Na 2023 positief te zijn geëindigd, is de rally in de valutamand van opkomende markten op stoom geraakt en daalde met 1,2% over het hele jaar, door hogere Amerikaanse Treasury-rendementen.

Beter dan verwachte economische cijfers uit de V.S. en havikistische opmerkingen van Fed-beleidsmakers hebben ertoe geleid dat beleggers en markten de voorspellingen voor renteverlagingen hebben teruggeschroefd, waardoor de dollarindex in slechts een paar weken met 3% is gestegen.

In de Reuters poll van 2-6 februari onder 50 FX strategen werd verwacht dat bijna alle valuta's van opkomende markten over zes maanden hun cumulatieve verliezen nauwelijks zouden goedmaken.

"De rally die we vooral van valuta's en rentetarieven verwachtten, is al werkelijkheid geworden. Valuta's van opkomende markten zijn relatief zeer redelijk geprijsd... en we verwachten niet dat ze veel zullen appreciëren," zei Phoenix Kalen, global head of emerging markets research bij Societe Generale.

"De renteverlagingen van de Fed zijn al goed geprijsd en de gevolgen van het Amerikaanse exceptionalisme ontvouwen zich nog steeds en dat zal positieve gevolgen hebben voor de dollarindex en negatieve gevolgen voor de valuta's van opkomende markten."

Terwijl werd voorspeld dat de Indiase roepie tegen eind juli slechts ongeveer 0,6% zou winnen, werd voorspeld dat de Thaise baht en de Zuid-Koreaanse won, die dit jaar respectievelijk 3,4% en 2,5% verloren, in de komende zes maanden ongeveer 3,5% zouden winnen.

Terwijl valuta's uit de EM-landen grotendeels afhankelijk waren van de wereldwijde rentecyclus, voornamelijk onder leiding van de Fed, blijft tegenwind voor de groei in China een belangrijk obstakel voor hun prestaties.

Er werd voorspeld dat de Chinese yuan in de komende zes maanden zijn verliezen van 1,3% tot nu toe dit jaar net zou goedmaken.

Verwacht werd dat de Zuid-Afrikaanse rand in zes maanden ongeveer 2,3% zou stijgen tot 18,41 $/$ naarmate het de brede EM-winsten inhaalt, maar dat zou de daling van bijna 7% vorig jaar nog niet tenietdoen.

Goldman Sachs schreef in een notitie dat de rand een van de meest aantrekkelijke combinaties van waarde en reële carry biedt, ondersteund door gunstigere inflatievoorspellingen.

Het blijft echter een van de meest dollargevoelige EM-valuta's, wat de risicowinst minder aantrekkelijk maakt onder het basistraject van een meer geleidelijke brede depreciatie van de dollar.

De Russische roebel zal de komende zes maanden naar verwachting bijna 2% verliezen tot 92,28/$, terwijl de Turkse lira meer dan 9% zal verzwakken tot 33,67/$.

(Voor andere verhalen uit de Reuters deviezenpeiling van februari:)