Huishoudens en beleggers lijken sceptisch te zijn over de vraag of de drastische ommezwaai van de centrale bank in de richting van massale renteverhogingen - van 8,5% afgelopen juni naar 45% nu - alleen voldoende is om de inflatie, die vorige maand 67% bereikte, te beteugelen.
Minister van Financiën Mehmet Simsek en andere autoriteiten hebben aangedrongen op geduld en gezegd dat het meer orthodoxe beleid van vorig jaar later dit jaar voor prijsverlichting zou zorgen.
Simsek zei maandag dat hij geen grote belastingwijzigingen plant, terwijl de centrale bank heeft gezegd dat ze de rente meer zal verhogen als de inflatie in de komende maanden boven de verwachtingen uitstijgt.
Toch hebben de hoger dan verwachte inflatiecijfers van februari, in combinatie met de aanhoudend hoge binnenlandse vraag, de verwachtingen gewekt dat er meer fiscale en monetaire stappen komen - maar niet voor de verkiezingen van 31 maart, waarvoor president Tayyip Erdogan hard campagne voert voor zijn regerende AK-partij.
"Zodra de lokale verkiezingscyclus voorbij is, zullen het monetaire en fiscale beleid na een korte pauze waarschijnlijk weer strakker worden," zei Selva Demiralp, professor aan de Koc Universiteit in Istanbul en voormalig econoom bij de Federal Reserve.
"Tegen het midden van het jaar zullen we de volle bitterheid van het beleidsmedicijn proeven," zei ze. "De inflatie zal op zijn minst tot dan stijgen, terwijl de verhogingen van het minimumloon en andere fiscale buffers zullen verdwijnen."
Ankara heeft dit jaar onder andere het minimumloon met 49% verhoogd om de dubbele angel van hoge inflatie en leenkosten te verzachten.
Demiralp en enkele andere vooraanstaande economen zeggen dat als Ankara de inflatie wil terugdringen tot 36% tegen het einde van het jaar, zoals de centrale bank voorspelt, er een einde moet komen aan dergelijke fiscale maatregelen. Wall Street bank JPMorgan verwacht een renteverhoging van 500 basispunten in april.
DISTRUST
Consumenten, die alleen al van januari tot februari geconfronteerd werden met een prijsstijging van 8,25% voor voedsel en niet-alcoholische dranken, zien weinig verlichting aan de horizon.
"Mijn man en ik denken niet dat de inflatie snel zal afnemen," zei Gulsah, 34, een wiskundelerares op een middelbare school in Istanbul die haar achternaam niet wilde geven.
"We proberen spaargeld in vreemde valuta en goud aan te houden om onszelf te beschermen", omdat, zei ze, "we er nog steeds niet op kunnen vertrouwen" dat de lira stabiel zal blijven na de verkiezingen.
Gulsah maakte zich zorgen over de inflatie en zei dat ze in november een snelkookpan had gekocht die haar gezin niet echt nodig had, alleen omdat ze dacht dat de prijs dit jaar zou verdubbelen of verdrievoudigen.
Zo'n 92% van de huishoudens zei dat het een goed moment was om apparaten, elektronica en andere duurzame goederen te kopen op basis van een enquête van de Koc University Household Inflation Expectations onder meer dan 2.500 respondenten vorige maand in samenwerking met onderzoeksbureau Konda.
De gegevens, die nog niet gepubliceerd zijn, weerspiegelen het diepe pessimisme dat de inflatie zal dalen na een jarenlange crisis van de kosten van levensonderhoud, veroorzaakt door Erdogans langdurige verzet tegen hoge rentetarieven en zijn afzetting van vijf gouverneurs van de centrale bank in evenveel jaren.
De jaarlijkse groei van creditcarduitgaven steeg tot meer dan 153%, terwijl de totale groei van leningen 52% bedroeg in de 12 maanden tot januari, volgens gegevens van de bankwaakhond. Bankiers hebben gezegd dat de regering maatregelen moet nemen om de creditcarduitgaven te beteugelen om de binnenlandse vraag af te koelen.
ONZICHTBARE HAND
Na zijn herverkiezing in mei vorig jaar benoemde Erdogan een nieuw kabinet en een nieuwe centrale bank om de zaken te keren te midden van uitgeputte buitenlandse reserves en stijgende inflatieverwachtingen.
Eind vorig jaar begonnen buitenlandse beleggers Turkse obligaties te kopen om te profiteren van de renteverhogingen.
Maar de afgelopen week is het gejuich weggeëbd, waardoor Erdogans wil om de inflatie aan te pakken op de proef werd gesteld, terwijl zijn AK-partij probeert Istanbul en andere grote steden terug te winnen van de oppositie bij de naderende verkiezingen.
De lira tuimelde deze week naar een nieuw dieptepunt van meer dan 31,8 per dollar, de rente op 10-jaars obligaties keerde terug naar het niveau van november en de Turkse credit default swaps, een maatstaf voor het risico, stegen naar 330 basispunten, het hoogste in een maand.
Gizem Oztok Altinsac, hoofdeconoom van Turkije's grootste bedrijfsgroep TUSIAD, zei dat de jaarlijkse inflatie na mei zal dalen door basiseffecten, maar niet zoveel als de centrale bank voorspelt vanwege de sterke binnenlandse vraag.
Ze vertelde twee weken geleden op een top in Istanbul dat de rente niet hoog genoeg was verhoogd toen de verkrapping afgelopen zomer begon en dat ondanks de verkiezingen het strakke begrotingsbeleid het monetaire beleid moet aanvullen om de inflatie aan te pakken.
"Er moeten op tijd stappen worden ondernomen," zei Altinsac.
Hakan Kara, voormalig hoofdeconoom van de centrale bank en professor aan de Bilkent Universiteit, vertelde de top: "Een onzichtbare hand zorgt voor een krapheidsniveau dat net onder het optimum ligt wanneer de centrale bank op het punt staat om een optimale beleidskrapte te bereiken."
Volgens een peiling van Reuters zal de jaarlijkse inflatie tegen het einde van het jaar dalen tot 42,7%, wat hoger is dan de prognose van de centrale bank.
Simsek, die deze week sprak op de lokale omroep BloombergHT, zei dat de inflatie de komende maanden hoog zou blijven als gevolg van basiseffecten en de vertraagde impact van renteverhogingen, maar in de komende 12 maanden zou dalen.
