Het geruzie over het schuldenplafond in Washington duurt voort, de Griekse kiezers gaan naar de stembus en uit gegevens van de Verenigde Staten tot China en Europa kan blijken hoe snel de inflatie en de economische groei afnemen.
Kevin Buckland in Tokio, Lewis Krauskopf in New York, Naomi Rovnick in Londen en Yoruk Bahceli in Amsterdam kijken naar de komende marktweek.
1/ USA WATCH
Kritische Amerikaanse inflatiecijfers zullen beleggers in staat stellen te meten of de Federal Reserve haar renteverhogingscyclus zal kunnen pauzeren, zoals velen op Wall Street verwachten.
De prijsindex voor de persoonlijke consumptie-uitgaven (PCE), die door de Fed wordt gevolgd, wordt vrijdag verwacht voor april.
De index steeg in maart met 0,1%. Dat was de kleinste stijging sinds juli en nu de consumentenprijsindex in april vertraagde tot minder dan 5% op jaarbasis, groeide de hoop op een piek in de rente.
De notulen van de laatste Fed-vergadering van woensdag kunnen meer aanwijzingen geven over de vraag of een rentepauze nabij is.
De markten worden ook geconfronteerd met de deadline van 1 juni waarop de federale overheid in gebreke kan blijven als het nationale schuldenplafond niet wordt verhoogd. Er zijn enkele positieve signalen voor een akkoord, maar krantenkoppen die suggereren dat een akkoord buiten bereik blijft, zullen waarschijnlijk wegen op de markten.
2/ STUTTERING
Het sentiment ten aanzien van China slaat om, nu de zwakke consument het post-pandemische herstel, dat de Amerikaanse en Europese neergang had moeten compenseren, afbreekt.
De yuan staat op een dieptepunt van 5,5 maand en de economische verrassingsindex van Citi voor China staat op het laagste punt sinds januari. De verwachtingen voor stimuleringsmaatregelen - monetair, fiscaal of beide - nemen toe. Dat idee zal maandag op de proef worden gesteld, wanneer de Chinese centrale bank de prime rate voor leningen vaststelt.
De consumentenprijscijfers van Tokio van vrijdag, die enkele weken voorlopen op de nationale gegevens, staan centraal voor de waarnemers van de Bank of Japan. Traders hebben het zo goed als opgegeven dat de BOJ in juni een havikistische verschuiving zal doorvoeren.
De Reserve Bank of New Zealand komt woensdag bijeen en de verwachtingen voor een renteverhoging met een half punt zijn gestegen na een expansievere begroting dan verwacht.
3/ TEFLON PMI
Voor aandelen kunnen goede cijfers slecht nieuws zijn.
De samengestelde inkoopmanagersindex van S&P Global voor de VS, die wordt gezien als een real-time graadmeter voor de bedrijfsomstandigheden, is al vijf maanden gestegen. Als de verbetering aanhoudt in de volgende enquête, die op 23 mei samen met de PMI's wereldwijd wordt gepubliceerd, kan dat beleggers teleurstellen die de aandelenwaarderingen hebben opgedreven omdat ze een recessie verwachten.
Grote technologieaandelen die de Amerikaanse indexen domineren, kunnen het goed doen wanneer de economie zwak is, omdat dit de weddenschappen aanmoedigt dat de Fed de rente zal verlagen, waardoor de risicobereidheid voor bedrijven met startende innovatie in hun bedrijfsplannen toeneemt.
Voor Europa is het beeld gemengd. Beter dan verwachte PMI's kunnen gunstig zijn voor regionale aandelen. Maar de Stoxx Europe 600 index, die dit jaar met 10% is gestegen, werd ook gesteund door de Amerikaanse recessievrees die beleggers ertoe aanzet om te diversifiëren naar Europa.
4/ VERDWIJNENDE STER
Sterling is de best presterende valuta ten opzichte van de dollar tot nu toe dit jaar, mede dankzij de verwachting dat de Bank of England de rente verder zal verhogen ten opzichte van de huidige 4,5%.
Dit verhaal kan echter aan kracht verliezen als uit de inflatiecijfers van woensdag blijkt dat de prijsstijgingen afnemen.
De Britse inflatie bedroeg in maart 10,1%, de hoogste in West-Europa. Maar sindsdien zijn er tekenen van een afkoelende arbeidsmarktinflatie: de Britse werkloosheid is opgelopen tot 3,9%. En terwijl de jaarlijkse loonstijging in maart op 5,8% bleef steken, daalde het aantal mensen dat van baan veranderde verder.
Sommige economen denken dat de loonstijging zal afzwakken, wat erop wijst dat de Britse rente zijn hoogtepunt heeft bereikt - en daarmee de kracht van het Britse pond.
5/ NAAR DE PEILINGEN
In navolging van buurland Turkije gaat Griekenland zondag naar de stembus. De partij Nieuwe Democratie van premier Kyriakos Mitsotakis leidt in de peilingen, maar gezien het nieuwe stemsysteem is het mogelijk dat de verkiezingen geen winnaar opleveren.
Hoewel een coalitieregering of een tweede stemming in juli waarschijnlijk is, hoopt Mitsotakis een tweede termijn te winnen om de hervormingen voort te zetten en de groei verder te stimuleren. De markten zijn optimistisch; Griekse aandelen en obligaties blijven grote outperformers.
Velen zien de verkiezingen als de laatste stap om Griekenland weer een investment-grade rating te geven, meer dan tien jaar nadat het land was afgewaardeerd tot junk.
Het Syriza van oud-premier Alexis Tsipras, dat ooit in aanvaring kwam met de Griekse schuldeisers en vervolgens gematigd werd, staat op de tweede plaats. Syriza belooft grote uitgaven, waaronder een verhoging van de lonen, het terugdraaien van arbeidsmarkthervormingen en het nationaliseren van nutsbedrijven en een grote bank - een beleid dat de zenuwen van de markt zou bederven.
