De aandelen van staatsbedrijven zijn sterk gestegen sinds november, toen de hoogste effectentoezichthouder Yi Huiman opriep tot een nieuw model voor de waardering ervan. China's toezichthouder voor staatsactiva heeft SOE's herhaaldelijk aangespoord om de winstgevendheid en de communicatie met beleggers te verbeteren, in overeenstemming met de algemene inspanningen van Peking in de afgelopen drie jaar om deze bedrijven slanker en sterker te maken.

De op het vasteland genoteerde staatsbedrijven China Mobile en China Telecom zijn dit jaar elk met meer dan 50% gestegen en China Petroleum & Chemical Corp met 44%, vergeleken met een winst van 5% voor de benchmarkindex.

De rally heeft de lancering van fondsen gestimuleerd. Meer dan 10 beleggingsfondsen hebben sinds maart een aanvraag ingediend voor de lancering van bijna een score van aan staatsbedrijven gewijde fondsen, meldden staatsmedia.

E Fund Management Co lanceerde deze week een beleggingsfonds dat tot 8 miljard yuan (1,16 miljard dollar) wil inzamelen voor aandelen van strategisch belangrijke staatsbedrijven. Rongtong Fund Management Co, dat wordt gecontroleerd door een staatsbedrijf dat belast is met het beheer van staatskapitaal, zei dat het van plan is een reeks producten te lanceren die gericht zijn op staatsbedrijven. Pierre Hoebrechts, hoofd macro-onderzoek bij East Eagle Asset Management, wijst op de merkbare verbetering van de financiën van staatsbedrijven.

"Over het algemeen hebben ze de verwachtingen van beleggers overtroffen. En veel van hen zijn veel goedkoper dan hun wereldwijde concurrenten, wat een van de factoren is die hen de afgelopen maanden en in de toekomst tot een interessant segment hebben gemaakt om in te beleggen," zei hij.

De aandelen van staatsbedrijven hebben het tot nu toe beter gedaan dan de bredere markt, wat beleggers een zeldzame "SOE-alfa" noemen.

De CSI State-owned Enterprises Composite Index steeg dit jaar tot nu toe met 8% en de CSI Central-SOEs Technological Innovation Index steeg met 24%.

De fondsen hopen te profiteren van het verbeterende sentiment in de detailhandel, dat gericht is op hervormingen van staatsbedrijven en technologische zelfredzaamheid. De omzet op de A-aandelenmarkt heeft gedurende twee weken de grens van 1 biljoen yuan ($145,26 miljard) overschreden.

BETERE COMMUNICATIE Qi Wang, CEO van MegaTrust Investment(HK), zegt dat staatsbedrijven ook de communicatie met beleggers en de transparantie hebben verbeterd. Als voorbeeld noemt hij een conferentiegesprek van 20 minuten met een functionaris van de investor relations (IR) van een groot staatsbedrijf, dat meer dan een uur duurde. "De IR van het bedrijf wilde graag indruk op ons maken en voerde het grootste deel van het gesprek. Dit is een groot verschil met hun niet-enthousiaste manier van praten jaren geleden", aldus Wang in een toelichting aan klanten. Beleggers verwachten ook dat staatsbedrijven een grote rol zullen spelen in Pekings streven naar zelfvoorziening op het gebied van technologie en nationale veiligheid in zijn rivaliteit met de Verenigde Staten. Yuan Yuwei, hedgefondsmanager bij Water Wisdom Asset Management, zei dat beleggers de Chinese telecomgiganten eerder als groei- dan als waardeaandelen moeten beschouwen, gezien hun groeivooruitzichten op het gebied van cloud computing. Dat betekent "dat er een enorm opwaarts waarderingspotentieel is", aldus Yuan, die vorig jaar november begon met het kopen van Chinese telecom- en oliebedrijven. De markt vraagt zich echter af of de rally zal aanhouden. "Op de lange termijn hebben de prestaties van staatsbedrijven nog steeds meer fundamentele steun nodig", aldus Lei Meng, strateeg voor Chinese aandelen bij UBS Securities. "We moeten de uitvoering van meer beleidsdetails of meer verbeteringen in de operationele efficiëntie van staatsbedrijven observeren." Wang van MegaTrust ziet staatsbedrijven ook als goede handelsmogelijkheden, maar niet ideaal voor langetermijnbeleggingen. "We zitten nog in het beginstadium van de overgang van middelmatig naar goed, niet van goed naar geweldig ... dit is nog geen Assepoester-verhaal."

($1 = 6,8850 Chinese yuan)