Groot-Brittannië bereidt zich voor op de algemene verkiezingen begin juli en volgens de peilingen zou de oppositiepartij Labour voor het eerst in bijna 15 jaar weer aan de macht kunnen komen. Marktanalisten trekken lessen uit de recente geschiedenis om uit te zoeken wat ze kunnen verwachten.

Het besluit van premier Rishi Sunak op woensdag om zomerverkiezingen uit te schrijven, verraste politieke experts, wetgevers en beleggers. Het gaf het pond een bescheiden impuls, maar woog op nutsbedrijven omdat het debat over hun eigendom een slagveld kan worden op het campagnetraject.

De Labourpartij van Keir Starmer heeft een voorsprong van ongeveer 20 punten in de opiniepeilingen sinds Sunak eind 2022 aan de macht kwam, na het door schandalen geteisterde premierschap van Boris Johnson en de onrust tijdens de 49 dagen durende ambtstermijn van Liz Truss die een ravage aanrichtte op de markten - iets wat beide partijleiders met alle macht willen voorkomen.

Sommige beleggers maken zich zorgen over de hoogte van de Britse staatsschuld, terwijl op de aandelenmarkt banken, nutsbedrijven, huizenbouwers en verhuurders, defensie en energieaandelen in het middelpunt van de belangstelling zullen staan.

De prestaties van het pond en de Londense aandelenmarkt zijn in het verleden ook verschillend geweest, afhankelijk van wie er wint.

BRITSE AANDELEN

Citi heeft de cijfers onderzocht en vastgesteld dat aandelen in het VK - kijkend naar de FTSE 100 en de FTSE 250 met middenkap - beide de neiging hebben om vrij vlak te presteren in de zes maanden na nationale verkiezingen. De mid-cap 250 index, die meer blootgesteld is aan de binnenlandse Britse economie, presteert meestal beter dan de meer wereldwijd gerichte blue-chip index.

Tijdens recente regeringsperiodes als geheel presteerde de FTSE 250 het best tijdens de Conservatief/Liberaal-Democratische coalitie van 2010 tot 2015, met een winst van 75%, gevolgd door de prestaties tijdens het Labour-parlement dat liep van 1997 tot 2001, met een stijging van 50%, volgens gegevens van LSEG.

De FTSE 100 heeft daarentegen de neiging om slechter te presteren onder een Labour-regering, met een gemiddelde stijging van slechts 0,3%, vergeleken met de gemiddelde stijging van 32% in de FTSE 250 tijdens Labour-regeringen sinds 1997.

Net als de 250 presteerde de FTSE 100 het best onder de Con/LibDem-coalitie, toen de stijging 32% bedroeg, gevolgd door de prestaties onder de huidige Conservatieve regering, met een stijging van bijna 15% sinds december 2019.

GELUID ALS EEN POND

Het pond wordt altijd nerveus in verkiezingstijd. De munt is de bliksemafleider voor de mening van internationale beleggers over het VK en het belangrijkste beleid dat de verwachte volgende regering belooft.

Sunaks beslissing om de verkiezingen op 4 juli uit te schrijven kwam als een verrassing, maar de politieke geruchtenmolen en de volatiliteitsoptiemarkt voor Britse ponden begonnen woensdagochtend meteen te draaien toen belangrijke ministers hun optredens begonnen af te zeggen en bekend werd dat minister van Buitenlandse Zaken en voormalig premier David Cameron plotseling haastig terugkwam van een overzeese reis.

Met de oppositiepartij Labour aan de leiding in de peilingen, verwachten traders geen al te grote piek in de volatiliteit vanaf hier, maar eventuele beleidsbommen of plotselinge verkeerde bewegingen zouden wat actie kunnen uitlokken.

SECTOREN ONDER DE LOEP

Een paar sectoren zullen nauwlettend in de gaten worden gehouden. De timing van de verkiezingen lijkt de verkoop van het overheidsbelang in kredietverstrekker Natwest Group aan het publiek vrijwel zeker te hebben vertraagd en zou andere deals in de pijplijn kunnen vertragen.

Andere belangrijke sectoren die in de gaten gehouden moeten worden, zijn de huizenbouwers, aangezien de partijen proberen een bouwbonanza te krijgen, en ook de watersector, aangezien het hete verkiezingsthema van de onophoudelijke hoeveelheden ongezuiverd rioolwater die in de rivieren en zeeën van het VK gedumpt worden, betekent dat de dreiging van renationalisatie van enkele van de slechtst presterende en meest krap bij kas zittende bedrijven groot opdoemt.

UITGEVEN... OF NIET

Beleggers op de obligatiemarkt zullen de uitgavenplannen van de twee partijen nauwlettend in de gaten houden - vooral die van Labour.

Britse staatsobligaties, bekend als gilts, crashten in 2022 toen toenmalig premier Truss plannen voor grote belastingverlagingen onthulde die het toch al grote begrotingstekort dramatisch zouden hebben vergroot.

De regering moet in het boekjaar 2024/25 ongeveer 265 miljard pond (337,27 miljard dollar) lenen op de internationale markten in het op één na grootste jaar voor obligatieverkoop ooit. Stabiliteit op de obligatiemarkt is van het grootste belang.

Beleggers zeggen dat de overeenkomsten in de economische plannen van de partij en de grote voorsprong van Labour in de peilingen betekenen dat de focus zal blijven liggen op inflatie, renteverlagingen door de Bank of England en de Amerikaanse economie als de belangrijkste drijfveren voor vastrentende beleggingen.

CREDIT DEFAULT SWAPS

Ondanks al het handjeklap over lege staatskassen en stijgende schuldniveaus, prijzen de credit default swap markten - de plek waar obligatiebeleggers naartoe gaan om een verzekering te kopen tegen het soort onrust dat wordt veroorzaakt door de rampzalige minibegroting van Truss voor 2022 - het Verenigd Koninkrijk nu alsof het een hogere kredietrating heeft dan nu het geval is.

Vijfjarige CDS op Britse staatsobligaties worden momenteel verhandeld rond de 24 basispunten, volgens cijfers van S&P Global Market Intelligence. ($1 = 0,7857 pond)