Deze alternatieve kredietverstrekkers, die ongeveer 1,5% van de hypotheekmarkt in Canada uitmaken, trokken investeerders aan die op zoek waren naar hoge rendementen toen de rente de afgelopen jaren een dieptepunt bereikte. Maar nu de rentetarieven dit jaar snel stijgen in het kader van een verkrappingscyclus van de Bank of Canada, zijn de beleggers op zoek gegaan naar hoger renderende, veiliger activa.

De bezorgdheid over een snel afkoelende huizenmarkt en een mogelijke recessie gezien het tempo van de renteverhogingen hebben ook de eetlust weggezogen, ondanks de aanhoudend grote vraag van leners.

"Wij gaan nu door een periode waarin beleggers voorzichtiger zijn over hoe alternatieve (beleggingen) en, echt de algemene vastgoedmarkt, zich aanpast aan de hogere rentevoeten," zei Dean Koeller, president van Calvert Home MIC en voorzitter van de Canadian Alternative Mortgage Lenders Association.

MIC's bundelen leningen aan kleine projectontwikkelaars en aan leners die niet in aanmerking komen voor woninghypotheken van banken, en verkopen die aan investeerders. De meeste van deze leningen zijn leningen met variabele rente waarvan de betalingen samen met de rentevoeten stijgen.

De moeilijkheden van de WIC's en andere particuliere kredietverstrekkers kunnen indirect bijdragen tot de kwetsbaarheid van het financiële stelsel, aldus de Bank of Canada in een nota van de diensten van de Commissie https://www.bankofcanada.ca/2021/03/staff-analytical-note-2021-2/#22-Reassessing-the-size-of-mortgage-investment-corporations vorig jaar, hoewel de directe gevolgen van de problemen van de sector door de geringe omvang ervan gering zijn. Toch kunnen eventuele schokken die de WIC's voelen, gevolgen hebben voor de grotere kredietverstrekkers, bij wie de WIC's geld lenen.

Hoewel hogere rentevoeten goed zijn voor kredietverstrekkers omdat zij de marges verhogen, eet de vraag van beleggers naar betere rendementen door in de hogere rentevoeten die MIC's op leningen aanrekenen, aldus Rob Colangelo, Senior Credit Officer bij Moody's Investors Service.

Indien de WIC's de leningen nog duurder zouden maken om investeerders aan te trekken, zou een eventuele stijging van de werkloosheid de leners tot wanbetaling kunnen aanzetten, waardoor alle partijen slechter af zouden zijn, zei hij.

De huidige omstandigheden zouden ook kunnen leiden tot een toename van het aantal faillissementen of een consolidatie in de sector, omdat kleinere MIC's - die het meestal moeilijker hebben om toegang te krijgen tot bankleningen - er niet in slagen genoeg kapitaal bijeen te brengen om te overleven, aldus Colangelo.

De terugtrekking komt omdat de vraag naar leningen van MIC's sterk blijft, met grotere banken die de leningsnormen verstrengen en meer leners naar alternatieve kredietverstrekkers duwen.

Atrium MIC zei op 10 aug. dat het in het tweede kwartaal recordvoorschotten op hypotheken had, en de periode afsloot met de grootste hypotheekportefeuille in zijn geschiedenis.

In een ideale wereld zou een MIC bij beleggers genoeg kapitaal kunnen ophalen om al zijn hypothecaire verplichtingen te financieren. Maar MIC's zoals Calvert financieren meer hypotheken met schuld, en houden ze langer in hun eigen boeken.

Het gebruik van krediet om leningen te financieren is een "duur voorstel," zei Colangelo van Moody's, wat het bedrijfsrisico in een dalende huizenmarkt nog verhoogt.

Een andere MIC, MCAN Mortgage Corp, vertrouwt hoofdzakelijk op kapitaal dat het vorig jaar heeft opgehaald om zijn leningen te financieren, ook al heeft het een vermogensafdeling die het in staat stelt deposito's aan te boren, zei Chief Executive Karen Weaver.

"Wij zijn vorig jaar gegroeid door twee claimemissies ... en totdat de markten tot rust zijn gekomen, verwacht ik dat wij van ons bestaande kapitaal zullen blijven leven," zei zij, eraan toevoegend dat MCAN zich nu concentreert op het behoud van haar resultaten in plaats van op de uitbreiding van haar leningenportefeuille.