Het hogerhuis van het Italiaanse parlement heeft dinsdag definitief ingestemd met wetgeving die de kapitaalmarkten van het land moet herzien en die maatregelen bevat om de invloed van de belangrijkste investeerders in beursgenoteerde bedrijven te vergroten.

Het wetsvoorstel is bedoeld om nieuwkomers aan te trekken op de Borsa Italiana, nadat de Milanese beurs de afgelopen jaren een reeks prominente bedrijven verloor aan andere markten en buyouts.

Vertegenwoordigers van beleggingsfondsen en de Italiaanse financiële sector hebben echter allen hun bezorgdheid geuit dat de regeling averechts zou kunnen werken en buitenlandse investeringen zou kunnen ontmoedigen.

Eén bepaling maakt het voor beursgenoteerde bedrijven mogelijk om aandelen uit te geven die het stemrecht van gevestigde beleggers tot het 10-voudige verhogen, in een poging om verplaatsingen naar Nederland tegen te gaan, waar de regels voor corporate governance gevestigde aandeelhouders helpen om een strakke greep op bedrijven te houden.

Deze bepaling heeft vermogensbeheerders boos gemaakt, waaronder grote buitenlandse fondsen, die voorstander zijn van een "één aandeel, één stem"-regel die een machtsconcentratie in de handen van enkelen voorkomt.

Het wetsvoorstel geeft beleggers ook meer zeggenschap over de voorwaarden waaronder het aftredende bestuur van een bedrijf een lijst met kandidaten voor de volgende termijn presenteert. Volgens het wetsvoorstel moet de kandidatenlijst van het bestuur door ten minste tweederde van de bestuurders worden goedgekeurd, wat volgens critici minderheidsaandeelhouders vetorecht zou kunnen geven.

Bovendien voorziet het wetsvoorstel in een tweede stemming over individuele kandidaten zodra de lijst van het bestuur voldoende stemmen van aandeelhouders krijgt om gekozen te worden, een maatregel die professionele beleggers als een onnodige complicatie zien.

Advocaten beweren dat het wetsvoorstel dubbelzinnig is, omdat het niet duidelijk is of alle aandeelhouders aan de tweede stemming kunnen deelnemen of alleen degenen die aan de eerste stemming hebben deelgenomen, of zelfs alleen degenen die voor de lijst met bestuurskandidaten hebben gestemd die de meeste stemmen hebben gekregen.

De regering beloofde deze maand om later dit jaar te overwegen om de maatregel over de bestuurslijst en andere delen van het wetsvoorstel te wijzigen. (Verslaggeving door Giuseppe Fonte; Redactie door Leslie Adler)