De Chinese cijfers over de bedrijfsactiviteiten na Maanjaar zullen een beeld geven van de gezondheid van 's werelds nummer twee economie, terwijl de Nigerianen naar de stembus gaan voor de eerste van de belangrijkste verkiezingen van dit jaar voor opkomende markten.

Ira Iosebashvili in New York, Rae Wee in Singapore en Naomi Rovnick, Dhara Ranasinghe en Karin Strohecker in Londen kijken naar de komende marktweek.

1/ FED VS AANDELEN

Rapporten over Amerikaanse orders voor duurzame goederen, huizenprijzen, de verwerkende industrie en het consumentenvertrouwen dreigen de verwachtingen voor meer renteverhogingen door de Fed kracht bij te zetten en de aandelenrally van het begin van het jaar te breken.

Bewijs van een sterker dan verwachte economie heeft beleggers gedwongen om de prognoses voor een soepele opstelling van de Fed bij te stellen, waardoor de obligatierente is gestegen en de aandelenkoersen zijn gedaald. De S&P 500 heeft een jaarwinst van 4,5% weten vast te houden, maar is ver verwijderd van de hoogste koersen.

De cijfers over het consumentenvertrouwen van dinsdag kunnen van bijzonder belang zijn, omdat ze een blik werpen op de mening van huishoudens over de economische vooruitzichten en de inflatieverwachtingen. Economen gepolst door Reuters verwachten een mediaan van 109,5 voor de index, die in januari onverwacht daalde.

Grafiek 1: Amerikaanse consumenten optimistischer in februari, https://www.reuters.com/graphics/USA-CONSUMERS/T5/lbpgglgkopq/chart.png

2/ KLAAR VOOR DE LANDING

Worden de economische omstandigheden te rooskleurig voor de markten? Het idee van "no landing", dat een groot aantal populaire trades op basis van het scenario dat de wereldeconomie in een recessie terechtkomt, op zijn kop zet, wint aan kracht dankzij verrassend gunstige gegevens.

China is weer geopend na een COVID-blokkade, de Amerikaanse arbeidsmarkt bloeit en de consumentenbestedingen houden stand, terwijl de energiecrisis in Europa is afgenomen.

Toch blijft de inflatie hardnekkig, waardoor de grote centrale banken op het havikistische pad van verdere renteverhogingen zouden kunnen blijven.

Dit komt ongelegen voor beleggers die dit jaar staatsobligaties kochten en inzetten op een zachtere dollar, in de verwachting dat de economieën zouden vertragen en de centrale banken hun renteverhogingen zouden stopzetten. Een zachte landing kan nog steeds plaatsvinden. Maar als de komende dagen blijkt dat de groei en de inflatie robuust blijven, kunnen de aandelen- en obligatiemarkten nog verder dalen.

Grafiek 2: Economische groeiverwachtingen worden hoger, https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/zdvxdxojnvx/chart.png

3/INFLATIEWEEK

Het is inflatieweek in de eurozone. Op maandag en dinsdag worden voorlopige februari-gegevens verwacht van Duitsland, Frankrijk, Spanje en Portugal, gevolgd door het flashcijfer voor het hele blok op donderdag.

De prijsdruk neemt af: de inflatie in de eurozone daalde van 9,2% een maand eerder naar 8,6% in januari. Toch zullen de cijfers van donderdag de haviken van de Europese Centrale Bank, die aandringen op verdere agressieve renteverhogingen, waarschijnlijk niet geruststellen.

De nadruk zal waarschijnlijk blijven liggen op de kerninflatie, zonder de volatiele voedsel- en energieprijzen. Die blijkt hardnekkig en kan nog stijgen ten opzichte van de 5,3% van januari.

De markten hebben de boodschap begrepen en zetten opnieuw in op een verhoging van het ECB-tarief van 2,5%. Deutsche Bank heeft zojuist zijn prognose voor de piek van de ECB-rente verhoogd van 3,25% naar 3,75%.

Grafiek 3: ECB blijft de rente verhogen om de inflatie te beteugelen, https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKET/znpnbxbjypl/chart.png

4/HEROPENING

China's heropening kwam snel en heftig na een stilte van drie jaar. Uit de PMI-publicaties van woensdag kan blijken of de fabrieksactiviteit in de op een na grootste economie ter wereld met een knal of een sisser is teruggekeerd na de Maanjaarpauze.

Sterke cijfers zouden het tanende enthousiasme voor de heropening van de handel - waar het optimisme lijkt af te nemen - weer wat kunnen aanwakkeren. De A-share blue-chip CSI 300 Index is deze maand grotendeels vlak na een stijging van 7% in januari.

Particuliere beleggers zien af van de aandelenrally, en door de recente verdwijning van de Chinese topdealer Bao Fan maken beleggers zich zorgen dat het optreden van Peking nog lang niet voorbij is. De escalerende spanningen tussen Washington en Peking over een vermoedelijke Chinese spionageballon en Taiwan werpen een grote schaduw op de Chinese beleggingsthese.

Grafiek 4: De economische activiteit in China trekt aan in januari 2023, https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKET/dwpkdzdqqvm/chart.png

5/ TIJD OM TE STEMMEN

Nigerianen gaan zaterdag stemmen in wat wel eens de meest geloofwaardige en hechte verkiezingsstrijd zou kunnen zijn sinds er bijna een kwart eeuw geleden een einde kwam aan het militaire bewind. Het zijn ook de eerste verkiezingen waarbij een presidentskandidaat die niet tot een van de twee grote partijen behoort, een kans maakt.

Wie Nigerianen ook kiezen om president Muhammadu Buhari op te volgen, ze zullen een reeks crises moeten oplossen die onder de huidige regering zijn verergerd - van wijdverbreid banditisme en militant geweld tot systematische corruptie, en van hoge inflatie tot wijdverbreid geldgebrek.

Ook veel andere opkomende markteconomieën staan op een kruispunt van verkiezingen. De Turkse regering onder president Tayyip Erdogan zou na de verwoestende aardbeving zoals gepland in juni verkiezingen kunnen houden. De Argentijnse Peronisten streven naar herverkiezing in oktober en de Pakistaanse kiezers zullen waarschijnlijk in dezelfde maand naar de stembus gaan.

Grafiek 5: Nigeria's stijgende inflatie, https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/zjpqjyjmmvx/chart.png