De werkgelegenheid in de eurozone heeft een recordhoogte bereikt ondanks een recessie tijdens de winter en bedrijven hebben steeds meer moeite om werknemers te vinden, vooral in de dienstensector, die doorgaans gevoeliger is voor lonen en dus meer geneigd is om de inflatie op te drijven.
Dit kan bredere gevolgen hebben voor het monetaire beleid, waarschuwde Nagel.
"Een veranderde omgeving voor monetair beleid zou ook het gevolg kunnen zijn van aanhoudend krappe arbeidsmarkten," zei Nagel donderdag in een toespraak. "Een grotere onderhandelingsmacht van werknemers zou kunnen leiden tot sterke loonstijgingen en dus tot aanhoudende inflatiedruk."
De ECB heeft de rente het afgelopen jaar met in totaal 4 procentpunten verhoogd en beloofde in juli nog een renteverhoging, omdat de prijsdruk nog hardnekkiger is dan gevreesd.
De demografische ontwikkelingen werken ook tegen de ECB. De beroepsbevolking krimpt in verschillende landen, ook in Duitsland, de grootste economie van het blok, wat tot nog meer arbeidsschaarste leidt.
Dit legt de verantwoordelijkheid voor het vinden van een oplossing meer bij de regeringen dan bij de centrale bank.
Regeringen moeten vrouwen met een deeltijdbaan sterker stimuleren om langer te werken, waarvoor betere kinderopvang nodig is, aldus Nagel.
Europa moet ook de immigratie van geschoolde werknemers bevorderen en de erkenning van buitenlandse diploma's en beroepskwalificaties vereenvoudigen.
Ouderen moeten ook meer gestimuleerd worden om te werken en er moet ook een hogere pensioenleeftijd overwogen worden, aldus Nagel.
Nagel herhaalde zijn standpunt over het huidige monetaire beleid en zei dat de rentetarieven nog niet hun hoogtepunt hebben bereikt en dat ze, als ze dat eenmaal hebben bereikt, voor een langere periode hoog moeten blijven, totdat de ECB er zeker van is dat de hoge inflatie gedoofd is.
"Het doorbreken van de inflatie vereist zowel krachtige actie als doorzettingsvermogen," zei Nagel.
