De Britse financiële sector loopt warm voor de pro-business ouvertures van Labour en de beloften om stabiliteit en steun te bieden, maar veel mensen in de City blijven op hun hoede voor het feit dat het wel eens het doelwit zou kunnen zijn om de overheidsfinanciën van Groot-Brittannië verder overeind te houden.

Onder leiding van leider Keir Starmer heeft de Labourpartij - die naar verwachting de Britse verkiezingen van donderdag zal winnen - de City of London ijverig het hof gemaakt, in het besef dat zijn plannen om de economische groei te stimuleren een grote dosis privékapitaal nodig zullen hebben.

Bij de laatste verkiezingen in 2019 stelde Starmers voorganger Jeremy Corbyn een radicaal manifest op om de overheidsinvesteringen te verhogen door de belastingen op bedrijven en topinkomens te verhogen, wat resulteerde in het slechtste resultaat van Labour sinds de jaren 1930.

"De belangrijkste verandering is dat er de afgelopen jaren een grote mentaliteitsverandering heeft plaatsgevonden bij Labour ten opzichte van de City," vertelde William Wright, directeur van denktank New Financial aan Reuters.

"Dat wordt weerspiegeld in een sterk gevoel van continuïteit in de lopende hervormingen van de kapitaalmarkten en pensioenen," zei Wright.

Labour, waarvan Rachel Reeves, een voormalig econoom bij de Bank of England, naar verwachting de Britse minister van Financiën zal worden, heeft de post-Brexit "Edinburgh hervormingen" van de Conservatieve regering gesteund, die bedoeld zijn om het wereldwijde concurrentievermogen van de City te beschermen.

De partij heeft ook een herziening van de pensioen- en spaarsector beloofd, wat de Britse kapitaalmarkten zou kunnen helpen en de financiële weerbaarheid van de bevolking zou kunnen vergroten.

Maar er wordt ook gespeculeerd over wijzigingen in de manier waarop vermogenswinst en vermogen worden belast, evenals de plannen van Reeves om de manier waarop private equity wordt belast te wijzigen, wat waarschijnlijk hard zou aankomen.

Michael Moore, chief executive van BVCA, een brancheorganisatie voor private equity, zei echter dat Labour bereid was om haar "pro-business stemmingsmuziek te ondersteunen met inhoudelijke betrokkenheid".

Reeves had gezworen om een einde te maken aan een "maas in de wet" die het mogelijk maakt om een deel van de inkomsten uit private equity te belasten als vermogenswinst, in plaats van tegen het hogere inkomstenbelastingtarief, maar vorige maand gaf hij tegenover de Financial Times aan dat de gunstige fiscale behandeling zou blijven bestaan in gevallen waarin fondsbeheerders hun eigen kapitaal op het spel zetten.

OPTIMISTISCH NA BREXIT EN TRUSS

Veel van de topbankiers en -financiers in Groot-Brittannië zijn optimistisch over het vooruitzicht van een linkse Labourregering na de klap van Brexit en de impact op de Britse staatsobligatiemarkt in september 2022 van de plannen van toenmalig premier Liz Truss voor niet-gefinancierde belastingverlagingen.

"De sector heeft sinds 2019 positieve en constructieve gesprekken gevoerd met Labour. Als zij winnen, zullen maar weinig nieuwe regeringen beter geïnformeerd zijn over wat ons ecosysteem nodig heeft om als dynamo voor groei en concurrentievermogen te fungeren," aldus Miles Celic, chief executive van TheCityUK, dat de Britse financiële sector wereldwijd vertegenwoordigt.

De Labourpartij heeft niet gereageerd op een verzoek om commentaar.

Het herstellen van de schade aan het beleggersvertrouwen en het weglekken van financiële diensten naar de EU als gevolg van Brexit - waarschijnlijk de meest blijvende erfenis van de 14 jaar dat de Conservatieve Partij aan de macht was - zal voor Labour moeilijk te herstellen zijn.

De Franse centrale bank zei vorig jaar dat transacties tussen in Frankrijk gevestigde financiële dienstverleners en de rest van de wereld in 2022 een recordbedrag van 10,4 miljard euro bereikten - het dubbele van het volume ten tijde van de Brexit-stemming in 2016.

Volgens cijfers die CityUK in januari publiceerde, had het VK in 2016 een aandeel van 16% in grensoverschrijdende bankleningen, maar daalde dit tot 14% aan het einde van het tweede kwartaal van 2023.

Ondertussen heeft Amsterdam Londen ingehaald als Europa's belangrijkste handelsplaats voor aandelen sinds de handel in euro's door EU-beleggers in Groot-Brittannië moest stoppen op 31 december 2020.

OP ZOEK NAAR ZEKERHEID EN STABILITEIT

Starmer heeft herhaaldelijk duidelijk gemaakt dat de terugkeer naar de interne markt, die essentieel is voor de City om weer directe toegang tot de EU te krijgen, een rode lijn is die hij niet zal overschrijden.

Veel marktdeelnemers willen gewoon dat de hervormingen van de financiële sector, die al onder Labour zijn overeengekomen, goed worden uitgevoerd om de enorme bijdrage van de sector aan de staatskas te beschermen.

In een in mei gepubliceerd onderzoek van PwC voor de City of London Corporation en TheCityUK wordt de totale belastingbijdrage van de financiële en aanverwante professionele dienstverleningssector geschat op 110,2 miljard pond (140 miljard dollar) in 2023.

Dit is gelijk aan 12,3% van de totale belastinginkomsten van het Verenigd Koninkrijk, meer dan het onderwijsbudget van de Britse regering of meer dan de helft van het gezondheidsbudget.

De op handen zijnde wijzigingen in de Britse regels voor beursnoteringen zijn bedoeld om meer beursintroducties van grote bedragen mogelijk te maken, waaronder mogelijk de in China opgerichte fast-fashion retailer Shein, en andere soortgelijke deals die de betrokkenen veel geld opleveren.

De Financial Conduct Authority zal haar herziening van de beursnoteringen na de verkiezingen publiceren, wat vanaf eind juli een golf van bedrijfsactiviteiten zou kunnen veroorzaken.

De Britse economie is in de eerste drie maanden van dit jaar sneller uit de recessie gekomen dan eerder werd gedacht, maar de bredere economische achtergrond blijft fragiel.

De Britse staatsschuld is hoog, bijna gelijk aan het BBP, met vooruitzichten op een zwakke groei, waardoor analisten concluderen dat de belastingen onvermijdelijk zullen stijgen om de gezondheidszorg en andere diensten te ondersteunen, waardoor de financiële sector een potentieel doelwit wordt.

"Het is eigenlijk heel eenvoudig, bedrijven willen zekerheid," zegt Naresh Aggarwal, associate policy & technical director bij de Association of Corporate Treasurers.

M&G Investments zei in een nota aan klanten dat het onwaarschijnlijk is dat een Labour-verkiezing de richting van de Britse aandelenmarkt fundamenteel zal veranderen, waar de waarderingen lager zijn dan op Wall Street.

Maar New Financial's Wright waarschuwde dat Labour in de regering wel eens radicaler zou kunnen zijn dan in de oppositie, een mening die werd gedeeld door Samuel Gregg van het American Institute for Economic Research.

"De City moet erkennen dat Labour tegenwoordig linkser is dan in de hoogtijdagen van Tony Blair," zei Gregg, sprekend over het New Labour bolwerk van begin jaren 2000.

"Dat kan niet anders dan het leven voor de City onzekerder maken onder een Labourregering met een enorme meerderheid." ($1 = 0,7844 pond) (Verslaggeving door Sinead Cruise en Huw Jones, redactie door Elaine Hardcastle)