FTSE 100 
Na jaren van uitstroom en grote bedrijven zoals materiaalconcern CRH die hun aandelennoteringen naar het buitenland verplaatsten, wordt de FTSE All Share index van het VK gewaardeerd op ongeveer 2,28 biljoen pond ($ 2,84 biljoen). Dat is ongeveer evenveel als een enkel Amerikaans aandeel, Apple, terwijl Britse bedrijven worden verhandeld tegen een recordkorting ten opzichte van wereldwijde aandelen.
Hoge overheidsschulden, een afbrokkelende infrastructuur, politieke onrust en 14 renteverhogingen sinds eind 2021 hebben het sentiment gekwetst.
Toch is de economie niet in een recessie beland zoals werd gevreesd en officiële statistici hebben de gegevens sterk verbeterd om aan te tonen dat het VK eerder van COVID-19 is hersteld dan eerder werd gedacht.
In het VK gevestigde beleggers zeiden dat ze hun belangen in binnenlandse bedrijven uitbreiden en profiteren van de lage waarderingen voor de FTSE-100.
"Het voelt alsof we de piek van het pessimisme over het VK gepasseerd zijn," zei Daniel Lockyer, senior fondsbeheerder bij Hawksmoor Investment Management, een investerings- en adviesgroep van 7 miljard pond, die zijn blootstelling aan Britse bedrijven in augustus verhoogde.
"We hoeven niet per se veel positief nieuws te zien, maar de trend van negativiteit vertraagt en de sleutel om geld te verdienen in elke markt is om onderaan in te stappen en het begin van een ommekeer op te vangen."
UNDERPERFORMER
Een cumulatief bedrag van 76 miljard pond is sinds 2016 uit Britse aandelenfondsen gestroomd, aldus gegevensverstrekker Morningstar, met het grootste deel van de uitstroom in de afgelopen drie jaar. Wereldwijde aandelenfondsen die door Morningstar worden gevolgd, hebben sinds 2016 een netto-instroom van 507 miljard pond gehad.
Volgens denktank New Financial hebben Britse pensioenfondsen, verleid door betere rendementen in het buitenland, hun allocaties aan Britse aandelen teruggebracht van 53% 25 jaar geleden naar 6%.
Toch zijn er ook lichtpuntjes.
Terwijl de op het binnenland gerichte FTSE 250 aandelenindex vier van de afgelopen zes maanden is gedaald, is de FTSE 350 subindex van vrijetijdsaandelen tot nu toe 18% gestegen. Een index van Britse detailhandelsaandelen is 23% gestegen.
Consumentenaandelen presteren beter nu beleggers erop wedden dat de crisis rond de kosten van levensonderhoud in het VK minder hevig wordt.
"Het resultaat voor de Britse economie zal beter zijn dan de markten hadden verwacht," zei Martin Walker, hoofd Britse aandelen bij Invesco, en hij voegde eraan toe dat zijn portefeuille nu voor het eerst in vele jaren licht overwogen is in Britse niet-duurzame consumptiegoederen. De FTSE 100, die wordt verhandeld tegen een koers-winstverhouding van 10,5 keer in vergelijking met 12,5 keer voor de bredere Stoxx Europe 600, biedt "een echte kans omdat u met korting koopt," zei Walker.
Economen gepolst door Reuters verwachten dat het VK dit jaar een groei van 0,3% zal realiseren, waarmee het achterblijft bij de eurozone, maar een groot contrast vormt met eind 2022, toen velen een recessie voorspelden.
Verwacht wordt dat de Bank of England de rente deze maand opnieuw zal verhogen, wat de stress voor huiseigenaren zal verergeren door de herfinanciering van hypotheken met een vaste looptijd tegen hogere kosten.
LAGEN
Maar nadat huishoudens in het VK de grootste inflatieschok in vier decennia en een crisis in de kosten van levensonderhoud te verduren kregen, groeien de lonen nu sneller dan de prijzen. Energierekeningen zullen volgende maand naar verwachting dalen tot het laagste punt in twee jaar.
Volgens Samuel Tombs, Chief UK Economist bij Pantheon Macroeconomics, betekenen loonstijgingen dat Britse huishoudens "hun huidige niveau van reële uitgaven kunnen handhaven onder elk plausibel scenario voor officiële rentetarieven".
Leigh Himsworth, fondsbeheerder voor het VK bij Fidelity International, zei dat hij "probeert Britse retailers uit te zoeken die we kunnen kopen", terwijl het ook "tijd is om wat van de (Britse) vastgoedsector op te pikken".
Discountketen Wilko is bezweken onder de druk van de crisis in de kosten van levensonderhoud, maar sterkere bedrijven zien verbeteringen. Marks & Spencer, een bellwether van de Britse discretionaire bestedingen, heeft haar jaarlijkse winstverwachting verhoogd.
Neil Birrell, chief investment officer bij fondsbeheerder Premier Miton, zei dat hij het aandeel van Britse aandelen in zijn multi-assetportefeuilles heeft verhoogd tot het hoogste sinds 2019, met een voorkeur voor consumentenbedrijven.
Maar hoewel ze goede economische redenen zagen om een opleving voor Britse aandelen te voorspellen, benadrukten fondsbeheerders ook dat er verdere stappen van beleidsmakers nodig zijn om de interesse in Britse aandelen weer aan te wakkeren.
Premier Miton lobbyt bij beleidsmakers om een nieuw belastingefficiënt beleggingsvehikel voor Britse aandelen te introduceren. Himsworth, bij Fidelity, stelde een nieuw nationaal spaarproduct voor dat kapitaal zou kunnen verschaffen aan Britse bedrijven. Savvas Savouri, partner en hoofdeconoom bij Toscafund, een hedgefonds met een vermogen van 4,5 miljard pond in Londen, zei dat Britse kwaliteitsbedrijven niet genoeg binnenlandse investeerders hebben. "Aandelen uit het VK zijn een hopeloze mislukking geweest," zei hij. "We hebben de-equitisatie omdat we onze bedrijven niet waarderen."
($1 = 0,7990 pond)
