Bedrijven zoals Pentwater Capital, Millennium Management, Adage Capital Partners en Greenlight Capital - die investeren voor vermogende klanten - kunnen honderden miljoenen dollars verdienen nadat Elon Musk donderdag zijn overname van het sociale mediaplatform Twitter ter waarde van 44 miljard dollar heeft afgerond.

Zij zijn niet de enigen die rijkdom oogsten uit een van de meest turbulente overnamedeals in de recente geschiedenis. Ook pensioenfondsen die beleggen voor leraren, politieagenten en overheidspersoneel in New York, Californië, Florida en Wisconsin kunnen hun slag slaan.

Als de timing perfect is, kunnen beleggers zoals Pentwater, dat in het tweede kwartaal 18 miljoen aandelen kocht om meer te bezitten dan de medeoprichter van Twitter, Jack Dorsey, volgens officiële documenten, weglopen met een rendement van 40% of meer. De enorme winst is vooral opmerkelijk op een moment dat de bredere markt gierde van angst voor stijgende rente en recessie.

Pentwater weigerde commentaar te geven en vertegenwoordigers van andere bedrijven en staatspensioenen weigerden commentaar te geven of reageerden niet op verzoeken om commentaar. De fondsen bezaten aan het eind van het tweede kwartaal beleggingen van Twitter, maar het is niet bekend of zij in het derde of vierde kwartaal wijzigingen hebben aangebracht.

Geloven dat de deal rond zou komen was niet voor bangeriken, zeiden beleggers, advocaten en academici, die waarschuwden dat wie er met een grote winst vandoor gaat een enorm risico op zich nam.

Musk zelf droeg bij aan het risico door eerst te zeggen dat hij Twitter wilde kopen, vervolgens in juli op zijn schreden terug te keren en in oktober alsnog in te stemmen.

"Wanneer we een deal van deze omvang zien, zijn er arbitragemogelijkheden," zei Vanderbilt University professor Joshua White, eraan toevoegend "en deze deal boekte in een heleboel onzekerheden."

Als de deal was mislukt, zou de prijsvloer voor Twitter-aandelen "onbekend" zijn geweest, zei White, eraan toevoegend dat beleggers hun risico liepen op de Delaware Chancery Court, waar bedrijfsgeschillen worden opgelost. Rechter Kathaleen McCormick, die de rechtbank leidt, vertelde Musk dat hij tot vrijdag de tijd heeft om te sluiten.

Beleggers verkochten 107.626 miljoen Twitter-aandelen in het tweede kwartaal, zo blijkt uit registraties en gegevens van Symmetric.io, waarbij activistische beleggers en op technologie gerichte fondsen de verkoop aanvoerden.

Meer beleggers kregen begin juli koude voeten toen Musk zei dat hij zich terugtrok omdat Twitter meerdere bepalingen in de fusieovereenkomst had geschonden. Toen de aandelenkoers aan het begin van het derde kwartaal daalde, zagen sommige beleggers een kans om zich goedkoop in te kopen.

Degenen die toen instapten of vasthielden aan eerder gedane weddenschappen zeggen dat ze vertrouwen hadden in de rechtsstaat.

Voor Matthew Halbower, de oprichter van Pentwater, waren het een diploma van de Harvard Law School en een kwart eeuw ervaring met weddenschappen op deals die hem het vertrouwen gaven om in juli te zeggen dat de deal zoals gepland tegen $54,20 zou worden gesloten. Hij las de fusieovereenkomst achterstevoren, had gezien hoe het Delaware Chancery Court werkt, en concludeerde dat er geen manier was voor Musk om zich eruit te wurmen, vertelde Halbower aan medewerkers, volgens een bron.

"Musk zette zichzelf in de val. Hij kon niet onder het contract uitkomen," zei professor Erik Gordon van de Universiteit van Michigan, die er echter aan toevoegde dat Twitter-beleggers niet in de val zaten.

"Degenen die erin zijn gebleven, doen dat omdat ze denken dat het een goede investering zal zijn, misschien een gemengde financiële, sociale en politieke investering."

David Einhorn, die Greenlight Capital leidt en op Twitter de nodige kritiek heeft geuit op Musk over de toekomst van Tesla, was er eveneens van overtuigd dat de rechtbank Musk aan het contract zou houden, volgens brieven aan investeerders die door Reuters zijn ingezien.

Vorige week schreef Einhorn "hoe dan ook zal de deal worden gesloten tegen of nabij de oorspronkelijk overeengekomen prijs". Greenlight kan 45% rendement behalen op de deal en heeft in de eerste negen maanden van het jaar al 18% rendement behaald terwijl de S&P 500 met 24% daalde. Greenlight weigerde commentaar te geven.

"Wedden dat Musk op lange termijn niet wint, is meestal een slechte weddenschap", zei Gordon van Michigan.