Amerikaanse technologieaandelen zijn momenteel de "meest drukke" handel in de markt, aldus fondsbeheerders ondervraagd door BofA Global Research, omdat beleggers in megacaps stappen in de overtuiging dat de Federal Reserve binnenkort zal stoppen met het verkrappen van het monetaire beleid en dat de sector veerkrachtig zal blijven nu de groei vertraagt.

Stijgingen in aandelen zoals Apple Inc, Microsoft Corp en Tesla Inc hebben de bredere indexen helpen ondersteunen ondanks de bezorgdheid over de recessie en de bankencrisis van vorige maand die werd veroorzaakt door het faillissement van Silicon Valley Bank en Signature Bank.

Volgens S&P Dow Jones Indices waren Apple en Microsoft, die dit jaar respectievelijk met 27% en 19% zijn gestegen, samen goed voor bijna de helft van de totale stijging van de S&P 500 tot maart. De index stijgt met ongeveer 7,5% op jaarbasis.

Of die rally aanhoudt, zou kunnen afhangen van bedrijven die de reeds hogere ramingen voor het eerste kwartaal overtreffen. De inkomsten uit technologie dalen naar verwachting met 14,4%. Communicatiedienstenbedrijven, waaronder Meta Platforms Inc en Alphabet Inc, zullen volgens gegevens van Refinitiv naar verwachting met 12% dalen.

Na sterke dalingen in 2022 "is dit een groep die voor een aantal mensen een onderweging was en nu zie je een deel van het momentum opstijgen", aldus Jason Draho, hoofd vermogensallocatie Amerika bij UBS. Uit de resultaten zal blijken "of dit echt een veilige haven is als je je zorgen maakt over een recessie".

Alphabet en Microsoft zullen naar verwachting op 25 april hun resultaten rapporteren, gevolgd door Apple op 4 mei. Amazon, onderdeel van de discretionaire consumentensector, zal naar verwachting op 27 april resultaten bekendmaken. Het aandeel Tesla daalde bijna 10% na het missen van de winstramingen op 19 april.

GRAFIEK: Amerikaanse tech-aandelen winnen wat terrein terug https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/znvnbjybgvl/chart.png

Bedrijven zullen in de komende weken hun winstcijfers waarschijnlijk gebruiken om verdere plannen voor ontslagen aan te kondigen, wat de marges in de aanloop naar een recessie kan versterken en hun aandelen aantrekkelijker kan maken, aldus Robert Stimpson, co-chief investment officer en portefeuillebeheerder bij Oak Associates Funds.

Alphabet kondigde in januari 12.000 ontslagen aan, gevolgd door Amazon in maart met 9.000 ontslagen en andere die het totaal op 27.000 ontslagen brengen in de afgelopen maanden.

"Tech is vorig jaar heel hard gecorrigeerd en het is al verdisconteerd voor een soort recessie, gezien het feit dat het heeft geaccepteerd dat het personeel moet worden ingekrompen en een beetje moet bezuinigen," zei Stimpson. "Het is een sector die zijn medicijnen accepteert."

Stimpson is overwogen in technologie en vermindert zijn blootstelling aan energie in afwachting van een recessie.

Tekenen van een verbeterende winstgevendheid zouden echter "nog een stap omhoog" kunnen zetten in de rally, aldus Tom Plumb, portefeuillebeheerder van de Plumb Funds, die grote posities heeft in Nvidia Corp en Apple. De aandelen van Nvidia zijn dit jaar met meer dan 90% gestegen. "Wij hebben vorig jaar de boete betaald voor het aanhouden van een aantal van deze aandelen," zei Plumb. "In de huidige markt is groei iets waarvan mensen denken dat het een uitdaging zal zijn en als je groei kunt identificeren, word je beloond." Toch zou de winst kunnen afnemen als de Fed de rente dit jaar niet verlaagt, zoals algemeen wordt verwacht. Hoewel de centrale bank heeft voorspeld dat de financieringskosten tot het einde van het jaar rond het huidige niveau zullen blijven, rekenen beleggers op renteverlagingen na de zomer.

Een stijging van de rente zou waarschijnlijk zwaar wegen op de waardering van technologie, die sinds het begin van het jaar sterk is gestegen, aldus Max Wasserman, senior portefeuillebeheerder bij Miramar Capital. Groeiaandelen zijn bijzonder kwetsbaar voor hoge financieringskosten, die de waarde van hun kasstromen op langere termijn dreigen uit te hollen.

Apple wordt verhandeld tegen een koers-winstverhouding van 26,5, terwijl die van Microsoft 27,4 bedraagt, tegen 18 voor de S&P 500. "Je ziet extreem hoge multiples in een omgeving met stijgende rente, omdat de markt erop gokt dat de Fed haar beleid zal terugdraaien," zei hij. "Wij denken dat dit een verkeerde veronderstelling is en dat de risico-beloning niet in uw voordeel is."