Onder sterke druk van Japan namen de financiële leiders van de Groep van Zeven geavanceerde economieën woensdag in een verklaring op dat ze de "recente volatiliteit" op de markten nauwlettend in de gaten zullen houden.

Maar de waarschuwing en de dreiging van de Japanse minister van Financiën Shunichi Suzuki met een nieuwe interventie om de yen op te kopen, konden niet voorkomen dat de munt naar een nieuw dieptepunt van 32 jaar ten opzichte van de dollar gleed toen de week ten einde liep.

Suzuki vond misschien bondgenoten die mopperden over de gevolgen van de agressieve renteverhoging van de Amerikaanse centrale bank, maar hij gaf toe dat er geen plan voor een gecoördineerde interventie in de maak was.

"Veel landen zagen de noodzaak in van waakzaamheid voor het overloopeffect van wereldwijde monetaire verkrapping, en noemden valutabewegingen in die context. Maar er was geen discussie over welke gecoördineerde stappen er genomen zouden kunnen worden," zei Suzuki donderdag in een persconferentie na het bijwonen van afzonderlijke bijeenkomsten van de financiële leiders van de G7 en de G20 in Washington.

Janet Yellen, de Amerikaanse minister van Financiën, maakte duidelijk dat Washington geen zin had in gecoördineerde actie en zei dat de algehele kracht van de dollar een "natuurlijk gevolg was van de verschillende tempo's van monetaire verkrapping in de Verenigde Staten en andere landen".

"Ik heb al vaak gezegd dat ik denk dat een door de markt bepaalde waarde voor de dollar in het belang van Amerika is. En zo denk ik er nog steeds over," zei ze dinsdag op de vraag of ze een Plaza Accord 2.0 overeenkomst zou overwegen.

GEEN STEUN VOOR DE YEN

In 1985 leidde een destabiliserende stijging van de dollar ertoe dat vijf landen - Frankrijk, Japan, het Verenigd Koninkrijk, de Verenigde Staten en het toenmalige West-Duitsland - de handen ineen sloegen om de Amerikaanse munt te verzwakken en het Amerikaanse handelstekort terug te dringen. Na de deal, die het Plaza Accord werd genoemd naar het beroemde hotel in New York waar de deal werd gesloten, verloor de dollar in de daaropvolgende 12 maanden ongeveer 25% van zijn waarde.

Omdat de VS op dit moment niet geïnteresseerd zijn in een dergelijke overeenkomst, moeten andere landen manieren vinden om de pijn van een sterke dollar te verzachten, waardoor sommige opkomende economieën gedwongen werden om de rente te verhogen om hun valuta te verdedigen, zelfs als dat meer dan ze zouden willen ten koste zou gaan van de economische groei.

Opkomende Aziatische landen hebben dit jaar een aanzienlijke kapitaaluitstroom gezien die vergelijkbaar is met eerdere stressperiodes, waardoor beleidsmakers liquiditeitsbuffers moeten opbouwen en andere stappen moeten nemen om zich voor te bereiden op turbulentie, aldus Sanjaya Panth, adjunct-directeur voor de afdeling Azië en Pacific van het Internationaal Monetair Fonds.

"De situatie voor Aziatische economieën is heel anders dan 20 jaar geleden", toen landen buitenlandse reserves opbouwden die hen weerbaarder maakten tegen externe schokken, vertelde Panth donderdag aan Reuters in de marge van de jaarvergaderingen van het IMF en de Wereldbank in Washington.

"Tegelijkertijd zijn de stijgende schuldniveaus, vooral in sommige economieën in de regio's, een punt van zorg," zei hij. "Enige vorm van marktstress kan niet worden uitgesloten."

De Bank of Korea verhoogde woensdag voor de tweede keer haar rentetarief met 50 basispunten en maakte duidelijk dat de daling van de won met 6,5% ten opzichte van de dollar in september, die de importkosten opdreef, een belangrijke rol speelde in de beslissing.

De gouverneur van de centrale bank van Zuid-Korea, Rhee Chang-yong, zei op zaterdag dat hij geen interesse voelt onder Amerikaanse functionarissen om de kracht van de dollar in te dammen door middel van gezamenlijke interventie.

Maar hij zei dat een soort internationale samenwerking met betrekking tot de dollar "na een bepaalde periode" nodig kan zijn.

"Ik denk dat een te sterke dollar, vooral voor een langere periode, ook niet goed is voor de Verenigde Staten, en ik denk eigenlijk aan de gevolgen op lange termijn voor het handelstekort, en misschien kan er een andere wereldwijde onbalans ontstaan," zei hij.

In Japan is het de taak van de regering om een nieuwe daling van de yen aan te pakken, deels veroorzaakt door de beleidsdivergentie tussen de vastberadenheid van de Federal Reserve om de Amerikaanse rente te verhogen en de vastberadenheid van de Bank of Japan om de leenkosten ultralaag te houden.

Tijdens de nieuwsconferentie waar Suzuki waarschuwde voor een scherpe daling van de yen, sloot Haruhiko Kuroda, gouverneur van de B.O.J., de kans op een renteverhoging opnieuw uit.

De dollar sprong vrijdag ongeveer 1% naar een nieuw hoogste punt in 32 jaar op 148,86 yen, waarmee de vastberadenheid van de autoriteiten om de onophoudelijke daling van de Japanse valuta tegen te gaan op de proef werd gesteld. De dollar/yen is nu ongeveer 2% hoger dan toen Japan op 22 september tussenbeide kwam om voor het eerst sinds 1998 yen te kopen.

Japanse beleidsmakers hebben gezegd dat ze niet zullen proberen om een bepaald yen-niveau te verdedigen, maar zich in plaats daarvan zullen richten op het afvlakken van de volatiliteit.

Masato Kanda, de hoogste valutadiplomaat van het land, vertelde verslaggevers vrijdag dat de autoriteiten bereid waren om "op elk moment beslissende actie" te ondernemen als de yen te volatiel zou blijven bewegen.

Zelfs het matigen van abrupte bewegingen van de yen zou echter een uitdaging kunnen zijn, omdat Kuroda's verzekering dat de BOJ de rente in negatief gebied zal houden, beleggers groen licht geeft om de munt te blijven dumpen.

"Het is onmogelijk om de neerwaartse trend van de yen te keren met solo interventie," zei Daisaku Ueno, chief forex strategist bij Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities.

"Zodra de yen onder de 150 ten opzichte van de dollar zakt, is het moeilijk te voorspellen waar de depreciatie zou kunnen stoppen, omdat er geen technische chartsteun is tot ongeveer 160," zei hij.