S&P GSCI PETROLEUM INDEX Hedgefondsen en andere geldbeheerders kochten het equivalent van 56 miljoen vaten in de zes belangrijkste futures en opties en contracten gedurende de zeven dagen die eindigden op 2 juli.
Fondsbeheerders waren netto-kopers in elk van de laatste vier weken en kochten in totaal 316 miljoen vaten sinds 4 juni, volgens de gegevens van de beurs en de regelgevende instanties.
De koopgolf heeft de 194 miljoen vaten die in de nasleep van de OPEC+ vergadering begin juni werden verkocht, meer dan ongedaan gemaakt.
De resulterende positie van 524 miljoen vaten was in het 40e percentiel voor alle weken sinds 2013 en over het algemeen neutraal of licht bearish.
Grafiek: Olie- en gasposities
In de meest recente week werd het kopen geleid door Brent (+37 miljoen vaten), NYMEX en ICE WTI (+13 miljoen) en Amerikaanse diesel (+12 miljoen).
Er waren kleine verkopen van zowel Amerikaanse benzine (-3 miljoen vaten) als Europese gasolie (-3 miljoen).
Fondsbeheerders waren nog steeds gematigd bearish over de meeste onderdelen van het aardoliecomplex, een verandering ten opzichte van de extreem bearish van enkele weken eerder.
Maar ze waren ook globaal neutraal over WTI en extreem bullish over Europese gasolie.
Bearish shortposities in het NYMEX WTI-contract waren teruggebracht tot 27 miljoen vaten, het laagste punt in 15 weken sinds medio maart.
Omdat er zo weinig shortposities overblijven, is het onwaarschijnlijk dat shortcovers de ruwe olieprijzen nog veel meer opwaartse impulsen zullen geven.
AARDGAS VS
Portefeuillebeheerders verkochten voor de tweede achtereenvolgende week futures en opties die gekoppeld zijn aan de Amerikaanse gasprijzen, toen de bezorgdheid toenam over het aanhoudende opslagoverschot ondanks hittegolven in een groot deel van het land.
Hedgefondsen en andere vermogensbeheerders verkochten in de week die eindigde op 2 juli het equivalent van 270 miljard kubieke voet (bcf) in de twee belangrijkste contracten die gekoppeld zijn aan de prijzen op Henry Hub in Louisiana.
Fondsbeheerders hebben sinds 18 juni in totaal 349 bcf verkocht, wat een klein deukje maakt in de 2.845 bcf die in de voorgaande 17 weken sinds medio februari is geaccumuleerd.
De netto longpositie van 821 bcf was in het 52e percentiel voor alle weken sinds 2010, een daling ten opzichte van 1.170 bcf (59e percentiel) op 18 juni, maar nog steeds een stijging ten opzichte van een netto shortpositie van 1.675 bcf (3e percentiel) op 20 februari.
De voor inflatie gecorrigeerde futuresprijzen zijn in de buurt van een dieptepunt in meerdere decennia blijven steken, wat veel fondsbeheerders aanmoedigt om stijgende longposities op te bouwen, in de verwachting dat ze moeten stijgen naar iets dat meer lijkt op het langetermijngemiddelde.
De ultralage prijzen dwongen de grote gasproducenten in februari om de boor- en productieprogramma's terug te schroeven.
Er werd ook verwacht dat de lage prijzen tijdens de zomer van 2024 een maximaal verbruik door elektriciteitscentrales zouden aanmoedigen, wat de erosie van de overtollige voorraden na een zeer zachte winter in 2023/24 zou versnellen.
Ondanks verschillende hittegolven is het opslagoverschot echter maar heel langzaam kleiner geworden, waardoor fondsbeheerders genoodzaakt waren om wat van hun eerdere bullishness te temperen.
De werkgasvoorraden in ondergrondse opslag bedroegen op 28 juni 3.134 bcf, het op één na hoogste niveau in de geschiedenis voor deze tijd van het jaar.
De voorraden lagen nog steeds 536 bcf (+21% of +1,40 standaarddeviaties) boven het vorige seizoensgemiddelde over 10 jaar, een daling ten opzichte van een maximaal overschot aan het einde van de winter van 664 bcf (+40% of +1,47 standaarddeviaties) op 15 maart.
Zulke hoge voorraden hebben het weer in evenwicht brengen van de markt vertraagd en zullen ervoor zorgen dat de prijzen langer lager blijven.
Als gevolg van de langzame aanpassing zijn de prijzen voor gas geleverd in januari 2025, het midden van de volgende winter, tot nu toe in juli gedaald tot een gemiddelde van $3,71 per miljoen Britse thermische eenheden - niet hoger dan in februari.
Gerelateerde kolommen:
- Groei olieproductie VS vertraagt, gas begint te dalen (2 juli 2024)
- Oliestieren gaan voorzichtig vooruit nu de voorraden naar verwachting zullen dalen (1 juli 2024)
- Oliehandelaren verwachten grote voorraadafname in derde kwartaal (28 juni 2024)
- Hedgefondsen bouwen oliepositie opnieuw op na OPEC+ rondreis
John Kemp is marktanalist bij Reuters. Zijn standpunten zijn de zijne. Volg zijn commentaar op X https://twitter.com/JKempEnergy (Bewerking door Emelia Sithole-Matarise)
