Cryptoliefhebbers juichten de goedkeuring van de Amerikaanse bitcoin exchange-traded funds toe als de geboorte van een nieuwe activaklasse, maar het zou een uitdaging kunnen zijn om de acceptatie van de befaamde turbulente cryptocurrency uit te breiden tot buiten de ware gelovers.

De ETF's, die al tien jaar in de maak zijn, bieden beleggers toegang tot spot bitcoinprijzen en vermijden de risico's die gepaard gaan met het direct aanhouden van bitcoin in een digitale portemonnee, variërend van hacken tot frauduleus gedrag door cryptobeurzen.

Schattingen van de waarschijnlijke instroom in het eerste jaar lopen sterk uiteen, van $5 miljard tot $100 miljard. Sommige marktdeelnemers hebben de producten vergeleken met de SPDR Gold Shares ETF, die bij de lancering in 2004 een veel breder scala aan beleggers toegang gaf tot het edelmetaal en in de eerste drie handelsdagen meer dan $1 miljard binnenhaalde.

Veel van de 11 goedgekeurde ETF's zullen naar verwachting donderdagochtend met de handel beginnen.

Cathie Wood, oprichter van Ark Investments, noemde het "een echt nieuwe beleggingscategorie.

Een van de ETF's die door de Securities and Exchange Commission is goedgekeurd, is ontworpen door Ark in samenwerking met 21Shares, een beleggingsonderneming in digitale activa die in Groot-Brittannië al een crypto-ETF beheert.

"We denken niet zozeer aan winstmaximalisatie als wel aan meer en meer mensen toegang geven tot wat wij denken dat een nieuwe activaklasse is," zei Wood, die naam maakte met het creëren van actief beheerde ETF's die inzetten op zogenaamde ontwrichtende technologieën, variërend van elektrische voertuigen tot bitcoinhandel.

Of de nieuwe ETF's bitcoin een plaats aan de tafel bezorgen naast traditionelere beleggingscategorieën zoals aandelen, obligaties en grondstoffen, zou wel eens kunnen afhangen van hoe succesvol Wood en andere emittenten - waaronder BlackRock, Fidelity en Van Eck - zijn in het helpen van de bredere beleggingsgemeenschap om hun argwaan te overwinnen over de risicofactoren die tientallen pagina's in beslag nemen in de reglementaire deponeringen van elke ETF.

De korte geschiedenis van Bitcoin heeft een aantal duizelingwekkende rally's gekend, gevolgd door scherpe dalingen in perioden van daling die soms de "cryptowinter" worden genoemd. Schandalen zoals de implosie van cryptobeurs FTX in 2022 hebben ook bijgedragen aan de ongerustheid onder beleggers, hoewel voorstanders hebben gezegd dat een deel van het risico kan worden beperkt door ETF's, die genoteerd staan op streng gereguleerde beurzen.

Die volatiliteit heeft hun aantrekkingskracht als voornamelijk speculatieve beleggingen vergroot, hoewel ze oorspronkelijk werden gecreëerd als alternatief voor fiatvaluta's die door regeringen zijn opgericht en worden gesteund.

Bitcoin, dat in 2008 ontstond, heeft een veel kortere staat van dienst dan andere activaklassen die zeer succesvolle ETF's hebben voortgebracht, zoals goud. Dat maakt het moeilijk voor beleggers om te bepalen hoe het zal handelen gedurende meerdere economische cycli.

Jeff Schwartz, voorzitter van Markov Processes International, een fintechbedrijf dat vermogens- en vermogensbeheerders adviseert, trok een parallel tussen bitcoin en opkomende markten en grondstoffen, twee beleggingscategorieën die in de jaren 1990 en begin 2000 aan populariteit wonnen in beleggersportefeuilles.

Dit "waren beleggingscategorieën die door de meeste beleggers veel beter werden begrepen dan bitcoin," zei Schwartz. Desondanks werden "toewijzingen (destijds) uit voorzichtigheid op een zeer laag niveau begrensd."

Velen verwachten dat het grootste deel van de beleggersgemeenschap dit voorbeeld zal volgen en slechts voorzichtige uitstapjes naar bitcoin ETF's zal maken. Maar zelfs kleine allocaties onder een brede groep beleggers zouden kunnen oplopen tot een instroom van miljarden: Analisten van Standard Chartered zeiden deze week dat de ETF's dit jaar alleen al $50 miljard tot $100 miljard zouden kunnen aantrekken, wat de prijs van de bitcoin tot $100.000 zou kunnen opdrijven.

"Ondanks de interesse in de cryptomarkt zullen beleggers geen aanzienlijk deel van hun portefeuille in crypto's investeren, zei Ruslan Lienkha, hoofd markten bij fintech-platform YouHodler. Maar "zelfs een klein percentage van een portefeuille van specifiek institutionele beleggers kan de kapitalisatie van de cryptomarkt een boost geven."

Het toewijzen van 1% of 2% van een portefeuille aan spot bitcoin ETF's "zou voor veel beleggers niet al te veel problemen of risico's moeten opleveren", zei Sandy Kaul, hoofd van digitale activa en adviesdiensten voor de sector bij Franklin Templeton. Ze voegde eraan toe dat beleggers hongerig zijn naar iets nieuws omdat "ze zich zorgen maken over onroerend goed, onzeker zijn over obligaties en aandelen."

Voorstanders van bitcoin als beleggingscategorie wijzen ook op een andere veelgeprezen eigenschap: de eindige voorraad. De voorraad van 21 miljoen bitcoins zal naar verwachting tegen 2140 volledig gemijnd zijn, waardoor bitcoin in theorie bestand is tegen inflatie, een eigenschap die sommige beleggers ook aan goud toeschrijven.

"Bitcoin is een echt niet-inflatoir activum," zeiden analisten van Invesco, een van de bedrijven die woensdag ETF-goedkeuring kreeg, vorig jaar in een rapport. Beleggingsopvattingen over Bitcoin zijn vaak gecentreerd rond dit idee van schaarste.

Toch is er veel overtuigingskracht nodig om sceptici zoals Robert Arnott, oprichter en voorzitter van vermogensbeheerder en adviesbureau Research Affiliates, op andere gedachten te brengen.

"Bitcoin is geen actief; het is zelfs geen valuta," zei Arnott, die de evolutie van assetallocatie heeft bestudeerd en bitcoin eerder ziet als een belegging in kunst en wijn dan in aandelen en obligaties.

"Ik zie het als een speculatief middel," zei hij. "Er is niets mis met speculatieve vehikels" zolang beleggers maar begrijpen waar ze aan beginnen, voegde Arnott eraan toe.