Blanchard maakte zijn opmerkingen op dezelfde dag dat de Bank of Japan er alom van verdacht werd te hebben ingegrepen op de valutamarkten om de yen te stimuleren, die dit jaar sterk is gedaald tot een dieptepunt in 34 jaar ten opzichte van de dollar.
Een deel van de daling van de munt wordt toegeschreven aan het ultraloose monetaire beleid van Japan, aangezien de rentetarieven veel lager zijn dan in andere grote economieën, ook al heeft de centrale bank in maart een einde gemaakt aan de negatieve rentetarieven.
"Ze zitten economisch vast," zei Blanchard, die de daling van de reële lonen van werknemers en het groeiende tekort van het land aanhaalde.
Blanchard, die nu professor emeritus is aan het Massachusetts Institute of Technology (MIT), sprak deelnemers aan de AIM Summit in Londen toe.
De voor inflatie gecorrigeerde lonen van Japanse werknemers daalden in februari voor de 23e maand op rij, zo bleek eerder deze maand uit gegevens, wat erop wijst dat hogere prijzen de bestedingslust van consumenten onder druk houden.
De loonontwikkeling is een van de belangrijkste gegevens die de Bank of Japan onderzoekt voor de loon- en inflatievooruitzichten, cruciale factoren voor de centrale bank om te overwegen of ze haar stimuleringsbeleid verder zal afbouwen.
Bovendien is de Japanse staatsschuldquote ook een van de hoogste ter wereld, met een verdrievoudiging tot bijna 260%, tegen 85% in 1994.
Kijkend naar het grotere macrobeeld zei Blanchard dat een tweede termijn voor voormalig president Donald Trump zijn grootste angst was voor de wereldeconomie.
Een tweede termijn bracht meer risico's met zich mee dan zijn eerste, omdat hij tijdens zijn eerste termijn geen beleidsbeslissingen kon nemen die een negatief effect zouden hebben gehad op de Amerikaanse economie, zei Blanchard.
Blanchard zei dat hij gelooft dat Trump deze keer zijn kabinet zou bemannen en belangrijke politieke benoemingen zou doen met mensen waar hij zich "beter bij op zijn gemak" voelt.
"Als hij de voorzitter van de Fed vervangt door iemand die hem toestaat om de rente te verlagen omdat hij dan meer kan uitgeven, zal dat catastrofaal zijn voor de hele wereld," zei Blanchard.
De huidige voorzitter, Jerome Powell, zit een tweede termijn van vier jaar uit als hoofd van de Amerikaanse Federal Reserve, die in 2026 afloopt. (Verslaggeving door Nell Mackenzie; Bewerking door Amanda Cooper en Sharon Singleton)
