BROOKFIELD CORPORATION De groeiende omvang van de fondsen, die $2,5 biljoen aan activa beheren, en hun grotere belangen in bedrijven - afgezien van hun toegenomen toezicht op het milieu, de maatschappij en corporate governance - zal hen meer invloed geven in de bedrijfssector, zo voegden zij eraan toe.
AustralianSuper, het grootste pensioenfonds van het land met activa ter waarde van $300 miljard ($199 miljard), blokkeert in een zeldzame en luidruchtige actie een bod van $10,6 miljard op Origin Energy, door te zeggen dat het biedende consortium de aandeelhouders "tekort zou doen".
Origin verwierp donderdag een "complex" herzien bod van het door Brookfield geleide consortium om het bedrijf uit te kopen, maar beval investeerders aan om in te stemmen met het vorige bod van het consortium. AustralianSuper bezit meer dan 17% van Origin.
"Zij (Australische pensioenfondsen) zijn nu koningmakers, je kunt ze niet als passieve beleggers behandelen," zei Garren Cronin, managing director bij Cadence Advisory, een in Sydney gevestigd adviesbureau.
"In het verleden reageerden ze op de gunstige aanbeveling van het bestuur. Dat is nu niet het geval ... ze weten dat ze veel invloed hebben."
Het is niet de eerste keer dat AustralianSuper ruzie heeft met Brookfield, nadat het in 2019 aanvankelijk tegen het bod van het Canadese fonds op Healthscope was. Later steunde het Brookfields bod van A$ 4,4 miljard op de particuliere ziekenhuisexploitant.
Voor bankiers die al te kampen hebben met een grote vertraging in transacties, zou de groeiende invloed van superfondsen in bedrijfsdeals simpelweg een verandering kunnen betekenen in de manier waarop transacties in Australië worden gestructureerd.
"U kunt er niet langer van uitgaan dat pensioenfondsen, of eigenlijk alle investeerders, toekijken en de aanbeveling van het bestuur volgen," zei directeur Ben Wong van adviesbureau MA Financial.
"Als u een potentiële bieder bent, wilt u niet alleen duidelijkheid van het bestuur, maar ook van de grootste aandeelhouders voordat u een bod uitbrengt."
Omstreden fusies en overnames (M&A) van grote bedragen zijn in Australië zeldzaam geweest in de vier jaar sinds Healthscope, maar dealmakers denken dat het aantal strubbelingen kan gaan toenemen omdat waarderingen een belangrijk twistpunt blijven in volatiele markten.
"In markten met een verhoogde volatiliteit of waarderingsverschillen is het waarschijnlijker dat kopers opportunistisch willen zijn en dat er vijandige M&A-situaties ontstaan," zegt Richard Marques, managing director bij adviesbureau Luminis Partners.
"Tijdens deze perioden is de kans groter dat grote aandeelhouders zoals superfondsen in situaties terechtkomen waarin ze in de publieke schijnwerpers komen te staan en gezien worden als een 'actieve' of 'activistische' partij."
Terwijl superfondsen actiever worden, is er ook een groep mijnbouwondernemers zoals Gina Rinehart, de rijkste persoon van Australië, opgestaan om grote deals te verpesten, zoals het bod van Albemarle op Liontown Resources ter waarde van A$6,6 miljard.
Tot nu toe is er in 2023 voor $16,4 miljard aan deals teruggetrokken in Australië, zo blijkt uit cijfers van Dealogic, waardoor bankiers en bedrijven creatief moeten zijn om deals over de streep te trekken.
"Er zal meer activisme komen van de superfondsen, dat is logisch, want als ze groter en geavanceerder worden, zul je behoorlijk slimme structuren zien," zei David Ryan, partner bij het wereldwijde advocatenkantoor DLA Piper.
"Je zou steeds vaker kunnen zien dat superfondsen hun rente in vehikels rollen en op lange termijn in de activa geïnvesteerd blijven." ($1 = 1,5074 Australische dollar) (Verslaggeving door Scott Murdoch in Sydney; Aanvullende rapportage Kane Wu in Hong Kong; Bewerking door Praveen Menon en Christopher Cushing)
