TELLURIAN INC. 
Tellurian is bijna zeven jaar bezig geweest om zijn nog steeds onvolledige Driftwood LNG exportinstallatie vooruit te helpen. Deze maand stelde het bedrijf voor om een gasproducerend bedrijf te verkopen en de opbrengst te gebruiken om uitstaande 10% hoogrentende en converteerbare obligaties af te betalen, volgens het laatste jaarverslag.
Afgelopen herfst waarschuwden de accountants dat het bedrijf dit jaar mogelijk niet in staat zou zijn om de schulden en bedrijfskosten te dekken. Lage aardgasprijzen dreven de eenheid vorig jaar naar een operationeel verlies van $55,5 miljoen in plaats van een operationele winst van $130,6 miljoen in 2022, zo bleek uit de resultaten die vorige week bekend werden gemaakt.
Voortdurende lage prijzen "kunnen leiden tot afschrijvingen van onze aardgas- of olie-eigendommen", waarschuwde Tellurian afzonderlijk in haar jaarverslag.
De cashflow op korte termijn van de productieactiviteiten neemt af en aangeboden gasarealen zullen waarschijnlijk minder waard worden, aldus Benjamin Nolan, een managing director bij financiële instelling Stifel.
"Het staat buiten kijf dat het nu minder (gewaardeerd) is dan toen de gasprijzen $4 en $5 (per mmBtu) waren," zei Nolan.
Amerikaanse gasfutures handelden donderdag op $1,85 per miljoen Britse thermische eenheden (mmBtu), op weg naar een vierde maandelijkse daling op rij. De prijs bereikte deze maand een dieptepunt in 30 jaar op een voor inflatie gecorrigeerde basis.
De lage prijzen hebben bijgedragen aan het drukken van het aantal gasfusies en -overnames, zei Andrew Dittmar, een senior vice-president bij gegevensanalysebedrijf Enverus.
"Omdat verkopers niet uit de markt willen stappen tegen lage prijzen die de waarde van de activa hebben gedrukt," zei Dittmar.
Maar er blijft veel interesse in de Haynesville activa en het LNG exportproject, zei een Tellurian leidinggevende woensdag.
Het exportproject is een van de weinige Amerikaanse projecten met nog toegestane LNG-capaciteit om te verkopen, dus we verwachten te kunnen profiteren van dit positieve momentum voor Driftwood en de aanzienlijke interesse in onze upstream activa, zei CEO Octavio Simoes.
De pauze in het Witte Huis met betrekking tot nieuwe goedkeuringen voor LNG-export helpt Tellurian, maar kan de verkoop van haar gasactiva schaden, omdat de beweging de groei van de vraag naar LNG kan afremmen, wat cruciaal is voor hogere gasprijzen en verdere fusies en overnames, aldus de analisten.
"Er is nog steeds koperslust in de markt om activa tegen de juiste prijs te verwerven," zei Dittmar, die de waarde van de upstreamactiviteiten van Tellurian op $350 miljoen tot $500 miljoen schat. Nolan van Stifel schatte de waarde dichter bij $ 270 miljoen.
De voormalige CEO van Tellurian, Charif Souki, suggereerde in een podcast van november 2023 dat de eigendommen meer dan $500 miljoen waard zouden kunnen zijn.
Als het bedrijf niet minstens $270 miljoen of meer voor de eigendommen kan krijgen, komt het ernstig in gevaar, aldus Nolan.
"Als ze in staat zijn om een goede prijs te krijgen voor deze activa... dan denk ik niet dat ze dit jaar een Chapter 11 kandidaat zullen zijn, omdat ze waarschijnlijk aandelen kunnen verkopen en genoeg geld hebben om door te gaan," zei Nolan. (Verslaggeving door Curtis Williams in Houston; Bewerking door David Gregorio)
