Het rendement op de benchmark voor de eurozone steeg met 2 basispunten (bps) naar 2,38%, niet ver van de hoogste stand van 2,415% van dinsdag, die tweeënhalve maand geleden werd bereikt nadat hoger dan verwachte inflatiecijfers uit de VS de obligatierente aan beide zijden van de Atlantische Oceaan omhoog stuurden.
De Duitse 10-jaars rente veranderde echter weinig op weekbasis, omdat andere gegevens, waaronder de lager dan verwachte Amerikaanse cijfers over de detailhandelsverkopen op donderdag en de lager dan verwachte Britse inflatiecijfers op woensdag, het wereldwijde beeld enigszins vertroebelden.
De belangrijkste data-event voor vrijdag zijn de Amerikaanse producentenprijs, of fabrieksprijs, inflatiecijfers, waarvan strateeg Jim Reid van Deutsche Bank zei dat het "de belangrijkste Amerikaanse PPI-afdruk voor een tijdje was ... (omdat het) een update zal geven van enkele belangrijke dienstencomponenten van de PCE-inflatie".
De PCE-inflatie is de voorkeursinflatiemaatstaf van de Amerikaanse Federal Reserve en wijkt de laatste maanden enigszins af van de consumentenprijsinflatie.
Staatsobligaties over de hele wereld zijn momenteel erg gevoelig voor verwachte veranderingen in het beleid van centrale banken. Die verwachtingen bewegen bijna in dezelfde richting, omdat de markten denken dat de meeste grote centrale banken hun beleid het liefst ongeveer op één lijn zouden houden met dat van de Fed, en vanwege het wereldwijde karakter van de stijging van de inflatie na COVID en de recente daling ervan.
De marktprijzen geven ruwweg 50% kans op een renteverlaging van 25 bp door de Europese Centrale Bank tijdens haar vergadering in april, en houden rekening met 50 bp verlagingen tijdens de vergaderingen van de ECB in april, juni en juli.
Een renteverlaging in maart, die nu als zeer onwaarschijnlijk wordt gezien, was eind 2023 bijna volledig ingeprijsd, en die verandering leidde tot de verkoop van staatsobligaties dit jaar.
Beleggers verwerkten ook de laatste opmerkingen van beleidsmakers. ECB-lid en hoofd van de Bank of France Francois Villeroy de Galhau vertelde de Belgische krant L'Echo dat de ECB niet te lang moet wachten met een eerste renteverlaging.
Villeroy voegde eraan toe dat de ECB "drie vrijheidsgraden" heeft met betrekking tot haar toekomstige monetaire beleid, namelijk het tijdstip van de eerste renteverlaging, het tempo van verdere versoepeling van het monetaire beleid daarna en vervolgens het niveau waarnaar de rente kan dalen.
ECB-beleidsmedewerker Isabel Schnabel zei daarentegen dat de ECB voorzichtig moet zijn met het voortijdig aanpassen van haar beleidskoers.
De Italiaanse 10-jaarsrente stond ongeveer 2 bp hoger op 3,87%, ongeveer 11 bp van het hoogste punt van twee maanden dat ook dinsdag werd bereikt na de Amerikaanse inflatieprint.
De rente is op weg naar een kleine wekelijkse daling van bijna 10 basispunten, waardoor de nauwlettend in de gaten gehouden spread tussen de Duitse en Italiaanse 10-jaarsrente vrijdag afnam tot 147,3 basispunten, bijna de kleinste in twee jaar. (Verslag van Alun John, bewerkt door Mark Potter)
