Gegevens over de wereldwijde bedrijfsactiviteit geven het laatste inzicht in de duur van een vertraging, de Britse FTSE flirt met recordhoogtes en Japan, Nieuw-Zeeland en Australië maken inflatiecijfers bekend.

Kevin Buckland in Tokio, Lewis Krauskopf en Ira Iosebashvili in New York, en Naomi Rovnick en Alun John in Londen werpen een blik op de komende week op de markten.

1/HITTING THE CEILING

De Amerikaanse regering heeft haar kredietlimiet van 31,4 biljoen dollar overschreden tijdens een ruzie tussen het door de Republikeinen gecontroleerde Huis van Afgevaardigden en de Democraten van president Joe Biden over de verhoging van het schuldenplafond van het land - een impasse die kan leiden tot een begrotingscrisis, of in het ergste geval een wanbetaling binnen enkele maanden.

De onmiddellijke gevolgen kunnen beperkt blijven, maar de risico's zullen dichter bij juni komen, wanneer de regering de datum nadert waarna de schatkist waarschijnlijk alle noodgrepen heeft uitgeput om wanbetaling te voorkomen.

De wetgevende gevechten over de limiet in het afgelopen decennium zijn grotendeels opgelost voordat ze de markten schaadden. Maar een lange impasse in 2011 was voor S&P aanleiding om de Amerikaanse kredietwaardigheid voor het eerst te verlagen.

Amerikaanse credit default swaps - een instrument dat wordt gebruikt om zich tegen wanbetaling te verzekeren - hebben de afgelopen dagen een recordhoogte van tien jaar bereikt.

Grafiek: Staren naar het plafond https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/dwpkdayklvm/chart.png

2/ DE ONDERSTE LIJN

De resultaten van de tech- en groeibedrijven met megakap zullen de opleving van de tech-aandelen in het nieuwe jaar op de proef stellen.

Microsoft, het op één na grootste Amerikaanse bedrijf naar marktwaarde, rapporteert op dinsdag, gevolgd door Elon Musks Tesla op woensdag - en dat is slechts de opwarming voor Apple, het grootste Amerikaanse bedrijf, en Google-moeder Alphabet de week erna. In totaal rapporteren bedrijven die meer dan de helft van de marktwaarde van de S&P 500 vertegenwoordigen de komende twee weken resultaten.

Het winstseizoen is lauw van start gegaan. Volgens gegevens van Refinitiv IBES wordt verwacht dat de S&P 500-bedrijven in het vierde kwartaal 2,6% minder winst zullen boeken dan vorig jaar.

Andere marktbewegende katalysatoren zouden kunnen komen van economische cijfers, waaronder de verkoop van nieuwe woningen op donderdag en de index van de persoonlijke consumptieve bestedingen op vrijdag.

Grafiek: Dreigende Amerikaanse winstrecessie https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/jnpwywrygpw/chart.png

3/ZONKERE LUCHTEN OF VALSE DAGERAAD?

Kan dit het einde zijn van bear market rallies? Wereldwijde aandelen blijven bijna 20% onder hun recordhoogte van januari 2022. Maar de wereldwijde aandelenindex van MSCI staat ook op zijn langste winnende lijn sinds het dieptepunt van de berenmarkt in oktober vorig jaar, omdat handelaren inzetten op een verbetering van de economische omstandigheden.

Alle ogen zullen gericht zijn op de inkoopmanagersindexen die de mening van leidinggevenden over het bedrijfsklimaat samenvatten, om te zien of de wereldeconomie echt een minder sombere richting uitgaat.

De JPMorgan Global Composite PMI bleef in december onder de 50 benchmark die expansie van krimp scheidt. Hij lag met 48,2 ook enkele tikken boven het dieptepunt van 29 maanden in november.

De aandelenmarkten kunnen de wereldwijde PMI-niveaus voorspellen en hebben de neiging om vooruit te lopen op een duurzame stijging van de index. Verbeteringen in de PMI-metingen van ontwikkelde economieën zullen de risicobereidheid waarschijnlijk vergroten. Een nieuwe daling kan de beren weer doen brullen.

Grafiek: Laatste rally van de bearmarkt? https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/akpeqayeqpr/chart.png

4/INFLATIE VS. DUIVEN

De Bank of Japan heeft zojuist een sterk signaal afgegeven aan de obligatiemarkt: stop met gokken dat het einde van de stimuleringsmaatregelen nabij is.

Maar gegevens kunnen de speculatie op de markt aanwakkeren. De inflatie bereikte vorige maand in het hele land opnieuw een hoogtepunt van meer dan vier decennia en verdubbelde de doelstelling van de BOJ van 2%. De cijfers voor januari in Tokio kunnen nog hoger uitvallen wanneer ze op 27 januari worden gepubliceerd.

Terwijl de rente op Japanse staatsobligaties gematigd blijft na de unanieme beslissing van de BOJ op woensdag om de status quo te handhaven, vertellen de valutamarkten een ander verhaal. De yen trok het grootste deel van zijn grote, knieachtige daling op dezelfde dag van het besluit terug en schommelt in de buurt van de hoogste stand in zeven maanden.

Kijk woensdag ook uit naar de Australische en Nieuw-Zeelandse inflatiecijfers, waarbij de RBNZ zich afvraagt hoeveel ze nog moet verkrappen en de RBA zich afvraagt of het tijd is voor een pauze.

Grafiek: Japanse kerninflatie CPI op 41-jarig hoogtepunt https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/gdvzqwabopw/chart.png

5/LONDEN BELLEN

De Londense FTSE 100 index staat op het punt een nieuwe poging te ondernemen om een recordhoogte te bereiken.

De rally is, althans gedeeltelijk, een teken dat de zogenaamde "idiotenpremie" die op Britse activa drukte na de politieke onrust van de herfst van 2022, aan het afnemen is. Dat is niet het enige waardoor de index beter presteert dan zijn sectorgenoten - de zware weging van mijnbouwers en andere op grondstoffen gerichte aandelen heeft een impuls gekregen van de heropening van China.

Het feit dat het record van mei 2018 nog maar net is geëvenaard, weerspiegelt de zwakte van de FTSE in de afgelopen jaren: De S&P 500 bereikte zijn recordtop in januari 2022 en staat momenteel 40% boven het niveau van mei 2018.

De Britse cijfers over de overheidsleningen, de producentenprijsinflatie en de PMI worden ook allemaal verwacht in de aanloop naar een vergadering van de Bank of England volgende week.

Grafiek: Onderpresterende FTSE haalt langzaam in https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/egpbymeojvq/Screenshot%202023-01-19%20at%2017.12.00.png