De inflatiegegevens uit Tokio, die nauwlettend in de gaten worden gehouden als voorlopende indicator van de landelijke prijstrends, behoren tot de belangrijkste factoren die de Bank of Japan (BOJ) onder de loep zal nemen tijdens de volgende beleidsbepalende vergadering op 22 en 23 januari.

Afzonderlijke gegevens lieten zien dat de bestedingen van huishoudens in november voor de negende maand op rij daalden, wat het kwetsbare karakter van de Japanse economie onderstreept en de BOJ ook voorzichtig kan houden over het te snel afbouwen van haar massale stimuleringsmaatregelen.

De kernindex van de consumentenprijzen (CPI) in Tokio, die geen rekening houdt met het volatiele verse voedsel maar wel met de brandstofkosten, steeg in december met 2,1% ten opzichte van een jaar eerder, zo bleek uit overheidsgegevens. De stijging volgde op een stijging van 2,3% in november en evenaarde een dieptepunt in juni 2022.

De zogenaamde "kernindex", die de prijzen van vers voedsel en brandstof weglaat en die door de BOJ nauwlettend in de gaten wordt gehouden als graadmeter voor bredere prijstrends, steeg in december met 3,5% na een stijging van 3,6% in november, zo bleek uit de gegevens.

"Bedrijven willen hun prijzen waarschijnlijk blijven verhogen, maar het tempo van de prijsverhogingen lijkt te vertragen," zei Yoshiki Shinke, senior executive economist bij Da-ichi Life Research Institute.

"De hindernis voor het bereiken van een duurzame inflatie van 2% in Japan is hoog," zei hij, eraan toevoegend dat hij verwacht dat de landelijke kerninflatie voor consumenten eind dit jaar tot begin volgend jaar onder de doelstelling van 2% van de BOJ zal vallen.

De energieprijzen daalden in december met 18,8% ten opzichte van een jaar eerder, meer dan de daling van 16,7% in november, als gevolg van overheidssubsidies en het basiseffect van de piek van vorig jaar, zo bleek uit de gegevens.

De stijging van de voedselprijzen vertraagde ook van 6,4% in november naar 6,0% in december, een teken dat de kostendruk aan het afnemen was.

Nu de inflatie al meer dan een jaar boven de 2% inflatiedoelstelling van de BOJ ligt, verwachten veel marktspelers dat de bank ergens dit jaar zal beginnen met het afbouwen van haar massale stimuleringsmaatregelen.

De gouverneur van de BOJ, Kazuo Ueda, heeft benadrukt dat het beleid ultraloos soepel moet blijven totdat de recente kostengedreven inflatie is vervangen door een vraaggedreven prijsstijging die wordt ondersteund door solide loonstijgingen.

Marktspelers hebben hun kansen op een beleidsverandering in januari teruggeschroefd na de zware aardbeving die het westen van Japan vorige week trof en Ueda's commentaar in een recent interview dat hij geen haast had om de ultraloose monetaire instellingen af te bouwen.

De driemaandelijkse vergadering van regionale filiaalmanagers van de BOJ op donderdag kan aanwijzingen geven over hoe overtuigd de beleidsmakers zijn geraakt van de vooruitzichten op duurzame en brede loonstijgingen, aldus sommige analisten.

De BOJ blijft een dovish buitenbeentje onder wereldwijde collega's, omdat ze een ultraloos beleid heeft gehandhaafd, zelfs terwijl centrale banken elders de rente agressief hebben verhoogd en hoog hebben gehouden om inflatierisico's af te wenden.