hebben echter geen betrekking op andere shortposities via derivaten of aandelenfutures.

Als onderdeel van een reeks maatregelen om de markt nieuw leven in te blazen, schortte China's effectenwaakhond vorige maand makelaars op om aandelen te lenen voor uitlening aan short-sellers. Daarnaast werd het beleggers verboden om short aandelen te verkopen die op dezelfde dag waren gekocht.

De China Securities Regulatory Commission (CSRC) heeft gezegd dat haar beleid gericht is op het creëren van een eerlijk speelveld in een markt waar kleine beleggers het leeuwendeel van de handel voor hun rekening nemen.

Brokers zoals CITIC Securities, GF Securities en China Securities hebben het advies van de toezichthouder opgevolgd en gezegd dat ze short-selling activiteiten zullen beperken.

Wei Mingsan, general manager van Zhejiang DeepWin Asset Management Co, zei dat de beperkingen het voor fondsbeheerders onmogelijk maken om de "T+0", d.w.z. een intraday handelsstrategie, uit te voeren.

Fondsbeheerders hebben de maatregelen aan de kaak gesteld.

Yuan Yuwei, een hedgefondsmanager bij Water Wisdom Asset Management, zei dat de beperkingen het steeds moeilijker maken om de zogenaamde equity long-short strategie te verhandelen, waarbij een fonds beter presterende aandelen probeert te kopen en slecht presterende aandelen short wil laten gaan.

"Zowel long als short zijn goed voor waardebeleggingen. Zonder short-selling zou de markt kwetsbaarder kunnen zijn voor meer volatiliteit," zei Yuan, die aanvoerde dat regelgevers achter marktmanipulatoren aan zouden moeten gaan, en niet achter short-sellers.

Het debat laat zien dat Chinese toezichthouders een koorddansen tussen efficiëntie en eerlijkheid nu ze het toezicht op short-selling, leveraged trades en high-frequency trading verscherpen.

"Deze waakzaamheid van de toezichthouders is zinvol om de markten stabiel te houden," zei Kher Sheng Lee, co-hoofd Azië-Pacific van AIMA, een lobbygroep die fondsbeheerders in meer dan 60 landen vertegenwoordigt.

"Toch is het cruciaal om een delicaat evenwicht te vinden tussen regulering en vrije markten." (Verslaggeving door Jason Xue en Summer Zhen; Aanvullende rapportage door Samuel Shen; Bewerking door Kim Coghill en Vidya Ranganathan)