Een blik op de komende dag op de Amerikaanse en wereldwijde markten van Mike Dolan

In een jaar dat zogenaamd gevuld is met renteverlagingen door centrale banken over de hele wereld, is het vooruitzicht van nog een beleidsverstrakking door de G10 te midden van nieuwe spanningen van hardnekkige inflatie een beetje schokkend.

Terwijl de Amerikaanse markten in spanning wachten op de update van vrijdag van de favoriete PCE-inflatiemeter van de Federal Reserve, sprong de Australische dollar vannacht 0,5% omhoog nadat de inflatie daar onverwacht was opgelopen tot het hoogste punt in zes maanden met 4% in mei, waarbij de kernprijs voor een vierde maand steeg.

De verrassing verontrustte de geldmarkten en zag futures de kans op een nieuwe verkrapping door de Reserve Bank dit jaar verschuiven van bijna nul naar 60% vóór het rapport. De economen van Deutsche Bank, bijvoorbeeld, verlegden hun roep om een RBA-verhoging naar 4,6% al tijdens de volgende vergadering in augustus.

Een Aussie outlier misschien? Samen met Japan zou een nieuwe renteverhoging Australië pas de tweede centrale bank van de G10 maken die de leenkosten dit jaar verhoogt - de eurozone, Zwitserland, Zweden en Canada zijn allemaal de andere kant op gegaan.

Maar ook Canada had dinsdag een ontnuchterende inflatie-update.

De groei van de consumentenprijzen nam daar een onverwachte wending en steeg in mei tot 2,9% - waardoor het sinds het begin van het jaar vrij consistente desinflatieproces tot stilstand kwam en de markten gedwongen werden om de hoop op nog een renteverlaging door de Bank of Canada volgende maand terug te schroeven tot onder de 50%.

Met een gemengd pakket van Amerikaanse economische updates deze week, kan het overzeese prijsbeeld leiden tot meer voorzichtigheid in de aanloop naar de publicatie van de PCE.

De bekende Fed-havik Michelle Bowman zei dat het "enige tijd" stabiel houden van de Amerikaanse beleidsrente genoeg zou moeten zijn om de inflatie onder controle te krijgen, maar de Fed-gouverneur herhaalde ook dat ze bereid is om de leenkosten weer te verhogen als dat nodig is.

Hoewel het standpunt van Bowman waarschijnlijk niet het consensusdenken van de Fed vertegenwoordigt, is het toch een ongemakkelijk contrast met de bijna twee renteverlagingen die nog steeds in de futurescurve zijn ingeprijsd.

En de rente op schatkistpapier begon weer hoger te worden in een week van grote schuldverkopen. Treasury heeft voor deze week een veiling van $183 miljard aan coupons gepland, verdeeld over tweejaars en vijf- en zevenjaars obligaties die op woensdag en donderdag worden verkocht.

Tot nu toe is het papier gemakkelijk verkocht. Zo'n $69 miljard aan 2-jaars obligaties werd dinsdag opgepikt tegen een hoog rendement van 4,706% - ongeveer 5 basispunten onder waar ze bij het sluiten van de veiling werden verhandeld.

Kort voor de veiling bereikte de 2- tot 10-jaars rentecurve min 52bps - de meest omgekeerde curve van het jaar.

En, afgezien van de Aussie, heeft het beeld de dollar over het algemeen gestimuleerd - niet in het minst ten opzichte van Azië's noodlijdende valutareuzen, de yuan en de yen.

De Chinese offshore yuan verzwakte naar een nieuwe zevenmaands koers en heeft nu bijna 3% verloren sinds het begin van het jaar. De dollar/yen kwam ondertussen verder in wat traders als interventiegebied beschouwen, toen deze voor het eerst sinds de laatste stap van de Bank of Japan in april boven de 160 uitkwam.

Terug op Wall Street herstelden de S&P500 en Nasdaq dinsdag terrein - geholpen door een terugslag van bijna 7% voor AI-zwaargewicht Nvidia na haar enigszins raadselachtige peak-to-trough swoon van bijna 20% vanaf recordhoogtes in de afgelopen week, nu het midjaarspunt in 2024 nadert.

Aandelenfutures stonden hoger voor de bel van woensdag.

Transportgigant FedEx steeg 15% in de out-of-hour handel vannacht, nadat het bedrijf een winst voor 2025 voorspelde die boven de ramingen van analisten lag en zei dat het verwachtte dat geplande kostenbesparingen de marges zouden doen toenemen.

Bankaandelen waren stabiel, waarbij de grote Amerikaanse kredietverstrekkers naar verwachting ruim voldoende kapitaal zullen tonen om eventuele nieuwe onrust te doorstaan nu de Fed later op woensdag haar jaarlijkse gezondheidscontroles bekendmaakt.

De centrale bank zal de resultaten publiceren van haar "stresstests" voor banken, die beoordelen hoeveel geld kredietverstrekkers nodig zouden hebben om een ernstige economische neergang te doorstaan en hoeveel ze aan beleggers kunnen teruggeven via dividenden en inkoop van eigen aandelen.

Belangrijke ontwikkelingen die later op woensdag meer richting zouden moeten geven aan de Amerikaanse markten:

* VS mei nieuwe huizenverkopen

* Federal Reserve publiceert laatste stresstests voor Amerikaanse banken

* Philip Lane, hoofdeconoom van de Europese Centrale Bank, spreekt

* Franse president Emmanuel Macron ontmoet de Hongaarse premier Viktor Orban op het Elysee-paleis in Parijs.

* US Treasury verkoopt $70 miljard aan 5-jaars notes, 2-jaars FRN's.

* Amerikaanse bedrijfsresultaten: Micron Technology, Paychex, General Mills