Buy Now Pay Later (BNPL) bedrijven hebben een van de snelst groeiende segmenten in consumentenfinanciering gecreëerd, met transactievolumes die in 2021 $120 miljard zullen bedragen, tegen slechts $33 miljard in 2019, aldus GlobalData.

Het BNPL-bedrijfsmodel is ontstaan uit een klimaat van zeer lage rentevoeten, waardoor BNPL-bedrijven tegen betrekkelijk lage kosten fondsen konden werven en aan klanten op websites voor online winkelen leningen in verkooppunten konden aanbieden.

De consumenten betalen hun aankopen in termijnen over een periode van weken of maanden, meestal rentevrij, en de BNPL-bedrijven rekenen de onlinehandelaars een vergoeding aan voor elke transactie.

Het model bleek populair bij jonge consumenten tijdens de COVID-19 pandemie, toen het volume van de e-handel sterk toenam: volgens GlobalData waren Buy Now Pay Later-transacties vorig jaar goed voor $ 2 op elke $ 100 die in de e-handel werd uitgegeven.

Maar de sector staat voor een afrekening nu de omstandigheden die de explosieve groei hebben aangewakkerd, ten einde lopen, nu de consumenten hun uitgaven terugschroeven en de stijgende rentevoeten de financieringskosten van BNPL-bedrijven opdrijven, waardoor hun marges onder druk komen te staan.

Er zijn wereldwijd meer dan 100 BNPL-bedrijven, volgens 451 Research van S&P Global Market Intelligence.

De aankondiging van Apple deze week dat het zijn eigen dienst voor uitgestelde betalingen zou lanceren, zal de concurrentie verder aanwakkeren en heeft de aandelenkoersen van beursgenoteerde spelers zoals Affirm Holdings, het grootste BNPL-bedrijf in de Verenigde Staten, en de Australische Zip Co en Sezzle Inc. kortstondig een tik gegeven.

Hun aandelenkoersen stonden al onder druk, waarbij Affirm dit jaar ongeveer 75% is gedaald.

De aandelen van Jack Dorsey's betalingsbedrijf Block Inc, dat de Australische BNPL-leverancier Afterpay kocht in een transactie die in januari werd afgerond, zijn in 2022 met ongeveer 48% gedaald.

"Op dit moment is er meer voorzichtigheid en minder interesse (in BNPL bedrijven van beleggers) vanwege de financiële risico's die hier aan het licht kunnen komen als we in een economische vertraging of een potentiële recessie zitten," zei Bryan Keane, senior betalingsanalist bij Deutsche Bank.

Grafiek: Koop Nu Betaal Later aandelen - https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/lbvgndaaxpq/Buy%20Now%20Pay%20Later%20versus%20Nasdaq.PNG

Top BNPL bedrijf Klarna, dat gewaardeerd werd op $46 miljard na een financieringsronde een jaar geleden, ontsloeg onlangs 700 personeelsleden - 10% van zijn personeelsbestand.

Het in Zweden gevestigde bedrijf noemde het verschuivende consumentensentiment, de inflatie en de oorlog in Oekraïne als redenen, en zei dat het in gesprek is met investeerders om meer geld op te halen.

Voor kleinere spelers, waaronder veel beginnende bedrijven, zal het moeilijker worden om toegang te krijgen tot financiering om aan klanten te lenen.

"De meeste Buy Now Pay Later-aanbieders hebben geen toegang tot deposito's, het zijn over het algemeen geen financiële instellingen," zei Jordan McKee, hoofdonderzoeksanalist bij 451 Research. "Daar zijn zeker een paar uitzonderingen op. Maar over het algemeen moeten zij die fondsen lenen om uit te lenen, en naarmate de rentevoeten die met het lenen van die fondsen gepaard gaan stijgen ... kost het hun meer geld om geld uit te lenen aan consumenten, en dat zet hun marges onder druk."

Ondernemingen die beter geïsoleerd zijn, zijn onder meer Klarna en Block, die bankoorkonden hebben en met deposito's zouden kunnen financieren, zeggen analisten.

De sector wordt ook steeds kritischer bekeken door de regelgevers, nu de consumenten worstelen met de stijgende kosten. De Britse liefdadigheidsinstelling Citizens Advice zei dinsdag dat de helft van de 18-34-jarigen in Groot-Brittannië geld had geleend om hun BNPL-betalingen te kunnen doen.

Het Britse ministerie van Financiën is een raadpleging begonnen over hoe BNPL-bedrijven gereguleerd moeten worden. De minister van financiële diensten van Australië zei dinsdag op https://www.theguardian.com/business/2022/jun/08/embattled-buy-now-pay-later-sector-to-be-regulated-under-credit-card-laws dat de regering erop zou aandringen om BNPL-leners onder de kredietwetten te laten vallen.

BETAALBAARHEIDSCONTROLES

Nieuwkomers laten zich niet afschrikken door de economische neergang: De Britse bankstartup Zopa, die in oktober in een financieringsronde een waardering van $1 miljard bereikte, kondigde dinsdag aan dat het BNPL-producten als onderdeel van zijn aanbod zou lanceren.

Tim Waterman, chief commercial officer van Zopa, verwacht dat de komende regelgeving strengere controles zal inhouden om na te gaan of de klanten het zich kunnen veroorloven hun betalingen te verrichten, en dat het beroep op de diensten aan de kredietinformatiebureaus zal moeten worden gemeld.

"De betaalbaarheidscontroles zullen voor meer wrijving zorgen binnen de klantenervaring en mogelijk de balans doen doorslaan voor handelaars," zei hij. "Op het ogenblik is BNPL zeer efficiënt in termen van het stimuleren van verkoop en conversiepercentages en dat kan enigszins veranderen."

Keane van Deutsche Bank zei dat handelaars hogere vergoedingen kunnen aanvaarden als BNPL-bedrijven meer klanten naar hun websites brengen, maar dat zou in het voordeel van de grote spelers zijn.

"Ik denk dat sommige kleine spelers waarschijnlijk failliet zullen gaan, of dat ze zullen proberen aansluiting te vinden bij andere tech-spelers of wat consolidatie bij de grotere spelers," zei Keane. Sommige grote financiële instellingen kunnen ook geïnteresseerd zijn in fusie- en overnamemogelijkheden in de sector, zeggen analisten.

Rob Galtman, senior director bij Fitch Ratings zei dat, hoewel elk leenproduct een hoger risico op wanbetaling loopt tijdens een neergang in de economische cyclus, BNPL-bedrijven beschermd kunnen zijn door hun vermogen om te controleren wat voor soort kredietlijn zij aanbieden op basis van het gedrag van een gebruiker, en ook door het feit dat zij gewoonlijk leningen op kortere termijn aanbieden.

De intrede van Apple "betekent een validatie van deze aanbiedingen op de markt", zei hij.

Deutsche Bank schat dat de markt tegen 2025 482 miljard dollar zou kunnen bereiken, en goed zou zijn voor 5,6% van de uitgaven voor e-commerce, met inbegrip van betalingen voor reizen en evenementen.

"Wat de stap van Apple voor mij telegrafeert, is dat Buy Now Pay Later steeds meer als een functie wordt gezien, en niet als een op zichzelf staande activiteit," zei McKee.