Daling rentecurve VK toont aan dat markten optimistischer zijn dan BoE, aldus Ramsden

Dave Ramsden, plaatsvervangend gouverneur van de Bank of England, zei vrijdag dat de slechte gezondheid van de aanbodzijde van de Britse economie hem sterkt in zijn opvatting dat de rente nog enige tijd restrictief zal moeten blijven.

In een toespraak over de economische vooruitzichten merkte Ramsden op dat de voorspellingen van de financiële markten voor de rentetarieven een positiever beeld leken te geven van de aanbodcapaciteit van de Britse economie dan de BoE had.

De aanbodzijde van de economie omvat de beschikbaarheid van werknemers en de handelsvoorwaarden. Wanneer deze beschadigd raken - bijvoorbeeld door pandemieën, financiële crises of overheidsbeleid - beperkt dit de snelheid waarmee een economie kan groeien voordat er inflatie ontstaat.

"Onze krappe arbeidsmarkt is gebaseerd op een veel gematigdere groei van de vraag en een zeer geringe groei van het aanbod, en dat heeft gevolgen voor het monetaire beleid," zei Ramsden tijdens een vraag-en-antwoordsessie na een toespraak.

"Ik denk dat de zwakte van het aanbod een echt kenmerk is van het VK."

Hoewel de renteopstellers van de BoE herhaaldelijk hebben benadrukt dat de rente enige tijd restrictief moet blijven, tonen de financiële markten aan dat een verlaging van de Bankrente met 25 basispunten tegen medio 2024 bijna volledig is ingeprijsd, met nog twee verlagingen tegen eind volgend jaar.

Desondanks verwachtten de markten gemiddeld een snellere groei, een lagere inflatie en minder werkloosheid dan de BoE, aldus Ramsden.

"Het patroon van verschillen zou consistent zijn met externe voorspellers die positiever zijn over de vooruitzichten voor het aanbod en dus voor de output-inflatie trade-off dan de MPC," zei Ramsden.

Ramsden herhaalde het standpunt van de BoE dat de rente enige tijd restrictief moet blijven.

"Ik blijf mijn benadering van het monetaire beleid karakteriseren als waakzaam en responsief," zei hij.

Officiële gegevens van deze week lieten een grotere daling van de inflatie zien dan de BoE had verwacht, evenals een zwakkere loongroei.

"Maar de diensteninflatie blijft met 6,6% erg hoog, wat duidt op een grotere hardnekkigheid van de inflatiedruk," zei Ramsden in zijn toespraak.

Toch maakte hij zich minder zorgen over een verankering van de inflatieverwachtingen in Groot-Brittannië.

"Nu de mate van onzekerheid enigszins is afgenomen en het beleid steeds restrictiever is geworden, ben ik minder bezorgd dan ik was dat de inflatieverwachtingen op de middellange termijn verankerd zouden raken," zei Ramsden.