Coinbase Global, de grootste beursgenoteerde cryptocurrency exchange, zou een klap kunnen krijgen voor zijn handelsvolume en marge, aldus analisten, als meer beleggers in bitcoin gaan beleggen vanuit de veiligheid van goedkope exchange trade fondsen die de spotprijs volgen.

Dit zal ook gevolgen hebben voor de handelscommissies en spreads van Coinbase - het verschil tussen de bied- en laatprijs, aldus J.P. Morgan-analist Kenneth Worthington.

De makelaar waarschuwde dat als spot bitcoin ETF's slagen, dit potentiële klanten van Coinbase in de handen van aandelenmakelaars zal duwen.

De lager dan gemiddelde kosten die ETF-emittenten in rekening brengen en het gemak om via gereguleerde beurzen blootstelling aan het digitale activum te krijgen, zouden nieuwe investeerders kunnen aantrekken.

Sinds het nieuwe financiële instrument vorige week zijn intrede deed op de Amerikaanse aandelenmarkten, zijn de aandelen van Coinbase bijna 13% gedaald, in vergelijking met een 7,5% daling van de bitcoin, die nog steeds bijna 60% is gestegen sinds eind september, in afwachting van de ETFs.

CFRA Research verlaagde de rating van Coinbase van "hold" naar "sell" en zei dat de beurs gedwongen zou kunnen worden om zijn handelskosten te verlagen om concurrerend te blijven met ETF's met lage kosten.

Het gemak om toegang te krijgen tot spot bitcoin ETF's via effectenmakelaars zoals Robinhood, die zeer lage commissies aanrekenen, zou de marges van Coinbase waarschijnlijk ook onder druk zetten.

"Dit zal de lat waarschijnlijk lager leggen voor pure-play, oververdienende cryptobeurzen zoals Coinbase," zei Mizuho-analist Dan Dolev.

Een woordvoerder van Coinbase zei dat het bedrijf momenteel geen plannen heeft om de transactiekosten te verlagen en verwacht te profiteren van een bredere adoptie van 's werelds grootste cryptocurrency.

Beleggers hebben $1,9 miljard gestort in negen nieuwe ETF's in hun eerste drie handelsdagen, maar het valt nog te bezien of het niveau van interesse zal aanhouden.

De lancering van de ETF's komt op een moment dat Coinbase worstelt met een lager handelsvolume, dat in het derde kwartaal daalde van $ 26 miljard een jaar eerder naar $ 11 miljard door het negatieve sentiment veroorzaakt door de cryptowinter die eind 2021 begon.

Het zilveren randje voor Coinbase zijn echter de cryptoliefhebbers die bitcoin als een valuta zien en meer waarde vinden in het rechtstreeks bezitten van de digitale activa via de beurs, aldus analisten.

Een grote meerderheid van beleggers die zich ook willen bezighouden met andere crypto-activa dan bitcoin, zullen ook op Coinbase blijven, zei Oppenheimer-analist Owen Lau.

BEWAARLOON IS MISSCHIEN NIET GENOEG

De woordvoerder van Coinbase zei dat het verwacht te profiteren van de spot ETF's door bewaarloon te gelde te maken dat in rekening wordt gebracht voor het houden van de onderliggende bitcoin die gekocht is van cryptobeurzen.

Het bedrijf werd genoemd als bewaarder in acht van de 11 ETF-noteringen, maar het gaf geen details over zijn bewaarloon.

J.P.Morgan schatte dat het 10 tot 15 basispunten aan bewaarloon zou kunnen verdienen.

Maar de stijging van het bewaarloon zal volgens CFRA Research-analist Michael Elliott niet genoeg zijn om het potentiële verlies van beleggers aan ETF's te compenseren.

"De bredere bewaaractiviteiten zijn extreem concurrerend en als gevolg daarvan zijn de bewaarvergoedingen meestal erg laag." (Verslag door Medha Singh in Bengaluru; Redactie door Arun Koyyur)