De nominale groei van het BBP, waarin de inflatie is opgenomen, is de maatstaf die wordt gebruikt om de belastinginkomsten te schatten in de komende begroting die op 1 februari wordt gepresenteerd. Deze wordt geschat op ongeveer 15,4% voor het huidige boekjaar.

Ten minste vier vooraanstaande economen verwachten dat de nominale bbp-groei tussen 8% en 11% zal liggen naarmate de inflatie afneemt en de reële bbp-groei afzwakt na een geschatte 7% dit jaar, toen pandemiegerelateerde verstoringen en de inhaalvraag de groeipercentages opdreven.

Lagere belastinginkomsten zullen het vermogen van de regering beperken om uitgaven te doen en de economie te ondersteunen terwijl het land afstevent op nationale verkiezingen in 2024. Ook de inspanningen om het begrotingstekort terug te brengen naar de middellangetermijndoelstelling van 4,5% van het BBP in 2025/26 zullen onder druk komen te staan.

Nominale BBP-groei verwacht op 15,4% in 2022/23 https://www.reuters.com/graphics/INDIA-ECONOMY/jnpwywgmwpw/chart_eikon.jpg

"De hogere nominale bbp-groei heeft niet alleen geholpen om de overheidsschuld en de begrotingsratio's te verlagen, maar heeft ook geleid tot een stijging van de kredietgroei tot 16%-17% j-o-j in boekjaar 2013," schreef Kaushik Das, hoofdeconoom voor India bij Deutsche Bank, maandag in een notitie.

Das zei dat hij voor FY24 een nominale bbp-groei van 8%-9% verwacht, waarbij de inflatie en de reële bbp-groei afnemen. Een groei van 8-9% zou dat cijfer in de buurt brengen van de 7,6% nominale groei in 2019/20, voordat de Covid-crisis toesloeg.

In november 2022 bedroeg de netto belastinginning van de federale overheid 12,24 biljoen roepies (148,61 miljard dollar), 63% van de jaarlijkse doelstelling.

De State Bank of India en ratingbureau ICRA schatten de nominale BBP-groei voor volgend boekjaar op ongeveer 10%. Volgens hoofdeconoom Aditi Nayar van ICRA zou dit zich kunnen vertalen in een groei van 9,4% in belastinginkomsten.

"Wij zijn enigszins voorzichtig wat de belastinginkomsten voor volgend jaar betreft, omdat we een lagere groei verwachten in de inning van accijnzen en douanerechten," zei ze.

Madan Sabnavis, hoofdeconoom van de Bank of Baroda, voorspelt een iets hogere nominale groei van 11%-12%, maar nog steeds aanzienlijk lager dan de 15,4% van dit jaar.

"De belastingstijging van dit jaar als gevolg van inflatie en inhaalvraag zal dit jaar ontbreken," aldus Sabnavis.

Begrotingstekort wordt geraamd op 6,4% van het BBP ondanks hogere nominale groei https://www.reuters.com/graphics/INDIA-ECONOMY/klpygzexlpg/chart_eikon.jpg

BEGROTINGSWISKUNDE

De Indiase regering had in de begroting voor 2022/23 een nominale bbp-groei van 11,1% voorspeld, aanzienlijk lager dan de 15,4% die nu door het bureau voor de statistiek wordt geschat in zijn eerste voorlopige ramingen die vrijdag zijn vrijgegeven.

Dit zou volgens BofA Global Research kunnen betekenen dat de netto belastinginkomsten van de federale overheid de begrotingsramingen met 1,15 biljoen roepies overtreffen.

Niet-belastinginkomsten, waaronder opbrengsten uit desinvesteringen, zullen echter lager uitvallen en de uitgaven zullen 1,35 biljoen roepies hoger uitvallen.

"De hoger dan gebudgetteerde nominale bbp-groei (zal helpen) om het begrotingstekort als percentage van het bbp op 6,4% te houden, met neerwaartse risico's," aldus het rapport.

Economen van Kotak Institutional Equities zeiden echter dat de hoger dan gebudgetteerde nominale bbp-groei het begrotingstekort had kunnen terugdringen tot 6,1% van het bbp, maar door de hogere uitgaven zal het tekort waarschijnlijk dicht bij de 6,4% blijven.

"Voor FY24 zou de begrotingsconsolidatie beperkt moeten blijven tot 30-40 basispunten ten opzichte van de huidige begroting," aldus Soumya Kanti Ghosh, hoofdeconoom bij de State Bank of India.

Andere economen zien ruimte voor een snellere vermindering van het begrotingstekort volgend jaar.

Nayar van ICRA raamt het op 5,8%, terwijl Sabnavis van Bank of Baroda het ziet op 5,75-6% van het BBP.

"Hoewel de nominale bbp-groei naar verwachting lager zal zijn dan in FY23, zouden hogere belastingopbrengsten, een lagere subsidierekening en een gerichte uitgavenaanpak de weg moeten vrijmaken voor een lager begrotingstekort," aldus BofA Global Research, dat het tekort voor volgend jaar ook op 5,8% van het bbp schat.

($1 = 82,3650 Indiase roepies)