Thyssenkrupp, dat momenteel wordt gereorganiseerd - en enkele weken geleden in deze rubriek werd besproken - wil zich herpositioneren in de koolstofarme technologieën. De intentie is lovenswaardig en actueel, maar de winstvooruitzichten zijn nog onzeker en grotendeels afhankelijk van proactief overheidsbeleid.

Voorlopig zijn deze beleidsmaatregelen aanwezig en we zien geen enkel ander segment in de zware industrie met zulke veelbelovende groeivooruitzichten. In volume zou de waterstofmarkt tegen 2050 moeten verzesvoudigen. Producenten hebben ingespeeld op deze trend en de aangekondigde capaciteit in elektrolyse-apparatuur is in twee jaar tijd verdubbeld.

Nucera is een wereldleider in alkalische en chloor-alkali-elektrolyse. Het bedrijf heeft de schaal en de expertise die zijn klanten - voornamelijk wereldleiders in de petrochemie - vereisen voor projecten die meerdere decennia beslaan en waar de toetredingsdrempels hoog zijn.

Het concern installeerde reeds 3GW aan elektrolysecapaciteit en kan rekenen op het best gevulde orderboek in zijn sector. Dit is echter een druppel op een gloeiende plaat in een snelgroeiende markt waar al 250GW aan capaciteit is aangekondigd. Het is dan ook geen verrassing dat Nucera, dat gisteren zijn jaarresultaten rapporteerde, een omzetgroei van 70 % noteert in 2023.

Zo'n ontwikkeling is evenwel niet gratis. Hoewel de bedrijfsvoering dit jaar positief is, waarschuwt het bedrijf dat deze in 2024 in het rood zal gaan. Ondanks die vooruitzichten houdt de markt zijn vertrouwen en stuwt de beurs het aandeel vanochtend omhoog.

Waterstof is een trendy thema onder beleggers. Zo trendy zelfs dat de beurskapitalisatie van Nucera 85 keer de winst van 2023 bedraagt. Als we het glas halfvol willen zien, kunnen we ook benadrukken dat het bedrijf minder dan twee keer de verwachte omzet voor 2025 waard is.