LONDEN (dpa-AFX) - De Britse investeringsbank Barclays verwacht binnenkort betere tijden voor vorkheftruckfabrikanten Jungheinrich en Kion. Analist Timothy Lee ziet echter nog steeds een aanzienlijk opwaarts potentieel voor het aandeel Jungheinrich. Hij beschouwt het aandeel Kion echter als redelijk gewaardeerd, niet in de laatste plaats omdat de schuld boven het sectorgemiddelde ligt. Dit betekent dat zijn beoordeling afwijkt van die van de markt, die het in Frankfurt gevestigde bedrijf als ondergewaardeerd beschouwt na de koersdaling van vorig jaar, schreef hij in twee vrijdag gepubliceerde studies.

Daarom heeft hij Jungheinrich op "Overweight" gezet met een koersdoel van 36 euro. Lee gaf de aandelen van Kion een "Equal Weight" rating en een koersdoel van 37 euro.

De Barclays-analist vergeleek vooral de activiteiten van de twee bedrijven op het gebied van magazijnautomatisering. In het algemeen vindt hier een uitbodeming plaats, waarvan Kion als wereldwijde marktleider sterk zou kunnen profiteren bij een volgend herstel. Een verder herstel van de orders zou in 2024 moeten plaatsvinden, ook al verwacht de Barclays-expert niet zo'n snelle terugkeer naar de niveaus van voor de pandemie bij Corona. Daarom blijft zijn schatting voor de aangepaste operationele winstgevendheid in 2025 onder de consensusverwachtingen.

Bij Jungheinrich ziet hij echter veel potentieel in de nog steeds kleine maar groeiende divisie magazijnautomatisering, die nog niet in de markt is geprijsd. De overname van de Storage Solutions Group die het Hamburgse bedrijf in januari aankondigde, zou de waarde van de activiteiten kunnen verviervoudigen.

Lee vindt ook de financiële positie van Jungheinrich beter. Hij prees een sterke balans met beheersbare schulden. De schuldenlast van Kion is daarentegen hoger dan die van zijn concurrenten. Deze zou moeten dalen naarmate de verkopen en marges herstellen, maar het bedrijf uit Frankfurt zal nog steeds hard moeten werken om aan zijn verplichtingen te voldoen. Het zal tijd kosten voordat de winstgevendheid verbetert.

In de vorkheftruckbusiness kunnen beide bedrijven volgens Lee rekenen op een sterke orderportefeuille. Dit zou de verkoop tot 2024 veilig moeten stellen. Tegelijkertijd verwacht de analist een geleidelijk herstel van de orders. Het zwakke economische klimaat weegt momenteel op beide MDax-bedrijven. Jungheinrich is ook erg afhankelijk van de Europese markt en retailklanten. Bij Kion moeten prijsverhogingen zorgen voor stabiele marges in de rest van het jaar, maar er is hier nauwelijks verder opwaarts potentieel in 2024.

Volgens Barclays Capital zullen aandelen met een "Overwogen" rating het de komende twaalf maanden waarschijnlijk beter doen dan andere aandelen in de sector. Met een "Equal Weight" rating verwacht de bank dat het aandeel in de komende twaalf maanden ongeveer in lijn met de andere sectoraandelen zal presteren./niw/ck/zb

Barclays Capital, de analist.

Publicatie van de originele studies: 21.09.2023 / 13:18 en 14:37 / GMT Eerste verspreiding van de originele studies: 21.09.2023 / 15:45 / GMT