China's blue-chip CSI300 Index daalde 0,6%, het laagste niveau sinds begin 2019, terwijl de Shanghai Composite Index tegen de middag 1,6% verloor. Aandelen in Hongkong stabiliseerden na de sell-off van woensdag.
"Grote renteverlagingen of kwantitatieve versoepeling waren onwaarschijnlijk en de autoriteiten zouden meer moeten vertrouwen op fiscaal beleid om de economie te stimuleren," zei Tao Wang, China's hoofdeconoom bij UBS, donderdag in een telefoongesprek met beleggers.
Buitenlands kapitaal noteerde tijdens de lunchpauze een nettoverkoop van 519 miljoen yuan ($72,13 miljoen) via de noordwaartse handelslink, na woensdag de grootste nettoverkoop in meer dan een jaar te hebben genoteerd.
Verschillende ETF's die gekoppeld zijn aan China's belangrijkste indexen, waaronder E Fund CSI300 Index ETF, zagen het handelsvolume en de omzet de afgelopen twee dagen stijgen.
"Het nationale team probeerde ETF's te kopen die de CSI300 volgen, waar de omzet opmerkelijk steeg, maar de verkoopdruk op de hele markt houdt aan," zeiden UBS-analisten in een notitie voor de opening van de markt op donderdag.
Een sterke Amerikaanse dollar heeft de yuan ook onder druk gehouden, wat minder ruimte betekent voor de Chinese beleidsmakers om de rente te verlagen.
($1 = 7,1958 Chinese yuan) (Verslaggeving door Shanghai Newsroom; Bewerking door Sherry Jacob-Phillips)
