De aandelen van Manulife Financial stegen donderdag na een opleving in de verkoop van verzekeringen en winstgevende beleggingsopbrengsten in hun vermogenseenheid die voor een betere winst zorgden, maar de grootste verzekeraar van Canada wees op de risico's van zijn blootstelling aan kantoorvastgoed.

Manulife liet woensdag weten dat de kernwinst voor het tweede kwartaal te danken was aan winsten uit beleggingen, die profiteerden van de hogere rente en de zeer lage kredietverliezen.

Eerder deze week rapporteerde concurrent Sun Life Financial Inc ook beter dan verwachte winsten.

Manulife profiteerde van de sterke verkoop van verzekeringen in Azië, hun grootste groeimarkt, omdat klanten van het Chinese vasteland terugkeerden naar Hongkong om polissen te kopen nadat de grenzen voor het eerst sinds de pandemie weer opengingen.

De aandelen van Manulife stegen donderdag met 2,4% en Sun Life daalde 0,6%, terwijl de aandelenindex van Toronto 0,5% steeg.

Maar zowel Manulife als Sun Life waarschuwden voor meer druk op hun commerciële vastgoedbeleggingen in de komende kwartalen, omdat veel kantoren zijn overgestapt op een hybride werkmodel en hun kantoorruimtes hebben verkleind.

"Op dit moment zitten we in het neerwaartse deel van die cyclus. Het is moeilijk om toekomstig rendement te voorspellen, maar we verwachten wel iets meer zwakte in kantoren," aldus Randy Brown, Chief Investment Officer bij Sun Life.

Manulife zei dat de meest recente waarderingen van zijn Amerikaanse kantorenportefeuille ongeveer 30% lager zijn dan op het hoogtepunt en dat het zijn blootstelling aan Noord-Amerikaanse kantoren de afgelopen 10 jaar aanzienlijk heeft verlaagd.

Verzekeraars beleggen in vastgoed als onderdeel van hun vermogens- en vermogensbeheeractiviteiten en waren optimistisch over het marktherstel.

"De vraag die iedereen probeert te beantwoorden is: Zijn we klaar? En we hebben het gevoel dat het grootste deel van die stijgende (kapitalisatie)koersen klaar is, maar misschien nog niet helemaal," vertelde Manulife's CIO Scott Hartz aan analisten.

Terwijl de kernactiviteiten van beide verzekeraars het goed deden, zei Edward Jones analist James Shanahan dat hij vooral teleurgesteld was over de beleggingsstromen bij Sun Life. De vermogens- en vermogensbeheereenheid van Sun Life was het enige segment dat een daling van de onderliggende netto-inkomsten liet zien, omdat de hogere beleggingsinkomsten teniet werden gedaan door lagere inkomsten op basis van vergoedingen.

"Beide bedrijven laten behoorlijk sterke niveaus van winstgevendheid zien... het verschil zit hem in de waardering," zei hij.

Manulife noteert 7,58 keer de verwachte winst over 12 maanden, vergeleken met Sun Life dat 10,25 keer noteert, volgens gegevens van Refinitiv. De mediaan van de sector is 8,8 keer.

De aandelen van Manulife zijn dit jaar tot nu toe met 6,4% gestegen, terwijl Sun Life met ongeveer 8% is gestegen. (Verslaggeving door Nivedita Balu in Toronto; Aanvullende rapportage door Medha Singh in Bengaluru; Bewerking door Chris Reese)