De Amerikaanse schatkist zal naar verwachting in 2023 de voorgeschreven kredietlimiet van 31,4 biljoen dollar bereiken, en de Republikeinen zien dat als een kans om de uitgaven van president Joe Biden voor Democratische initiatieven zoals klimaatverandering en nieuwe sociale programma's aan banden te leggen.

Hoewel gevechten over het verhogen van de schuldlimiet niets nieuws zijn in Washington, vrezen sommige beleggers dat de krappe meerderheid van de Republikeinse partij in het Congres de hardliners van de partij de overhand kan geven, waardoor het deze keer veel moeilijker wordt om tot een akkoord te komen.

De langdurige strijd van vorige week om de Republikein Kevin McCarthy te verkiezen tot voorzitter van het Huis van Afgevaardigden kan een beeld geven van de felle wetgevingsstrijd die in het verschiet ligt: De verkiezing van McCarthy vergde 15 stemrondes, waarbij hij uiteindelijk won nadat hij vergaande concessies had gedaan aan rechtse hardliners. De 14 mislukte stemmingen waren de meeste stemmingen voor het voorzitterschap sinds 1859, in de turbulente jaren voor de Burgeroorlog.

"De moeite die McCarthy moest doen om het premierschap te winnen en de concessies die hij daarbij moest doen, onderstrepen de moeilijke weg die voor hem ligt om het schuldplafond te verhogen", aldus Maria Vassalou, co-chief investment officer van Multi-Asset Solutions bij Goldman Sachs Asset Management.

In de afgelopen tien jaar zijn terugkerende patstellingen over de schuldlimieten grotendeels opgelost voordat ze konden doorwerken op de markten. Dat is echter niet altijd het geval geweest: een langdurige impasse in 2011 leidde ertoe dat Standard & Poor's de kredietwaardigheid van de VS voor het eerst verlaagde, waardoor de financiële markten in rep en roer raakten.

Verschillende factoren, waaronder de kleine meerderheden en de uiteenlopende standpunten in het Congres, zouden kunnen betekenen dat "deze episode over het schuldplafond even ontwrichtend of waarschijnlijk nog ontwrichtender is dan die van 2011", aldus Eric Winograd, hoofdeconoom voor de VS bij AllianceBernstein.

"Ik denk dat dit het meest controversiële schuldplafonddebat sinds mensenheugenis wordt", aldus Winograd.

Sommige van die zorgen zijn al zichtbaar op de markten, ook al blijft de aandacht van beleggers vooral gericht op macro-economische kwesties zoals inflatie en monetair beleid.

Het rendement op schatkistpapier dat tussen oktober en december van dit jaar afloopt, lijkt te wijzen op enige bezorgdheid over het schuldenplafond, aldus Calvin Norris, Portfolio Manager & US Rates Strategist bij Aegon Asset Management.

Op dinsdag schommelden die rendementen - die omgekeerd evenredig zijn met de koersen - tussen 4,67% en 4,75%, hoger dan de 4,57% van een eenjarig wetsvoorstel dat in september afloopt, wat erop wijst dat beleggers een hoger rendement eisen om dat papier aan te houden.

"Het suggereert dat er een soort premie wordt toegekend aan rekeningen in die ruimte waar het risico van het schuldenplafond begint te groeien," zei Norris.

Het Bipartisan Policy Center voorspelde vorig jaar dat de dag waarop de federale overheid niet langer aan al haar verplichtingen kan voldoen, waarschijnlijk niet eerder zal aanbreken dan het derde kwartaal van 2023 als het Congres geen actie onderneemt.

Voorlopig is de bezorgdheid over het schuldplafond een ondergeschoven kindje voor beleggers, die zich concentreren op de economische gevolgen van de agressieve renteverhogingen van de Federal Reserve om de inflatie onder controle te houden.

Sommige beleggers geloven ook dat de wetgevers een akkoord kunnen bereiken over de verhoging van het schuldplafond zonder de markten ernstig in beroering te brengen.

Libby Cantrill, hoofd overheidsbeleid van PIMCO, zei dat zij denkt dat als het erop aankomt, er voldoende stemmen kunnen worden verzameld voor een verhoging van het schuldplafond met een combinatie van Democraten en enkele gematigde Republikeinen.

"Dat wil niet zeggen dat het onderweg niet hobbelig zal zijn, maar wel dat wij erop vertrouwen dat het ergste scenario zal worden vermeden," voegde Cantrill eraan toe.

Edward Al Hussainy, senior rente- en valuta-analist bij Columbia Threadneedle, denkt dat eventuele spanningen over het schuldplafond uiteindelijk zullen worden opgelost.

Anderen menen echter dat extra voorzichtigheid geboden is.

Uit bezorgdheid dat de acties van de Fed de economie en de bedrijfswinsten zullen afremmen, is beleggingsonderneming Glenmede defensiever gepositioneerd, met een onderweging in aandelen en een overweging in contanten en vastrentende waarden, aldus Jason Pride, de chief investment officer voor privévermogen van de onderneming.

De toegenomen bezorgdheid over het schuldenplafond is echter "een extra rechtvaardiging" voor de positionering van het bedrijf, aldus Pride.

"Je hebt een Huis waar het leiderschap niet is gestold," zei Pride. "Dat moet risico's inhouden voor het scenario."