"Ik geloof nog steeds" dat de rente dit jaar verlaagd kan worden, ondanks een eerste kwartaal waarin het tempo van de prijsstijgingen ver boven de Fed-doelstelling van 2% leek te stagneren, zei Bostic in zijn eerste openbare commentaar sinds de beleidsvergadering van de centrale bank vorige week.
Gesprekken met bedrijven in zijn Amerikaanse Southeast Fed district geven aan dat de loon- en banengroei waarschijnlijk zal vertragen, zei Bostic, en dat de meeste bedrijven het gevoel hebben dat hun prijszettingsvermogen afneemt na de snelle prijsstijgingen die de inflatie in 2022 naar het hoogste punt in 40 jaar stuwden.
"De meeste werkgevers met wie ik praat, verwachten dat ze terug zullen keren naar de loongroei van voor de pandemie," zei Bostic donderdag in het interview. En met de mogelijke uitzondering van techbedrijven, "horen we van vrijwel iedereen ... dat hun prijsstellingsvermogen vrijwel aan zijn limiet is."
Dat zou de weg moeten vrijmaken voor verdere vooruitgang op het gebied van inflatie in de loop van het jaar, zei Bostic, en voor de Fed om uiteindelijk te beginnen met het versoepelen van het monetaire beleid.
Maar dat kan nog wel even duren. Bostic merkte bijvoorbeeld op dat de banengroei in de V.S. in april weliswaar zwakker was dan verwacht, maar dat de toename van 175.000 banen nog steeds een sterk cijfer was, dat nog verder moet afnemen om volgens hem in overeenstemming te zijn met de inflatiedoelstelling van de Fed.
"Ik denk niet dat we dat over minstens een paar maanden zullen weten," zei hij. "Ik heb goede hoop dat we deze vertraging blijven zien, want mijn vooruitzichten zeggen echt dat we wat vertraging moeten zien om de inflatie terug te krijgen naar onze doelstelling van 2% ... We zien nog steeds een robuuste banengroei."
Als stemgerechtigd lid van het beleidsbepalende Federal Open Market Committee van de centrale bank dit jaar, steunde Bostic vorige week het besluit om de benchmarkrente opnieuw stabiel te houden binnen de bandbreedte van 5,25%-5,50% die in juli was vastgesteld.
LANGER HOGER
Bostic zei dat hij nog steeds slechts een enkele verlaging met een kwart procentpunt aan het eind van dit jaar verwacht, en dat hij zich nu minder richt op hoeveel de beleidsrente zou kunnen dalen tot 2024 en meer op het bepalen van de juiste timing voor een eventuele verlaging.
"We moeten gewoon geduldig zijn en wachten tot de inflatie ons signalen geeft dat ze steviger richting 2% gaat," zei hij. "Dat gaat enige tijd duren. Voor mij is de vraag, in tegenstelling tot hoeveel dit jaar, wanneer die eerste zal plaatsvinden."
Fed-ambtenaren en beleggers hebben dat moment dit jaar steeds verder naar achteren geschoven, terwijl men eerst dacht dat renteverlagingen al in maart zouden beginnen, maar nu pas in september. Fed-functionarissen zullen hun economische vooruitzichten en rentetarieven bijwerken tijdens hun vergadering van 11-12 juni.
Het hoofd van de Atlanta Fed zei dat hij op dit moment de inflatie eind 2025 of begin 2026 ziet terugkeren naar 2%, een langzame terugkeer naar het door de Fed gedefinieerde niveau van prijsstabiliteit dat de centrale bank volgens hem in staat zal stellen om een sterke stijging van de werkloosheid te voorkomen. De favoriete inflatiemeter van de Fed, de prijsindex voor persoonlijke consumptieve bestedingen, steeg in maart met 2,7% op jaarbasis.
Hoewel de banengroei moet vertragen, zei Bostic dat hij nog steeds schat dat een maandelijkse banengroei in de orde van "lage" honderdduizenden - ver onder wat gebruikelijk was tijdens de pandemie - consistent zou zijn met een stabiel werkloosheidspercentage voor de VS.
Het werkloosheidscijfer steeg in april naar 3,9%, waarmee een twee jaar durende reeks van werkeloosheid onder de 4% werd voortgezet die sinds de jaren 1960 niet meer was voorgekomen. Zelfs de recente zwakke groei van 1,6% van het bruto binnenlands product in het eerste kwartaal wordt door de meeste Fed-functionarissen afgedaan als een teken van de onderliggende kracht van de economie.
De vraag is nu hoeveel verder dat moet afkoelen om de inflatie te laten dalen en hoe snel dat zal gebeuren.
Bostic zei dat hij een "optimist" was door te geloven dat de prijsdruk zal afnemen, zelfs als de beleidsrente "langer hoger zal moeten blijven en de rit hobbelig zal zijn".
"Als ik met bedrijfsleiders praat, vertellen ze me allemaal dat ze dingen zien vertragen ... Wij zien hetzelfde in onze enquêtes," zei Bostic. "Maar het is vrij duidelijk dat de Amerikaanse economie vrij sterk is. Ze blijft veel producten en banen produceren ... We moeten ons inzetten om de inflatie naar 2% te krijgen. En uiteindelijk zullen we alles moeten doen wat nodig is om daar te komen." (Verslaggeving door Howard Schneider; Bewerking door Paul Simao)
