Door de enorme stijging van de aandelen van Nvidia Corp. vragen beleggers zich af of ze moeten inwisselen, vasthouden voor meer winst of een aandeel volgen dat het afgelopen jaar verdrievoudigd is.

Nvidia werd deze week kortstondig het grootste Amerikaanse bedrijf qua marktwaarde dankzij een stijging van de aandelenkoers met meer dan 1000% sinds oktober 2022. Het is 206% gestegen in de afgelopen 12 maanden.

Nvidia-stieren zeggen dat er meer winst aankomt. Het bedrijf uit Santa Clara, Californië, staat aan de voorhoede van een enorme technologische verschuiving als de dominante leverancier van chips ter ondersteuning van kunstmatige intelligentietoepassingen. Verwacht wordt dat de inkomsten dit boekjaar zullen verdubbelen tot $120 miljard en het volgende jaar zullen stijgen tot $160 miljard. Ter vergelijking: voor Microsoft wordt een omzetgroei van ongeveer 16% verwacht voor het fiscale jaar.

De oogverblindende prestaties van het aandeel trekken beleggers aan die bang zijn om meer winst mis te lopen. Toch zijn de aandelen van Nvidia hierdoor ook rijker gewaardeerd: de koers-winstverhouding is dit jaar bijvoorbeeld met 80% gestegen. Dat zou de aandelen van het bedrijf kwetsbaarder kunnen maken voor scherpe terugvallen als er slecht nieuws komt.

"Wat het bedrijf in het verleden heeft gedaan ... zou niet bepalend moeten zijn voor de beleggingsbeslissing," zegt Chuck Carlson, chief executive officer bij Horizon Investment Services. "Maar bij een aandeel als Nvidia is het erg moeilijk om dat geen factor te laten zijn in de beleggingsbeslissing, omdat je dat achtervolgende gevoel hebt."

VERDER EN OMHOOG

Tot nu toe heeft het koersverloop van Nvidia stijgende beleggers beloond en twijfelaars afgestraft. Het aandeel is in 2024 met 164% gestegen, terwijl de marktwaarde tot meer dan $3,2 biljoen is gestegen, waardoor het deze week kort voor Microsoft en Apple stond.

Optimistische beleggers wijzen op Nvidias dominantie in de AI-chipsector als een belangrijke reden voor hun bullishness.

De hoge prestaties van Nvidia's chips maken ze moeilijk te vervangen in AI-datacenters. Deze voorsprong wordt nog vergroot door het eigen softwareframework dat ontwikkelaars gebruiken om AI-processors te programmeren.

Ivana Delevska, oprichter en chief investment officer van Spear Invest, blijft bullish over de vooruitzichten voor Nvidia-aandelen, omdat zij een winstgroei verwacht die verder gaat dan wat Wall Street-analisten voorspellen.

Nvidia is de grootste participatie in de Spear Alpha ETF, met bijna 14% van het fonds.

"Als de (aandelen)koers zo is gestegen, maar de inkomsten niet echt zijn gestegen, ja, dan zouden we ons grote zorgen maken," zei Delevska. Maar, "waar we nu zijn, heeft het behoorlijk solide winstondersteuning."

Sterker nog, Nvidias forward koers-winstverhouding van ongeveer 45 is slechts bescheiden hoger dan haar vijfjaars gemiddelde koers-winstverhouding van 41, zelfs na een stijging van 25 aan het begin van het jaar, volgens LSEG Datastream. Tegelijkertijd is die waardering gedaald van meer dan 84 ongeveer een jaar geleden.

Tom Plumb, voorzitter van Plumb Funds, zei dat hij gelooft dat de kansen voor Nvidia's chips buiten AI ondergewaardeerd worden. Het bedrijf heeft al meer dan zeven jaar Nvidia-aandelen en het is de grootste positie in zijn twee fondsen.

"Waar we het echt over hebben is data en toegang tot data," zei Plumb. "En zij hebben de snelste, slimste chip die dat mogelijk maakt."

VOORZICHTIG?

Anderen zijn huiverig geworden voor Nvidias vooruitzichten om in de toekomst verbluffende winsten te boeken.

Nvidia heeft een "echt revolutionair" product en heeft een "ongekende groei" geboekt, zei Gil Luria, een analist bij D.A. Davidson. Hij heeft echter een "neutrale" rating voor het aandeel en een koersdoel van $90, vergeleken met de koers van $130,78 op donderdag.

Als we enkele jaren vooruitkijken, zegt Luria dat hij betwijfelt of de klanten van Nvidia genoeg zullen uitgeven om de winstramingen van Wall Street die de waardering van het bedrijf ondersteunen, op te drijven.

"De voorzichtigheid bij Nvidia komt van de vooruitzichten op de langere termijn," zei Luria. "Dit soort prestaties is heel moeilijk vol te houden."

Miljardair investeerder Stanley Druckenmiller zei vorige maand dat hij zijn grote inzet in Nvidia in 2024 afbouwde, en vertelde CNBC televisie dat "AI misschien een beetje overhyped is nu, maar underhyped op de lange termijn."

Carlson van Horizon Investment Services beschouwt Nvidia als een "koop", maar vanwege de relatief dure waardering van het aandeel zou het niet worden opgenomen in de ongeveer 30 aandelenportefeuilles van Horizon.

Andere punten van zorg zijn mogelijke concurrentie die de leidende marktpositie van Nvidia uitholt. Techgiganten Microsoft, Meta Platforms en Google-eigenaar Alphabet concurreren om hun AI-rekencapaciteiten uit te breiden en de technologie aan hun producten en diensten toe te voegen.

Analisten van Morningstar, die een reële waarde van $105 op het aandeel heeft, zeiden dat toonaangevende leveranciers zoals Amazon, Microsoft en Meta Platforms uiteindelijk zullen proberen hun afhankelijkheid van het bedrijf te verminderen en hun leveranciersbasis te diversifiëren.

"Nvidia domineert AI vandaag de dag en de sky is the limit voor de winstgevendheid van het bedrijf als het deze voorsprong het komende decennium kan behouden, schreef Brian Colello van Morningstar deze maand. Elke schijn van succesvolle ontwikkeling van alternatieven zou Nvidia's opwaartse trend echter aanzienlijk kunnen beperken.