MSCI's breedste index van wereldwijde aandelen steeg met 0,1% na het bereiken van een hoogste punt in de voorgaande handel. De Europese STOXX 600 benchmark daalde echter met 0,1%.
Europese detailhandelaren genoten van een vroege "Santa Rally" toen de index van topaandelen van detailhandelaren met 1,1% steeg naar de hoogste stand sinds maart 2022. Maar de vroege feestvreugde werd tenietgedaan door verliezen in de index voor basisvoorzieningen, die met 1,7% daalde, ondermijnd door lagere koperprijzen.
Aanvallen op commerciële schepen in de Rode Zee op zondag dreigden de bezorgdheid onder beleggers over een uitbreiding van de oorlog tussen Israël en Hamas opnieuw aan te wakkeren, wat de vooruitzichten voor een rally die Amerikaanse aandelen vorige week een nieuw hoogste slot van het jaar zag bereiken, mogelijk bemoeilijkt.
Maar analisten en traders dachten vooral aan het Amerikaanse loonrapport van november, dat vrijdag verschijnt en dat solide genoeg moet zijn om het scenario van een zachte landing te ondersteunen, maar niet zo sterk dat het de kans op een versoepeling in gevaar brengt. De mediane prognoses gaan uit van een loonstijging van 180.000, waardoor de werkloosheid stabiel blijft op 3,9%.
De loonstijging ligt nog steeds boven de doelstelling van de Fed, aldus Bruno Schneller, managing director bij INVICO Asset Management. Als de komende gegevens overeenkomen met de verwachtingen, zou dat het einde kunnen betekenen van de renteverhogingen dit jaar en een verschuiving naar renteverlagingen in 2024.
"Gezien de komende presidentsverkiezingen in de VS in 2024 zal de Fed waarschijnlijk acties vermijden die zouden kunnen worden gezien als het bevoordelen van een kandidaat, waardoor wij geen grote verrassingen verwachten en een aanhoudende data-afhankelijke aanpak van de Fed," aldus Schneller.
Futures gaan nu uit van een kans van 60% dat de Fed al in maart zal versoepelen, tegen 21% een week geleden, en rekenen op verlagingen van ongeveer 135 basispunten (bps) voor heel 2024.
De ommekeer in Treasuries is niets minder dan verbazingwekkend: de tweejaarsrente daalde in slechts een week tijd met 41 basispunten, de beste prestatie sinds de mini-crisis in de Amerikaanse bankensector in maart.
Het was dan ook geen verrassing dat er maandag wat winstnemingen plaatsvonden, waardoor de rente op 10-jaars obligaties steeg naar 4,25%, maar nog steeds ver onder de top van 5,02% in oktober.
POSITIEF VOOR OBLIGATIES
"Wij verwachten dat de Fed vanaf juni zal beginnen met het verlagen van de rente met 25 bp per kwartaal tot een eindrente van 3% in 2026," aldus Claudio Irigoyen, wereldwijd econoom bij BofA.
"Onze renteverwachtingen voor de VS voor eind 2024 voor twee- en tienjaars Treasuries zijn 4,00% en 4,25%, waarmee er een einde komt aan de inversie van de rentecurve," voegde hij eraan toe.
Dergelijke vooruitzichten zouden ook positief moeten zijn voor de opkomende markten. BofA merkte op dat de rendementen in de 12 maanden na de laatste Fed-verhoging doorgaans zeer positief zijn, met EM-aandelen van gemiddeld ongeveer 10% en totale EM-obligatierendementen die nog hoger liggen.
Tijdens de vergaderingen van de centrale banken in Canada en Australië deze week zullen de rentetarieven naar verwachting beide ongewijzigd blijven.
De daling van de rente op staatsobligaties trok op zijn beurt het kleed onder de dollar vandaan, met name ten opzichte van de yen, die vorige week met 1,8% daalde en de laatste tijd op 146,63 noteerde.
Speculatie over een uiteindelijke afbouw van het superloose beleid van de Bank of Japan heeft de druk op yen carry trades verhoogd en zou de Japanse valuta terug kunnen voeren naar de hoogste standen van juli rond 138.00.
De euro tikte 0,1% omlaag naar $1,0875. De euro is de laatste tijd ook gestegen, maar leed vorige week onder een ommekeer toen verrassend zachte inflatiecijfers de markten deden geloven in een renteverlaging door de Europese Centrale Bank in maart.
De dollar steeg 0,2% ten opzichte van een mandje valuta =USD, terwijl de Amerikaanse aandelenfutures meer dan 0,3% lager wezen, .
De altijd havikachtige Bundesbank-president Joachim Nagel keerde zich in een interview in het weekend tegen de duiven. Maar nu de inflatie zo snel afneemt, denken de markten dat de ECB zal moeten versoepelen om te voorkomen dat de reële rente stijgt.
ECB-president Christine Lagarde krijgt haar eigen kans om commentaar te geven in een toespraak en vraag en antwoord later op maandag.
De duik in de rente en de dollar was een zegen voor het niet-renderende goud, dat een record van $2.111,39 per ounce bereikte voordat het teruggleed naar $2.071,50 per ounce tegen 0945 GMT.
De olieprijzen daalden na twijfels of OPEC+ in staat zal zijn om de geplande productiebeperkingen vol te houden. De Amerikaanse olieproductie staat op recordniveaus van meer dan 13 miljoen vaten per dag en het aantal booreilanden stijgt nog steeds.
De aanvallen op de scheepvaart in de Rode Zee boden slechts vluchtige steun en Brent daalde 60 cent naar $78,28 per vat, terwijl U.S. crude 57 cent daalde naar $73,52 om 0954 GMT.
