Europese ambtenaren debatteren al maanden over de vraag of ze bevroren Russische tegoeden, waaronder reserves van de centrale bank, in beslag moeten nemen om het geld te gebruiken voor de wederopbouw van Oekraïne.
Maar sommigen vrezen dat de bredere gevolgen van een dergelijke stap, van vergelding tot verlies van vertrouwen in Europese activa, veel zwaarder zullen wegen dan de winst.
"Het bewapenen van een valuta vermindert onvermijdelijk de aantrekkelijkheid ervan en moedigt de opkomst van alternatieven aan," zei Fabio Panetta, gouverneur van de Bank van Italië, in een toespraak zonder direct naar Rusland te verwijzen. "Deze macht moet echter verstandig worden gebruikt, omdat internationale betrekkingen deel uitmaken van een herhaald spel."
De EU, de Verenigde Staten, Japan en Canada hebben in 2022 ongeveer $300 miljard aan activa van Russische centrale banken bevroren toen Rusland Oekraïne binnenviel. Ongeveer $200 miljard daarvan bevindt zich in Europa, voornamelijk in de Belgische clearinginstelling Euroclear.
Tegenstanders beweren dat het in beslag nemen van activa beleggers uit andere landen zou kunnen aanzetten om te vluchten, uit angst voor de veiligheid van hun eigen beleggingen, waardoor de munt uiteindelijk zou verzwakken en de rente zou stijgen.
Panetta, een voormalig bestuurslid van de ECB, stelde dat het conflict rond Oekraïne had geleid tot een grotere rol van de Chinese renminbi ten koste van andere valuta's, aangezien veel van de handel van Rusland nu in de Chinese valuta plaatsvindt.
"De Chinese autoriteiten promoten expliciet de rol van de renminbi op het wereldtoneel en moedigen het gebruik ervan aan in andere landen, inclusief de landen die door de internationale gemeenschap gesanctioneerd zijn na de invasie in Oekraïne," zei Panetta.
Als gevolg hiervan heeft de renminbi de euro ingehaald als de op één na meest gebruikte valuta voor handelsfinanciering en de yen als de op drie na meest gebruikte valuta voor wereldwijde betalingen, aldus Panetta.
Panetta stelde in plaats daarvan dat Europa de euro moest versterken door hem aantrekkelijker te maken, door lang uitgestelde veranderingen door te voeren die zijn rol als reservevaluta zouden versterken.
Dit omvat de creatie van een veilig activum dat in voldoende, voorspelbare hoeveelheden wordt uitgegeven, en de voltooiing van een bankenunie die grensoverschrijdend bankieren minder moeilijk zou maken. Een andere stap zou een efficiënt betalings- en marktinfrastructuursysteem in het hele blok zijn, zei hij. (Verslaggeving door Balazs Koranyi; bewerking door Christina Fincher)
